Com utilitzar les relacions per determinar si un valor està sobrevalorat o infravalorat

Per als inversors dels mercats de renda variable, la determinació del valor intrínsec d'una acció és important per intentar determinar si es sobrevalora o està infravalorat. El valor intrínsec és el valor calculat (o percebut) d'una empresa, tenint en compte tot tipus de factors i utilitzant anàlisis fonamentals. El valor intrínsec pot (o no) ser diferent del valor de mercat actual.

Molts inversors i analistes utilitzen diverses relacions estadístiques per determinar el valor intrínsec. Aquí hi ha alguns dels més populars:

Relacions P / E, P / B i EV / EBITDA

Les valoracions basades en el model de descompte de dividends consisteixen en determinar el valor present net dels futurs pagaments de dividends de l'empresa. Les valoracions calculades a partir d’un model de flux de caixa amb descompte pretenen valorar una empresa avui en funció del flux de caixa previst futur. Altres models adopten un enfocament més comparatiu, com ara els múltiples de P / E, P / B i EV / EBITDA, que poden ser comparats amb altres empreses del mateix sector o similars.

Per exemple, com més baixa sigui la relació P / E de l’empresa, més valor és probable que proporcione accions. Mentrestant, és possible que les empreses amb ràtios P ​​/ E no siguin sobrevalorades si els seus ingressos i ingressos creixen a un ritme amplificat. L'ús de ràtios de valoració pot ser un mitjà eficaç per ajudar a determinar si una existència està infravalorada o sobrevalorada en relació amb els seus competidors, però hi ha raons per mirar més enllà dels xifres de rendiment anteriors quan s'avalua si una acció avança una bona inversió.

Es pregunta si es considera una sobrevaloració o una subvaloració de les accions a la pregunta correcta quan es planteja una inversió? Mark Hebner, fundador i president dels assessors de fons d’índexs a Irvine, Califòrnia, alerta contra les diverses maneres d’intentar determinar el valor intrínsec i les hipòtesis de les accions sobre la seva taxa de rendibilitat futura:

"He recomanat que no participis en aquesta pràctica", va dir Hebner. "Per què ho dic? Adoneu-vos que milions d’analistes, inversors professionals, etc. arreu del món participen exactament en el mateix procés que acabo de descriure. Estan comprant i venent en funció del que creuen que és el "valor intrínsec" d'aquest estoc. "

Això vol dir que, en un sentit molt real, milions d’inversors i analistes ja han avaluat el procés de valoració.

Relació preu-venda (P / S)

Algunes empreses no tenen ingressos, però tenen ingressos. En aquests casos, els inversors poden revertir en la relació preu-venda (P / S). La relació P / S es calcula dividint el preu de les accions actuals per vendes per acció. Es pot trobar el preu actual de les accions connectant el símbol de les accions a qualsevol lloc web important de les finances. Les vendes per acció de la mètrica es calculen com dividint les vendes d’una empresa pel nombre d’accions pendents. Una relació de P / S baixa es consideraria "barata", i una elevada P / S és "cara".

Preu per dividir (P / D)

La relació preu-dividend s'utilitza principalment per analitzar les existències de dividends. Aquesta ràtio indica quant haureu de pagar per rebre 1 $ en pagaments de dividends. Aquesta ràtio és més útil per comparar el valor d'una acció amb ella mateixa amb el pas del temps o amb altres accions que paguen dividends.

Relació entre valor i vendes de l'empresa (EV / S)

El valor empresarial és una mètrica alternativa a la capitalització de mercat. La diferència principal és que condiciona el deute en l'equació. Calculeu EV sumant la tapa del mercat al deute total (incloses les accions preferides i els interessos minoritaris) i restant efectius i equivalents en efectiu. Alguns afavoreixen aquest càlcul en valorar les empreses que es podrien fer càrrec, ja que els deutes i els diners en efectiu són factors primaris en qualsevol operació de M&A.

Relació preu / beneficis per al creixement (PEG)

La ràtio PEG d'una acció és la relació preu-beneficis d'una acció (P / E), dividida en la taxa de creixement dels seus beneficis durant un període de temps determinat. És una dada important per a molts del sector financer, ja que té en compte el creixement dels resultats de l’empresa i tendeix a oferir als inversors una visió més àmplia de la rendibilitat futura en comparació amb la relació P / E.

Si bé una proporció P / E baixa pot fer que un valor sembli que val la pena comprar, però la facturació en el ritme de creixement pot explicar una història diferent. Com més baixa sigui la proporció PEG, més es pot subvalorar l'estoc, tenint en compte la seva rendibilitat de resultats. El grau en què un valor de relació de PEG indica un estoc en excés o un preu més baix varia segons la indústria i el tipus d’empresa.

La precisió de la relació PEG depèn de la precisió i la fiabilitat dels inputs. L'ús de taxes de creixement històric, per exemple, pot proporcionar una proporció PEG inexacta si s'espera que les futures taxes de creixement es desviïn de les taxes de creixement històriques. Per distingir els mètodes de càlcul amb creixement històric i creixement històric, de vegades s'utilitzen els termes "PEG cap endavant" i "PEG final".

Generalment, quan una proporció PEG és inferior a la dels seus companys, més es pot subvalorar l'acció en funció del seu rendiment. Es pensa que es té una proporció PEG inferior a una que indica que es pot tenir un preu més baix, però pot variar segons la indústria.

La línia de fons

El valor intrínsec i les relacions que intenten mesurar-lo només s’han de veure en el context de tota la història d’una empresa. També és important tenir en compte els objectius financers d’un inversor i la tolerància al risc, així com el potencial de recompensa al risc indicat per altres tipus d’anàlisis.