Els inversors es precipiten en efectiu a mesura que augmenta el risc del mercat de bous
En un desplaçament sísmic del mercat toro de la dècada passada quan el valor de les accions dels Estats Units es va triplicar, els inversors cotitzen accions per a efectius i equivalents de caixa a un ritme accelerat. Això es basa en un context en què l'índex S&P 500 (SPX) ha baixat un 1% en relació amb aquest dimarts fins a dimarts, i ha durat dues correccions del 10% o més al llarg del camí.
Ara, els efectius i els equivalents d’efectiu van a l’hora de situar-se entre les classes d’actius amb millor rendiment del 2018, tal com s’explica a la taula següent. "Per primera vegada en molt de temps, els diners en efectiu són interessants de nou", afirma Hani Redha, gestor de cartera multiusos de PineBridge Investments, segons un relat publicat al Wall Street Journal.
| Com efectiu es tritura les existències | |
|---|---|
| Classe d’actius | Retorn de YTD |
| Llista de tresoreria dels Estats Units de S&P Índex 3-6 mesos | 1, 7% |
| Índex S&P 500 | (1, 0%) |
| Bloomberg Barclays Índex de bons globals agregats | (3, 0%) |
| MSCI ACWI (Índex mundial de existències) | (5, 1%) |
Significació per als inversors
Desesperats per preservar el principal, els inversors s’han convertit en efectius i equivalents d’efectiu davant els resultats negatius d’una gran varietat d’altres classes d’actius el 2018. Entre la llarga llista de pèrdues fins al present any es troben, segons el diari, les accions globals, bons d’alt rendiment, bons corporatius de gran nivell d’inversió, bons governamentals a llarg termini i diversos productes. Fins i tot l’or, que tradicionalment és un refugi segur, que funciona bé en moments d’incertesa i estrès en el mercat borsari, es redueix al voltant d’un 5%.
| Un cop d’efectiu |
|---|
| "Per primera vegada en molt de temps, els diners en efectiu són interessants de nou." - Hani Redha, PineBridge Investments |
Durant bona part del mercat actual de bous, un mantra sovint repetit entre els inversors va ser "no hi ha alternativa" a les existències, sovint abreujades com TINA. És a dir, les accions oferien rendiments molt superiors en comparació amb una gran varietat d’altres classes d’actius i, per tant, els inversors estaven disposats a deixar de banda les preocupacions sobre les valoracions d’equivocació que s’anaven per davant de les normes històriques.
"TINA ha desaparegut i ara tens TIRA: hi ha una alternativa real", va dir al Diari Fabrizio Quirighetti, co-cap de l'equip multi-actiu de Ginebra, amb seu a Suïssa, SYZ Asset Management. Quirighetti ha augmentat les assignacions a efectius i equivalents d'efectiu en carteres conservatives des d'un 0% fins al 10% durant els dos últims mesos. Veu un canvi a gran escala en efectiu que està "drenant una mica de liquiditat per actius de risc que no produeixen prou o no guanyen prou endavant".
Mirant endavant
Els principals gestors de fons mundials enquestats pel Banc d'Amèrica, Merrill Lynch, tenien un total del 4, 7% de les seves carteres en efectiu a novembre, baixant del 5, 1% a setembre i octubre, però encara per sobre de la mitjana dels deu anys, segons el Diari. Si hi ha signes d’un mercat d’ós imminent, aquesta xifra és apta per augmentar.
Per la seva banda, BofAML també destaca que el 1992 –ja fa 26 anys– va ser l’últim any natural en què el efectiu va superar tant les accions com les obligacions. Amb el 2018 que es torna a repetir, el vol cap a efectiu és segur que deprimirà encara més els preus del capital.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.