Seguretat garantida per hipoteca (MBS)

Què és una garantia hipotecària (MBS)?

Una seguretat garantida per hipoteca (MBS) és una inversió similar a una fiança que es compon d’un paquet de préstecs domiciliaris comprats als bancs que els van emetre. Els inversors de MBS reben pagaments periòdics similars als pagaments de cupons d’obligacions.

El MBS és un tipus de seguretat avalat per actius. Com es va fer evidentment evident en la dissolució de les hipoteques subprime del 2007-2008, la seguretat garantida per una hipoteca només és tan sòlida com les hipoteques que la recolzen.

També es pot anomenar un MBS com a seguretat relacionada amb la hipoteca o el passatge de la hipoteca.

Com funciona la seguretat avalada amb hipoteca

Essencialment, la seguretat garantida per la hipoteca converteix el banc en un intermediari entre el comprador d'habitatge i la indústria d'inversions. Un banc pot concedir hipoteques als seus clients per després vendre-les amb un descompte per incloure-les en un MBS. El banc registra la venda com un plus al seu balanç i no perd res si l’adquirent per defecte en algun moment de la carretera.

L’inversor que compra una seguretat garantida per una hipoteca és essencialment prestar diners als compradors d’habitatges. Es pot comprar i vendre un MBS mitjançant un agent. La inversió mínima varia entre els emissors.

Els títols garantits per préstecs hipotecaris carregats amb préstecs subprime van tenir un paper fonamental en la crisi financera iniciada el 2007 i es van eliminar milers de milions de dòlars en riquesa.

Aquest procés funciona per a tots els afectats, ja que tothom fa el que se suposa. És a dir, el banc manté uns estàndards raonables per concedir hipoteques; el propietari segueix pagant el temps i les agències de qualificació de crèdit que revisen MBS realitzen la deguda diligència.

Per ser venut als mercats actualment, una empresa patrocinada pel govern (GSE) o una empresa financera privada ha de ser emesa un MBS. Les hipoteques s’han d’originar d’una institució financera regulada i autoritzada. I el MBS ha d’haver rebut una de les dues primeres qualificacions emeses per una agència de qualificació creditícia acreditada.

1:54

Comprensió de valors avalats amb hipoteques

Tipus de valors garantits per hipoteques

Hi ha dos tipus comuns de MBS: els cobraments passius i les obligacions hipotecàries garantides (OCM).

Passos a través

Els passatges estan estructurats en fideïcomissaris en els quals es cobren i transmeten els pagaments hipotecaris als inversors. Normalment tenen declarats venciments de cinc, 15 o 30 anys. La vida útil d’un passatge pot ser inferior al venciment indicat en funció dels pagaments principals de les hipoteques que constitueixen el passatge.

Obligacions hipotecàries garantides

Les OCM consisteixen en múltiples grups de valors que es coneixen com a llesques o trams. A les parts es donen qualificacions de crèdit que determinen les taxes que es retornen als inversors.

El paper dels MBS en la crisi financera

Els títols garantits per la hipoteca van tenir un paper fonamental en la crisi financera que va començar el 2007 i van acabar esborrant milers de milions de dòlars en riquesa, enderrocar Lehman Brothers i recórrer els mercats financers mundials.

En retrospectiva, sembla inevitable que l’augment ràpid dels preus de l’habitatge i la creixent demanda de MBS animessin els bancs a baixar els seus estàndards de préstecs i impulsarien els consumidors a saltar al mercat a qualsevol cost.

Aquest va ser el començament del subprime MBS. Amb Freddie Mac i Fannie Mae donant suport agressiu al mercat hipotecari, la qualitat de tots els títols garantits per hipoteca va disminuir i les seves qualificacions van quedar sense sentit. Aleshores, el 2006, els preus de l’habitatge van assolir el pic.

Els prestataris del subprimeix van començar a morir i el mercat immobiliari va començar el seu col·lapse llarg. Més persones van començar a allunyar-se de les seves hipoteques perquè les seves cases valien menys que els seus deutes. Fins i tot les hipoteques convencionals en què es basa el mercat MBS van registrar un descens important de valor. L’allau de no pagaments va significar que molts MBS i obligacions de deute col·lateralitzat (CDO) basades en les agrupacions d’hipoteques van ser molt sobrevalorades.

Les pèrdues es van acumular quan els inversors institucionals i els bancs van intentar i no van poder descarregar males inversions en MBS. El crèdit es va reduir i va provocar que molts bancs i institucions financeres estiguessin a la vora de la insolvència. El crèdit es va interrompre fins al punt que tota l’economia corria el risc d’esfondrament.

Al final, el Tresor dels Estats Units va intervenir amb un rescat del sistema financer de 700 milions de dòlars destinat a alleujar la crisi del crèdit. La Reserva Federal va comprar 4.5 mil milions de dòlars en MBS durant un període d’anys mentre el Programa d’Atravació d’Assistència de Problemes (TARP) injectava capital directament als bancs.

La crisi financera va acabar passant, però el compromís total del govern va ser molt més gran que els 700 milions de dòlars que sovint es van citar.

Compres per emportar

• MBS converteix un banc en intermediari entre el comprador d'habitatge i la indústria d'inversions.
• El banc gestiona els préstecs i els ven amb un descompte per empaquetar-los com a MBS als inversors com un tipus d’obligació garantida.
• Per a l’inversor, una MBS és tan segura com els préstecs hipotecaris que la fan una còpia de seguretat.

Valors avalats amb hipoteca

Actualment encara es compren i es venen els MBS. Hi ha un mercat per a ells de nou simplement perquè generalment les persones paguen les seves hipoteques si poden.

La Fed continua tenint un gran tros del mercat per a MBS, però va venent a poc a poc les seves participacions. Fins i tot els CDO han tornat després de caure en favor d’uns quants anys després de la crisi.

El supòsit és que Wall Street ha après la seva lliçó i qüestionarà el valor dels MBS en lloc de comprar-los cegament. El temps ho dirà.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Obligació de flux d’efectiu hipotecari (MCFO) L’obligació de flux d’efectiu hipotecari (MCFO) és un tipus de seguretat de passatge de la hipoteca que no té garanties i té diverses classes o trams. més Les tràquies de trànsit són les porcions de deutes o valors que s’estructuren per dividir les característiques del risc o del grup de maneres que es puguin vendre per a diversos inversors. més Obligació hipotecària col·lateralitzada (OCM) Una obligació hipotecària garantida és una garantia garantida per una hipoteca on les amortitzacions principals s’organitzen per maduresa i nivell de risc. més Les obligacions Z-Obligacions Z són l’últim tram que ha rebut el pagament d’obligacions hipotecàries garantides (OCM), un tipus de seguretat garantida per hipoteca. més Securitize Securitize és el procés que utilitza el prestador per combinar o agrupar contractes de deutes en una nova seguretat per vendre als inversors. més Dins del tipus de prepagament condicional: CPR Una taxa de prepagament condicional és un càlcul igual a la proporció del principal del fons de préstec que se suposa que es pagarà prematurament cada període. més Enllaços de socis