Comerç tardà
La negociació tardana és la pràctica il·legal de registrar operacions realitzades després d’hores com a anteriors al càlcul d’un fons mutu del seu valor net diari d’actius (NAV). Normalment s’associa amb els fons de cobertura que realitzen comandes per comprar, o bescanviar, accions de fons mutus després del moment en què es calcula oficialment el NAV del període actual (normalment diàriament), però que rep un preu, generalment més avantatjós, en funció del NAV del període anterior. que ja s’ha documentat.
Compres per emportar
- La negociació tardana és la pràctica il·legal de registrar operacions realitzades després d’hores com a anteriors al càlcul d’un fons mutu del seu valor net diari d’actius (NAV).
- La negociació tardana normalment s’associa amb els fons de cobertura que realitzen comandes per comprar o bescanviar accions de fons mutuals després del moment en què es calcula oficialment el NAV del període actual (normalment diàriament), però que rep el preu en funció del NAV del període anterior que té ja s’ha documentat.
- És important tenir en compte que no cal confondre la negociació amb els últims dies amb la pràctica totalment legal i acceptable de la negociació posterior a les hores.
Comprensió del comerç tardà
El comerç de retard és la pràctica de realitzar comandes per comprar o bescanviar accions de fons mutuals un cop s'hagi calculat el valor de l'actiu net. Aquestes operacions permeten al comprador treure profit de la informació publicada després de fixar el preu del fons mutualista cada dia, però abans es pot ajustar l'endemà.
Per exemple, un gran component d’un fons mutualista pot anunciar ingressos després d’hores que puguin tenir un impacte important en el valor del fons l’endemà. La negociació tardana pot diluir el valor de les accions d'un fons mutualista, perjudicant els inversors a llarg termini. És important tenir en compte que no cal confondre la negociació amb els últims dies amb la pràctica totalment legal i acceptable de la negociació posterior a les hores.
Els esquemes de negociació de retard il·legals consisteixen generalment en els fons de cobertura que estableixen relacions especials amb fons mutualistes per comprar i vendre les accions del fons mutu després d’hores, però que es registra que aquest comerç s’executava abans del moment en què es calcula el NAV del fons mutu (normalment 4: 00:00 Hora de l’Est). Aquesta pràctica ofereix als fons de cobertura una oportunitat, que no està disponible per a tots els inversors, per beneficiar-se potencialment dels esdeveniments que es produeixen després de tancar el mercat. Aquests fons de cobertura podran compartir una part dels beneficis il·lícits amb fons mutuals a canvi de la seva cooperació.
La negociació de l'últim dia viola les lleis federales de valors pel preu al qual s'han de comprar o canviar les accions del fons mutualista. La SEC ha conclòs que aquest tipus d’activitats defrauden inversors innocents en aquests fons mutuos donant al comerciant de tarda un avantatge no disponible per a altres inversors.
Normativa de comerç tardà
El comerç tardà és il·legal en virtut de diverses lleis federals de valors, inclosa la secció 17 (a) de la Llei de valors de 1933, la secció 10 (b) de la Llei de borsa de valors de 1934 i la regla 10B-5.
Les regles de negociació originàries del final de la tarda requerien que els intermediaris i els assessors d’inversions verifiquessin la data de comercialització. Si els fons mutuos rebessin comandes després de calcular el NAV durant el dia, encara podrien executar operacions després del fet si es certificessin que havien estat posades anteriorment. La idea era permetre als clients realitzar operacions de lots, però l’inconvenient era que els fons mutus no tenien cap forma de saber si s’estaven posant operacions il·lícites.
Aquestes regles van causar molts problemes en el passat. Per exemple, Geek Securities és un broker-concessionari i assessor d’inversions que va ser acusat de rebre instruccions de negociació dels seus clients després de les 16:00 hores a Eastern Time i d’executar aquestes operacions com si s’haguessin rebut instruccions de comerç abans d’aquest moment. L’assessor va utilitzar una màquina de segell de temps per ocultar activitats de comerç tardor i va utilitzar converses telefòniques sense documentació.
La Comissió de Valors i Intercanvis va fer canvis significatius a les regles de negociació de retard en les modificacions proposades el 2003 i el 2004. Les noves regles exigien que el fons rebia ordres de compra i amortització de fons mutu abans del moment en què calculés el valor de l’actiu net i augmentés la mútua. divulgacions del prospecte de fons relacionades amb la sincronització del mercat. Aquestes regles van canviar la responsabilitat als fons mutuals per assegurar-ne l'aplicació.
Exemple de multes SEC per a la negociació de retard
L’antic fons de cobertura del Regne Unit Pentagon Capital Management va ser multat per milions de dòlars per la Securities and Exchange Commission per infraccions comercials tardanes que es van produir entre febrer de 2001 i setembre de 2003. El fons de cobertura va col·locar les operacions tardanes a través del seu broker, Trautman Wasserman & Co., per treure profit il·legalment de la informació difosa després de fixar-se els preus dels fons mutus al final de cada dia.
El fons de cobertura va argumentar que les operacions no comportaven fraus o enganys en virtut de les lleis federals de valors i que no es podia fer responsable com a assessor d'inversions, ja que no es comunicava directament amb fons mutuals. No obstant això, els tribunals van dictaminar que "la intenció enganyosa és inherent a l'acte de la negociació tardiva" i que havien expressat definitivament el consentiment de les comunicacions, tot i que el broker va ser finalment el responsable de posar les operacions.
La línia de fons
El comerç de retard és la pràctica de realitzar comandes per comprar o bescanviar accions de fons mutuals un cop s'hagi calculat el valor de l'actiu net. La pràctica és il·legal en virtut de diverses regulacions federales sobre valors, i hi ha hagut diversos casos documentats d’acusacions i multes derivades de la negociació de retards.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.