Política monetària i inflació

En un sentit purament econòmic, la inflació fa referència a un augment general dels nivells de preus per un augment de la quantitat de diners; el creixement de la cartera augmenta més ràpidament que el nivell de productivitat de l'economia. La naturalesa exacta de l'augment de preus és objecte de molt debat econòmic, però la paraula inflació es refereix estretament a un fenomen monetari en aquest context.

Utilitzant aquests paràmetres específics, el terme deflació s’utilitza per descriure la productivitat que augmenta més ràpidament que les accions monetàries. Això comporta una disminució general dels preus i del cost de la vida, que molts economistes paradoxalment interpreten que són perjudicials. Els arguments contra la deflació es remunten a la paradoxa de la prosperitat de John Maynard Keynes. A causa d'aquesta creença, la majoria dels bancs centrals persegueixen una política monetària lleugerament inflacionista per protegir contra la deflació.

Com influeixen els bancs centrals en el subministrament de diners

Els governs contemporanis i els bancs centrals rarament mai imprimeixen i distribueixen diners físics per influir en l'oferta monetària, en comptes d'utilitzar altres controls, com els tipus d'interès del préstec interbancari. Hi ha diverses raons per a això, però els dos més grans són: 1) nous instruments financers, saldos de comptes electrònics i altres canvis en la manera de retenir diners dels individus fan que els controls monetaris bàsics siguin menys previsibles; i 2) la història ha produït més que un bon grapat de desastres d'impressió de diners que han provocat una hiperinflació i una recessió massiva.

La Reserva Federal dels Estats Units va passar de controlar els agregats monetaris reals, o el nombre de factures en circulació, a implementar canvis en els tipus d'interès clau, que a vegades s'ha anomenat "preu dels diners". Els ajustos de tipus d'interès afecten els nivells d'endeutament, estalvi i despesa d'una economia.

Quan augmenten els tipus d’interès, per exemple, els estalviadors poden guanyar més diners en els seus comptes de dipòsit a demanda i tenen més probabilitats de retardar el consum present per al consum futur. Per la seva banda, és més car agafar diners, cosa que desaconsella els préstecs. Com que els préstecs en un sistema bancari de reserves fraccionaris moderns creen efectivament "nous" diners, descoratjar els préstecs retarda la taxa de creixement i inflació monetària. El contrari és cert si es baixen els tipus d’interès; estalviar és menys atractiu, els préstecs són més barats i és probable que la despesa augmenti, etc.

Demanda creixent i decreixent

En definitiva, els bancs centrals manipulen els tipus d’interès per augmentar o disminuir la demanda actual de béns i serveis, els nivells de productivitat econòmica, l’impacte del multiplicador monetari bancari i la inflació. Tanmateix, molts dels impactes de la política monetària es retarden i són difícils de valorar. A més, els participants econòmics són cada cop més sensibles als senyals de política monetària i a les seves expectatives sobre el futur.

Hi ha algunes maneres en què la Reserva Federal controla el capital monetari; participa en el que s'anomena "operacions de mercat obert", pel qual els bancs federals compren i venen bons del govern. La compra de bons injecta nous dòlars a l’economia, mentre que la venda d’obligacions drena els dòlars fora de la circulació. Les anomenades mesures d’alleujament quantitatiu (QE) són extensions d’aquestes operacions. Addicionalment, la Reserva Federal pot canviar els requisits de reserva en altres bancs, limitant o ampliant l'impacte dels multiplicadors de diners. Els economistes continuen debatent sobre la utilitat de la política monetària, però segueix sent l’eina més directa dels bancs centrals per combatre o crear inflació.