Superant el costat fosc de Compounding

Al contrari del que se’ns fa creure, els inversors només poden gastar rendiments compostos, no rendiments mitjans. No obstant això, les rendibilitats mitjanes tan sovint esmenten aquells que volen promoure un enfocament d'inversió. Aquesta pràctica sovint pot confondre els inversors que no entenen com es guanya i es perd diners durant un període de temps, a causa de la composició, en mercats que pugen en un any i baixen en el següent.

VEURE: Acceleració de rendiments amb compostos continus

Hi ha dos factors que poden tenir un impacte significatiu en els rendiments realitzats pels inversors: la dispersió de rendiments i l’impacte de rendiments negatius. Continua llegint per conèixer l'impacte que poden tenir aquests factors en la teva cartera i com pots fer servir aquest coneixement per obtenir rendiments més elevats de compostos i evitar el costat negatiu del compost.

Tornar al bàsic

Primer, repassem les matemàtiques utilitzades per calcular les mitjanes simples i compostes. El retorn simple és la mitjana matemàtica d’un conjunt de nombres. La rendibilitat composta és una mitjana geomètrica, o el percentatge únic, generalment anual, que proporciona l’efecte acumulat d’una sèrie de rendiments. La rendibilitat composta és el càlcul matemàtic que descriu la capacitat d’un actiu per generar resultats (o pèrdues) que després es reinverteixen i generen els seus propis resultats (o pèrdues).

Suposem que va invertir 1.000 dòlars en la Dow Jones Industrial Average (DJIA) el 1900. El rendiment anual mitjà entre el 1900 i el 2005 del DJIA és del 7, 3%. Utilitzant la mitjana anual del 7, 3%, un inversor té la il·lusió que 1.000 dòlars invertits el 1900 es convertissin en 1.752.147 dòlars a finals del 2005 perquè 1.000 dòlars compostos anuals al 7, 3% produeixen 1.752.147 dòlars a finals del 2005.

Tot i això, el DJIA era de 66, 08 a principis de 1900 i va acabar a 10717, 50 el 2005. Això resulta en una mitjana composta del 4, 92%. Al mercat, només rebrà rendiments compostos, de manera que 1.000 dòlars invertits a principis de 1900 a DJIA tindrien com a resultat només 162.547 dòlars a finals del 2005. (Per mantenir les coses senzilles i rellevants per a la discussió, els dividends, els costos de transacció i els impostos tenen ha estat exclòs.)

Què va passar? Hi ha dos factors que contribueixen als resultats més baixos de la compilació: la dispersió de les rendibilitats al voltant de la mitjana i l’impacte dels nombres negatius en el compostatge.

VEURE: l’ ús de la volatilitat històrica per avaluar el risc futur

Dispersió de devolucions

A mesura que els rendiments d'una sèrie de nombres es dispersen de la mitjana, el rendiment compost disminueix. Com més gran sigui la volatilitat dels rendiments, més gran és la caiguda del retorn compost. Alguns exemples ajudaran a demostrar-ho. La figura 1 mostra cinc exemples de com la dispersió de rendiments afecta la taxa de compostos.

Els primers tres exemples mostren rendiments anuals positius o, en el pitjor dels casos, del 0%. Observeu com en cada cas, mentre que la mitjana simple és del 10%, la mitjana composta disminueix a mesura que s’amplia la dispersió de rendiments. Tanmateix, la meitat del temps que el mercat de valors es mou o baixa un 16% o més en un any. En els dos darrers exemples, hi va haver pèrdues en un dels anys. Tingueu en compte que a mesura que la dispersió en rendiments s'amplia, el rendiment compost es redueix, mentre que la mitjana simple es manté igual.

figura 1

Aquesta àmplia dispersió dels rendiments és un contribuent significatiu en els rendiments més baixos dels compostos que realment reben els inversors.

Impacte dels rendiments negatius

És obvi que els rendiments negatius afecten els rendiments reals dels inversors. Les rendibilitats negatives també afecten significativament l'impacte positiu que pot tenir el rendiment total sobre el rendiment total. Un cop més, alguns exemples demostraran aquest problema.

En cadascun dels exemples de la figura 2, es produeix una pèrdua en un any i el rendiment mitjà compost dels dos anys és negatiu. Té una importància especial el percentatge de rendiments necessaris per frenar-se fins i tot després de la pèrdua. A mesura que la pèrdua augmenta, el rendiment necessari per a trencar-se creix fins i tot de forma significativa com a conseqüència de l'efecte negatiu del compost.

Figura 2

Una altra manera de pensar en l’impacte dels rendiments negatius sobre la recopilació és respondre a aquesta pregunta: "Què passaria si inverties 1.000 dòlars i en el primer any guanyessis un 20% i perdessis un 20% l'any següent">

L’impacte de la dispersió de rendibilitats i números negatius pot ser mortal per a la vostra cartera. Aleshores, com pot un inversor superar el costat fosc del compostatge i obtenir resultats superiors? Afortunadament, hi ha tècniques perquè aquests factors negatius funcionin per a vosaltres.

VEURE: Com calcular el rendiment de la seva inversió

Superació del costat fosc del compost

Els inversors amb èxit saben que han de aprofitar el poder positiu de les compostes mentre superen el seu costat fosc. Com tantes altres estratègies, això requereix un enfocament i tasques disciplinades per part de l’inversor.

Com ha demostrat la investigació acadèmica i empírica, alguns dels moviments de preus de les accions es deuen a la tendència general del mercat. Quan esteu al costat correcte de la tendència, el compostatge funciona per a vosaltres, tant en mercats ascendents com en mercats baixos. Per tant, el primer pas és determinar si el mercat està en una tendència secular (a llarg termini o a molts anys) de toro o d’ós. A continuació, invertiu amb la tendència. Això també val per a les tendències a curt termini que es produeixen dins de les tendències seculars.

VEURE: La utilitat de les línies de tendència

Durant els mercats de toros, és bastant fàcil fer-ho bé, el correcte comú és correcte, "una marea ascendent flota tots els vaixells". Tanmateix, durant un mercat d’ós o pla, diferents accions comportaran un bon rendiment en diferents moments. En aquests entorns, els inversors guanyadors busquen accions que ofereixin els millors rendiments absoluts en sectors forts. Els inversors han de convertir-se en bons captadors d’accions en lloc d’invertir només en una cartera d’accions diversificada. En aquests casos, l'ús de l'enfocament del valor per invertir pot obtenir excel·lents resultats. També pot ser útil aprendre a reduir el mercat quan la tendència es redueix. Una altra estratègia és utilitzar bons per construir una escala que ofereix un rendiment relativament segur que es pot utilitzar en un entorn feble del mercat de valors.

En els mercats dèbils, quan els compostos negatius poden perjudicar substancialment la vostra cartera, és encara més important emprar tècniques de gestió de capital contrastades. Comença amb parades posteriors per minimitzar les pèrdues i / o obtenir cap benefici d'una inversió. Una altra tècnica important és reequilibrar la vostra cartera amb més freqüència. El reequilibri capitalitza els cicles a curt termini dels mercats financers. En vendre part o la totalitat dels millors rendiments d'una classe o un sector d'actius, proporciona capital per invertir en noves oportunitats prometedores. Una variació d’aquesta estratègia és vendre part de la vostra posició quan tingueu un guany ràpid per obtenir algun benefici i fer el punt d’aturada o per sobre del vostre preu d’entrada. En tots els casos, l’inversor està buscant activament per compensar el costat negatiu de l’agregació o fins i tot treballar amb ell.

La línia de fons

Superar el costat fosc del compostatge requereix que un inversor sigui un gestor actiu de la seva cartera. Això requereix aprendre les habilitats necessàries per reconèixer les tendències del mercat, trobar oportunitats d’inversió adequades i després emprar tècniques contrastades de gestió de capital. Superar el costat negatiu de combatre i vèncer el mercat pot ser una experiència molt satisfactòria, al capdavall, els seus diners estan en joc.