Drets de distribució incentiva - IDR
Els drets de distribució incentius (IDR) proporcionen a un soci general una part creixent del flux de caixa incremental distribuïble de la societat limitada. Utilitzats en les societats anònimes (MLP), els IDR esbossen la distribució per unitat per unitat per als socis. La quota de flux de caixa incremental distribuïble generalment del soci generalment comença al 2% i puja a nivells més alts com el 20% o el 50%. Els IDR s'utilitzen per alinear els interessos de totes les parts en una associació.
S'han explicat els drets de distribució d'incentius
El calendari d’IDR d’una associació limitada tendeix a estructurar-se de manera que es fomenti el soci general a impulsar el creixement de la distribució de socis limitats. Si els pagaments per a socis limitats assoleixen un nivell predeterminat, el soci general rep un pagament cada cop més alt en funció del flux de caixa incremental de la societat limitada. Els drets de distribució d’incentius es determinen generalment en funció de les xifres de distribució trimestrals.
Els inversors IDR solen ser mal interpretats pels inversors de MLP perquè poden ser complexos i són relativament poc freqüents. Alguns socis generals abusen del mecanisme IDR, donant lloc a pagaments grans. Cada IDR dins d’un MLP s’estructura de manera diferent i, per tant, els socis limitats potencials de MLP serveixen bé analitzant aquesta estructura en qualsevol inversió potencial. Algunes estructures poden tenir l'efecte de promoure o inhibir el creixement de la distribució per a socis limitats.
Drets de distribució incentius: què veure
Alguns drets de distribució d’incentius s’estructuren d’una manera que beneficia injustament el soci general (GP). Bob Coble, un gestor de portafolis i analista per a Oppenheimer Funds, proporciona alguns exemples de mecànica IDR dins d’un MLP:
"Kinder Morgan Energy Partners (NYSE: KMP), de manera ajustada, va repartir 0, 63 dòlars per unitat als seus LP en 1995 i 2, 1 milions de dòlars a la seva GP mitjançant IDR. El 2013, abans de la publicació de KMP pel seu GP, Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI), KMP pagava 5, 33 dòlars per unitat als seus PDI i 1, 6 mil milions de dòlars anuals a KMI mitjançant IDR. el flux de caixa total distribuït per KMP. "
"Plains All American Pipeline LP (NYSE: PAA). El 1999, PAA, sobre una base ajustada, va repartir 0, 92 dòlars per unitat als seus LP i 230.000 dòlars al seu GP a través de IDR. Per al trimestre més recent, abans de la seva reestructuració de IDR, PAA distribuïa 2, 80 dòlars per unitat als seus PDI i 615 milions de dòlars anualitzats a la seva GP a través de IDR.Per una petita inversió incremental, el soci general de PAA va experimentar un augment del 250.000% en el flux de efectiu IDR i que representava el 34% del total dels fluxos de caixa distribuïts per PAA. ".
Com va remarcar Coble, l’incentiu general dels socis pot ser enorme. Això generalment significa que el soci limitat també ho ha fet bé durant un llarg període de temps. I si el rendiment del MLP hauria de disminuir, la societat limitada hauria de veure que el seu flux de caixa afectava menys dràsticament que el soci general a causa de l’estructura del IDR. La negociació per als socis de capital és que comercialitzen una mica (o molt) l’avantatge per obtenir un flux de caixa més constant i fiable. Però els aspectes de fluxos de caixa i de risc dels IDR sovint condueixen a relacions controvertides entre socis limitats i soci general. Alguns administradors abusen del mecanisme IDR, creant termes que els afavoreixen dràsticament sobre els socis.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.