Definició EBITDA ajustada
L’EBITDA ajustat (resultats abans d’interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions) és una mesura calculada per a una empresa que assumeix els seus resultats i afegeix despeses d’interès, impostos i despeses d’amortització, a més d’altres ajustaments a la mètrica.
L’EBITDA ajustat s’utilitza per avaluar i comparar empreses relacionades per a anàlisis de valoració i amb altres finalitats. L’EBITDA ajustat es diferencia de la mesura estàndard de l’EBITDA, perquè el EBITDA ajustat d’una empresa s’utilitza per normalitzar els seus ingressos i despeses, ja que diferents empreses poden tenir diversos tipus d’elements de despesa que els són únics.
Estandarditzar l’EBITDA mitjançant l’eliminació d’anomalies significa que l’EBITDA ajustat o normalitzat resultant és més precisa i fàcilment comparable a l’EBITDA d’altres empreses i a l’EBITDA de la indústria d’una empresa en general.
La fórmula per a un EBITDA ajustat és
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA Ajustat: NI = Ingressos netsIT = Interès i impostosDA = Amortització i amortització \ begin {align} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! - A = \ text {Ajustat} EBITDA \\ & \ textbf {on:} \\ & NI \ = \ \ text {Ingressos nets} \\ & IT \ = \ \ text {Interès \ & impostos} \\ & DA \ = \ \ text {Depreciació \ i amortització} \\ & A \ = \ \ text {Ajustaments} \ end {alineat} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA ajustat On: NI = Ingrés netIT = Interessos i impostosDA = Amortització i amortització
Com calcular un EBITDA ajustat
Comença per calcular EBITDA, que comença amb els ingressos nets d’una empresa. A aquesta xifra, afegiu despeses d’interessos, impostos sobre la renda i tots els càrrecs no efectius, incloses les amortitzacions i les amortitzacions.
A continuació, afegiu despeses no rutinàries, com ara una indemnització excessiva del propietari o deduïu qualsevol despesa addicional i típica que estigui present en empreses de companys, però pot no estar present a l'empresa analitzada. Això pot incloure els salaris per recompra necessària en una empresa que no té personal, per exemple.
Què et diu EBITDA ajustat?
EBITDA ajustat, en contraposició a la versió no ajustada, intentarà normalitzar els ingressos, estandarditzar els fluxos de caixa i eliminar anormalitats o idiosincràcies (com ara actius redundants, bonificacions pagades als propietaris, lloguers per sobre o per sota del valor raonable del mercat, etc.), cosa que facilita la comparació de diverses unitats de negoci o empreses d’un sector determinat.
Per a les empreses més petites, les despeses personals dels propietaris solen gestionar-se i han de ser ajustades. L'ajust per a una compensació raonable als propietaris està definit pel Reglament del Tresor 1.162-7 (b) (3) com "la quantitat que normalment es pagaria per serveis similars per organitzacions similars en circumstàncies similars".
En altres ocasions, cal afegir-hi despeses puntuals, com ara despeses legals, despeses immobiliàries com reparacions o manteniment o reclamacions d’assegurances. Els ingressos i les despeses no recurrents, com ara els costos inicials d’inici que solen reduir EBITDA, també s’han de tornar a calcular quan calcular l’EBITDA ajustat.
L’EBITDA ajustat no s’ha d’utilitzar de manera aïllada i té més sentit com a part d’un conjunt d’eines d’anàlisi utilitzades per valorar una empresa o empreses. Les ràtios que es basen en un EBITDA ajustat també es poden utilitzar per comparar empreses de diferents mides i en diferents indústries, com ara el valor empresarial / la proporció EBITDA ajustada.
- La mesura ajustada de l’EBITDA elimina els elements no recurrents, irregulars i únics que poden distorsionar EBITDA.
- L'EBITDA ajustat proporciona als analistes una valoració amb una mètrica normalitzada per fer més significatives les comparacions entre diverses empreses de la mateixa indústria.
- Les empreses públiques denuncien un EBITDA estàndard en la presentació de comptes financers ja que no es requereix EBITDA ajustat als estats financers GAAP.
Exemple de com utilitzar un EBITDA ajustat
La mètrica de l'EBITDA ajustada és més útil quan s'utilitza per determinar el valor d'una empresa per a transaccions com fusions, adquisicions o captació de capital. Per exemple, si una empresa es valora utilitzant múltiples EBITDA, el valor podria canviar significativament després de complements.
Suposem que una empresa s'està valorant per a una transacció de venda, utilitzant un EBITDA múltiple de 6x per arribar a l'estimació del preu de compra. Si la companyia té només 1 milió de dòlars de despeses no recurrents o inusuals per tornar a afegir com a ajustaments de l’EBITDA, això afegeix 6 milions de dòlars (un milió de vegades més que 6 x múltiples) al seu preu de compra. Per aquesta raó, els ajustaments de l'EBITDA es troben en gran mesura en analistes de capital i bancs d'inversió durant aquest tipus de transaccions.
Els ajustaments efectuats a l’EBITDA d’una empresa poden variar bastant d’una empresa a l’altra, però l’objectiu és el mateix. L'ajust de la mètrica de l'EBITDA té com a objectiu "normalitzar" la xifra de manera que sigui una mica genèric, per la qual cosa conté fonamentalment les mateixes despeses de la línia que podria contenir qualsevol altra empresa similar de la seva indústria.
La majoria dels ajustaments són sovint diferents tipus de despeses que es remunten a l’EBITDA. El EBITDA ajustat resultant sovint reflecteix un nivell de guanys més elevat a causa de les despeses reduïdes.
Els ajustaments habituals de l'EBITDA inclouen:
- Beneficis o pèrdues no realitzades
- Despeses sense efectiu (amortització, amortització)
- Despeses de litigi
- Indemnització del propietari superior a la mitjana del mercat (en empreses privades)
- Guanys o pèrdues en divises
- Deficcions de bona voluntat
- Ingressos no operatius
- Compensació basada en accions
Aquesta mètrica es calcula generalment sobre una base anual per a una anàlisi de valoració, però moltes empreses examinaran un EBITDA ajustat trimestralment o fins i tot mensualment, tot i que pot ser només per a ús intern.
Els analistes solen utilitzar un EBITDA ajustat mitjà de tres o cinc anys per suavitzar les dades. Com més alt sigui el marge ajustat de l’EBITDA, millor. Diferents empreses o analistes poden arribar a un EBITDA ajustat lleugerament diferent a causa de les diferències en la seva metodologia i els seus supòsits d'ajustaments.
Sovint, aquestes xifres no es posen a disposició del públic, mentre que l'EBITDA no normalitzat és normalment informació pública. És important tenir en compte que l'EBITDA ajustat no és un article de referència general dels principis comptables (GAAP) acceptats en el compte de resultats d'una empresa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.