Els inversors van deixar "no preparat" el Long Bull Market

Els anys de rendiments positius han deixat complaents els inversors? Una enquesta publicada ahir per Natixis Investment Managers, amb seu a Boston, suggereix que els inversors no estan preparats per tornar a les condicions normals del mercat. El Centre d’Inversors Insight de Natixis va enquestar a 2.775 assessors filials, RIAs i corredors independents a nivell mundial sobre les seves pràctiques, els reptes als quals s’enfronten i les seves expectatives del mercat. Dels assessors enquestats, el 64% creu que els seus clients no estan preparats per una caiguda del mercat.

Els assessors també reconeixen que han de ser més proactius. Dels assessors enquestats, nou de cada deu creuen que els inversors no entenen risc en les seves carteres fins que ja no s'hagi realitzat. "La primera cosa que els assessors diuen que han de treballar és la comunicació amb els clients", afirma David Goodsell, director executiu de la unitat Investor Insight. Li pregunten: "Com puc parlar amb els clients sobre els problemes que tenen?"

Canvi de terra

Si bé els mercats de renda variable haurien de ser relativament turbulents, els últims anys han vist un període de calma anormal. L’índex de volatilitat Cboe (VIX), sovint esmentat com a mesura del sentiment de mercat, va augmentar un 80, 9% el primer trimestre. Segons la revista Pensions & Investments, segons la revista Pensions & Investments és el més important dels 20 darrers trimestres i el tercer més gran de gairebé deu anys.

Enguany, la volatilitat continua sent més baixa del normal, però està molt lluny de la calma de l’any passat. "La volatilitat que experimentem ara mateix no és dolenta. Només és espectacular en el context que fa temps que no en tenim", afirma Simon Brady, director i fundador d'Anglaterra Advisors, una ciutat de Nova York. empresa de planificació financera.

"La reclamació pot ser perillosa durant un període com aquest", afirma William Rosen, CFP, vicepresident de BRIX Wealth Management a Nova York. "A curt termini, no crec que molts clients aprecien com la volatilitat o la caiguda afectarà la seva cartera".

La previsió de recessió és, per descomptat, més esport que ciència. Actualment, els economistes situen l'objectiu de la pròxima recessió en algun lloc entre finals del 2019 o algun lloc el 2020, en part degut a la reducció de la taxa accelerada de la Reserva Federal.

Impulsat per l’Emoció

Per a la majoria dels inversors, no té fruit intentar temporalitzar el mercat. Però gairebé la meitat dels assessors enquestats van trobar que els seus clients han reaccionat emocionalment davant la volatilitat recent.

Els inversors estan motivats per una gran varietat de desencadenants, però el 87% dels assessors enquestats creuen que els inversors estan molt enfocats a resultats d'inversions a curt termini. "La majoria de clients no pensen gaire endavant", afirma Patrick Healey, CFP, fundador i president de Caliber Financial Partners. "Moltes expectatives dels clients se centren en la política i les eleccions, mentre que la política no és més que un maldecap".

El pensament a curt termini pot ser especialment perillós en les darreres parts del cicle econòmic. Segons Bank of America, la fi d’un mercat de bous produeix generalment els millors rendiments. En una anàlisi de 80 anys dels màxims del mercat, els analistes de la BOA van comprovar que els inversors que no han estat investits durant l'últim any d'un mercat de toro perden històricament una cinquena part del rendiment total de la manifestació. "És més important que mai que els assessors reforcin les relacions estretes amb els seus clients per ajudar-los a complir-se amb els seus plans", va dir David Giunta, director general dels Estats Units i Canadà de Natixis, en un comunicat.

"La majoria dels comentaris i previsions del mercat analitzen des de fa temps, i fins i tot han demanat, una correcció", afirma Rosen. "No hi ha cap raó per la qual els inversors no haurien de tenir un pla per evitar una reacció emocional quan es produeixi". (Per a més informació, vegeu: Consells sobre com els assessors financers poden parlar amb els clients .)

Preguntant la tendència passiva

"Les majors diferències que veiem entre les enquestes són la manera com els inversors individuals perceben les [inversions] actives i passives i com ho fan els professionals", diu Goodsell. Un dels resultats més sorprenents de l’enquesta va ser que el 83% dels assessors financers creien que el mercat actual afavoreix les inversions gestionades activament.

Segons Goodsell, els professionals solen veure la gestió passiva com una estratègia de reducció de taxes, mentre que els inversors minoristes creuen que les estratègies ofereixen beneficis de diversificació i de gestió de riscos. Amb passiu, "no obteniu les millors oportunitats del mercat [...] les obteniu totes". Els enquestats enquestats van coincidir, i el 73% dels assessors van respondre que els inversors tenen una "falsa sensació de seguretat sobre inversions passives".

Aquesta actitud és una diferència de les tendències del mercat prevalents. L’any passat, 207 milers de dòlars van sortir dels recursos propis actius dels Estats Units i van ascendir a 220 milions de dòlars en els seus homòlegs passius. Si bé Natixis assenyala que això pot reflectir una pressió més gran que els assessors financers generen alfa, molta part de la preferència també es pot derivar del desig dels assessors financers de minimitzar el risc negatiu dels seus clients en mercats turbulents.

Una necessitat de planificar

Independentment de la direcció real dels mercats, els assessors s’enfronten avui a diversos reptes. Els millors assessors tenen l’experiència tècnica per seleccionar les inversions adequades i gestionar els actius del client durant els temps volàtils, alhora que tenen la intel·ligència emocional per treballar mitjançant consultes de clients i atendre de forma proactiva les seves necessitats, a les quals es refereix Goodsell que utilitza “les dues cares del seu cervell. "

És una dada que els assessors hauran d’entrenar els seus clients a través d’una caiguda econòmica en el futur. "És inevitable: no es pot tenir un creixement indefinit", afirma Healey.

La clau per mantenir les relacions amb els vostres clients durant aquest temps és ser proactius i gestionar les expectatives ara. "No és la nostra feina?" diu Brady. "Un client no preparat per una caiguda és més una reflexió per a l'assessor que un client". (Per obtenir més informació, consulteu: Gestió de les expectatives del client en un entorn volàtil .)