Ràtio de cobertura d’interès Definició
La ràtio de cobertura d’interès és una proporció de deute i rendibilitat que s’utilitza per determinar amb quina facilitat una empresa pot pagar interessos pel seu deute pendent. El percentatge de cobertura d’interès es pot calcular dividint els beneficis d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) durant un període determinat pels pagaments d’interessos de la companyia deguts dins del mateix període.
El percentatge de cobertura d’interès també s’anomena “vegades interès obtingut”. Els prestamistes, inversors i creditors utilitzen sovint aquesta fórmula per determinar el risc de l’empresa en relació amb el seu deute actual o per a préstecs futurs.
La fórmula del índex de cobertura d’interès és
Ratio de cobertura d’interès = EBITInterest Expensewhere: \ begin {align} & \ text {Ratio de cobertura d’interessos} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Despeses d’interessos}} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Guanys abans d’interessos i impostos} \ end {align} Ratio de cobertura d’interessos = Despeses d’interèsEBIT on:
1:26Ràtio de cobertura d’interès
Què et diu la relació de cobertura d’interès?
El percentatge de cobertura d’interessos mesura quantes vegades una empresa pot cobrir el seu pagament d’interessos actual amb els seus resultats disponibles. És a dir, mesura el marge de seguretat que té una empresa per pagar els interessos del seu deute durant un període determinat. El percentatge de cobertura d’interès s’utilitza per determinar amb quina facilitat una empresa pot pagar les seves despeses d’interès per deutes pendents. La ràtio es calcula dividint els beneficis d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) per les despeses d’interès de la companyia del mateix període. Com més baixa sigui la ràtio, més l’empresa queda carregada per la despesa del deute. Quan el percentatge de cobertura d’interessos de l’empresa només és d’1, 5 o inferior, es pot discutir la seva capacitat de cobrir despeses d’interès.
Les empreses necessiten tenir guanys més que suficients per cobrir els pagaments d’interessos per sobreviure a les dificultats financeres futures (i potser imprevisibles) que puguin presentar. La capacitat de la companyia per complir amb les seves obligacions d’interès és un aspecte de la seva solvència i, per tant, és un factor molt important en la rendibilitat dels accionistes.
La interpretació és clau a l’hora d’utilitzar relacions en l’anàlisi de l’empresa. Si bé es té en compte un únic percentatge de cobertura d’interès, es pot indicar molt sobre la posició financera actual de l’empresa, l’anàlisi dels índexs de cobertura d’interès al llarg del temps sol donar una imatge molt més clara sobre la posició i la trajectòria de l’empresa.
Analitzant els índexs de cobertura d’interès de forma trimestral durant els últims cinc anys, per exemple, poden aparèixer tendències i donar a un inversor una idea molt millor de si una relació de cobertura d’interès actual baixa millora o empitjora, o si un índex de cobertura d’interès actual alt. és estable. La relació també es pot utilitzar per comparar la capacitat de les diferents empreses de pagar els seus interessos, cosa que pot ajudar a prendre una decisió d'inversió.
Generalment, l’estabilitat dels índexs de cobertura d’interès és una de les coses més importants a l’hora d’analitzar la relació de cobertura d’interès d’aquesta manera. Un percentatge que disminueix la cobertura dels interessos és freqüent per als inversors, ja que indica que una empresa no podrà pagar els seus deutes en el futur.
En general, la ràtio de cobertura d’interès és una valoració molt bona de la salut financera a curt termini de l’empresa. Si bé fer projeccions futures analitzant l’historial del percentatge de cobertura d’interès d’una empresa pot ser una bona manera de valorar una oportunitat d’inversió, és difícil predir amb precisió la salut financera a llarg termini de l’empresa amb cap índex o mètrica.
Compres per emportar
- La ràtio de cobertura d’interès s’utilitza per veure el bé que una empresa pot pagar els interessos sobre deutes pendents.
- També anomenada proporció d'interès guanyat, aquesta proporció la fan servir els creditors i els prestamistes potencials per avaluar el risc de prestar capital a una empresa.
- És millor una ràtio de cobertura, tot i que la relació ideal pot variar segons la indústria.
Tendències al llarg del temps
El percentatge de cobertura d’interès en un moment determinat pot ajudar als analistes una mica sobre la capacitat de l’empresa de donar servei al seu deute, però l’anàlisi del percentatge de cobertura d’interès amb el temps proporcionarà una imatge més clara de si el seu deute s’està convertint o no en una càrrega per a l’empresa. posició financera. Una inversió que disminueix de la cobertura dels interessos és una cosa per la qual els inversors es poden desconcertar, ja que indica que una empresa no podrà pagar els seus deutes en el futur.
Tanmateix, és difícil predir amb precisió la salut financera a llarg termini d’una empresa amb cap índex o mètrica. D'altra banda, la conveniència de qualsevol nivell particular d'aquesta relació està en certa mesura a l'ull dels espectadors. Alguns bancs o possibles compradors d'obligacions poden estar còmodes amb una proporció menys desitjable a canvi de cobrar a l'empresa una taxa d'interès més elevada del seu deute.
Exemple de com s'utilitza el percentatge de cobertura d'interès
Per proporcionar un exemple de com calcular el percentatge de cobertura d’interessos, suposem que els ingressos d’una empresa durant un trimestre determinat són de 625.000 dòlars i que tenen deutes sobre els quals és responsable de pagaments de 30.000 dòlars cada mes.
Per calcular la relació de cobertura d’interessos, caldria convertir els pagaments mensuals d’interessos en pagaments trimestrals multiplicant-los per tres. El percentatge de cobertura d’interès de l’empresa és de 625.000 $ / (30.000 x 3 dòlars) = 625.000 $ / 90.000 $ = 6.94.
Mantenir-se per sobre de l’aigua amb els pagaments d’interessos és una preocupació crítica i permanent per a qualsevol empresa. Tan aviat com una empresa pugne amb això, potser haurà de prestar-se més en compte o caure en la seva reserva d’efectiu, que s’utilitza molt millor per invertir en béns de capital o per a situacions d’emergència.
Com més baixa és la relació de cobertura d’interessos d’una empresa, més són les seves despeses de deute l’empresa. Quan la proporció de cobertura d’interessos d’una empresa és d’1, 5 o inferior, es pot discutir la seva capacitat de cobrir despeses d’interès.
Es considera generalment que un resultat de 1, 5 és un percentatge mínim acceptable per a una empresa i el punt d’inclinació inferior al qual els prestadors probablement es negaran a prestar més diners a l’empresa, ja que el risc d’impagament de l’empresa es pot percebre com a massa elevat.
A més, un índex de cobertura d’interès inferior a 1 indica que la companyia no genera ingressos suficients per satisfer les seves despeses d’interès. Si la proporció d’una empresa se situa per sota de l’1, és probable que hagi de gastar algunes de les seves reserves d’efectiu per satisfer la diferència o emportar-se’n més, cosa que serà difícil per les raons indicades anteriorment. En cas contrari, encara que els beneficis siguin baixos durant un mes, l’empresa corre el risc de caure en fallida.
Tot i que crea deutes i interessos, l'endeutament pot afectar positivament la rendibilitat d'una empresa mitjançant el desenvolupament d'actius de capital segons l'anàlisi cost-benefici. Però una empresa també ha de ser intel·ligent en el seu préstec. Com que l’interès també afecta la rendibilitat d’una empresa, l’empresa només hauria de prendre un préstec si sap que tindrà un bon control sobre els seus pagaments d’interès durant els propers anys.
Un bon índex de cobertura d’interès servirà com a bon indicador d’aquesta circumstància i també potencialment com a indicador de la capacitat de l’empresa de pagar també el propi deute. No obstant això, les grans corporacions solen tenir índexs de cobertura d’interès elevat i préstecs molt grans. Amb la possibilitat de pagar grans pagaments d’interessos de forma regular, les grans empreses podran continuar prestant préstecs sense tantes preocupacions.
Les empreses sovint poden sobreviure durant molt de temps mentre només paguen els seus pagaments d’interessos i no el propi deute. No obstant això, sovint es considera una pràctica perillosa, sobretot si l'empresa és relativament petita i té uns ingressos baixos en comparació amb empreses més grans. A més, el pagament del deute ajuda a desemborsar els interessos, ja que, amb el deute reduït, l’empresa allibera fluxos de caixa i el tipus d’interès del deute també es pot ajustar.
Variacions del percentatge de cobertura d’interès
Hi ha un parell de variacions una mica habituals de la relació de cobertura d’interès que és important tenir en compte abans d’estudiar les ràtios de les empreses. Aquestes variacions provenen d’alteracions a l’EBIT en el numerador de càlculs de relació de cobertura d’interès.
Una d'aquestes variacions utilitza ingressos abans d'interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions (EBITDA) en lloc d'EBIT per calcular el percentatge de cobertura d'interès. Com que aquesta variació exclou l’amortització i l’amortització, el numerador en càlculs utilitzant EBITDA sovint serà superior als que utilitzen EBIT. Atès que la despesa d’interès serà la mateixa en ambdós casos, els càlculs que utilitzin EBITDA produiran un percentatge de cobertura d’interessos més elevat que els càlculs mitjançant el EBIT.
Una altra variació utilitza els ingressos abans d’interès després d’impostos (EBIAT) en lloc dels càlculs de la relació de cobertura d’interès d’eBIT. Això té com a efecte deduir despeses d’impostos del numerador per intentar fer una imatge més exacta de la capacitat de l’empresa de pagar les seves despeses d’interès. Com que els impostos són un element financer important a tenir en compte, per obtenir una imatge més clara de la capacitat d’una empresa de cobrir les seves despeses d’interès, es pot utilitzar EBIAT per calcular els índexs de cobertura d’interessos en lloc de l’EBIT.
Totes aquestes variacions de càlcul de la relació de cobertura d’interès utilitzen despeses d’interès en el denominador. En general, aquestes tres variants augmenten en el conservadorisme, sent els que utilitzen EBITDA els més liberals, els que utilitzen EBIT són més conservadors i els que utilitzen EBIAT els més estrictes.
Limitacions del percentatge de cobertura d’interessos
Com qualsevol mètrica que intenta calibrar l'eficiència d'una empresa, la relació de cobertura d'interès inclou un conjunt de limitacions que és important que qualsevol inversor tingui en compte abans d'utilitzar-lo.
D’un principi, és important tenir en compte que la cobertura d’interès és altament variable quan es mesura empreses en diferents indústries i fins i tot quan es mesuren empreses dins d’una mateixa indústria. Per a empreses establertes en determinades indústries, com una empresa de serveis públics, un percentatge de cobertura d’interès de 2 sovint és un estàndard acceptable.
Tot i que és un nombre reduït, és probable que una utilitat ben establerta tingui una producció i ingressos molt consistents, sobretot a causa de les regulacions governamentals, de manera que, fins i tot amb un percentatge de cobertura d’interès relativament baix, pot cobrir de forma fiable els seus interessos. Altres indústries, com ara la fabricació, són molt més volàtils i sovint poden tenir una proporció de cobertura mínima acceptable mínima, com 3.
Aquest tipus d'empreses solen experimentar una fluctuació més gran del negoci. Per exemple, durant la recessió del 2008, les vendes de vehicles van disminuir substancialment, perjudicant la indústria de la fabricació d'automòbils. Una vaga de treballadors és un altre exemple d’esdeveniment inesperat que pot perjudicar els índexs de cobertura d’interès. Com que aquestes indústries són més propenses a aquestes fluctuacions, han de confiar en una capacitat més gran de cobrir el seu interès per tenir en compte els períodes de baixos guanys.
A causa de grans variacions com aquestes, si es comparen els índexs de cobertura d’interès de les empreses, cal assegurar-se només de comparar empreses de la mateixa indústria i, idealment, també quan les empreses tinguin models de negoci i números d’ingressos similars.
Si bé tot el deute és important tenir en compte a l’hora de calcular el percentatge de cobertura d’interès, les empreses poden optar per aïllar o excloure determinats tipus de deute en els seus càlculs de relació de cobertura d’interès. Com a tal, quan es consideri un índex de cobertura d’interessos publicat per una empresa, cal intentar determinar si s’inclouen tots els deutes o bé calcular d’una altra manera el percentatge de cobertura d’interessos de manera independent.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.