Fusions per fer AT&T, Comcast amb deutes més elevades.

Com que els reproductors tradicionals de la indústria del cable i dels mitjans de comunicació busquen fusions i adquisicions estratègiques (M&A) per sobreviure en una època de retalls de cable i nous paquets d’entreteniment directes a consumidors basats en subscripcions, els principals jugadors estan aconseguint un gran temps per fer ofertes de blocs. Les fusions de mitjans de comunicació entre AT&T Inc. (T) i Time Warner i Comcast Corp (CMCSA) i Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) produirien dues de les empreses més endeutades del món, segons informa el Wall Street Journal.

A una escala més gran, les ofertes representen el muntatge creixent del deute corporatiu que també ha augmentat en relació amb els ingressos corporatius durant la darrera dècada, representant una amenaça per a les empreses a mesura que els tipus d’interès augmentin i l’economia s’alenteixi. (Vegeu també: Megadeals Push Global Takeovers que ha passat de 1, 2 bilions de dòlars. )

Els inversors es preocupen per augmentar el palanquejament

Les ofertes de AT&T i Comcast passen a terme, les companyies comptaran amb 350 milions de dòlars combinats de bons i préstecs, segons dades de Moody's Investors Services i Dealogic, segons informa el WSJ. Aquesta càrrega de deute sense precedents comportarà una gran quantitat de risc per als inversors dels bons de les empreses i deixarà poc o cap marge de marge a les empreses per executar amb èxit els seus plans de fusió.

Com que el deute corporatiu mundial, exceptuant les institucions financeres, se situa actualment en uns 11 bilions de dòlars, els inversors estan cada cop més preocupats pel que fa a les empreses refinançar el deute quan arribi la propera caiguda del mercat.

"Estem rebent moltes trucades", va dir Allyn Arden, analista de telecomunicacions i cable de S&P Global Ratings, tal com va citar el WSJ. La setmana passada, tant S&P com Moody's van reduir la qualificació sobre bons AT&T a un nivell només de dos nivells per sobre del deute brossa. Es preveu que també rebaixi Comcast, l'oferta de Fox a 35 dòlars per acció ha superat els 29, 54 dòlars per acció de Walt Disney Co. (DIS).

Una gran confiança es basa en la capacitat de les companyies de mitjans de reemborsar ràpidament el deute utilitzat per a les adquisicions i retornar a les qualificacions creditícies pre-acord. Tanmateix, si disruptors com Netflix Inc. (NFLX) i Amazon.com Inc. (AMZN) continuen contribuint a reduir els ingressos, les empreses de qualificació podrien respondre amb més baixades. Si els talls de qualificació addicionals apropen AT&T o Comcast a la categoria de bons escombraries, alguns gestors de fons que no poden tenir deutes inferiors al grau d'inversió poden començar a vendre bons amb previsió.

"El risc és que tothom vulgui sortir del deute alhora", va dir Mike Collins, gestor de fons de fiances a PGIM Fixed Income, tal com cita el WSJ. "És quan és lleig." (Vegeu també: Comcast, Disney Vie, per a un Key Fox Asset a l'Índia. )