Comissió de rendiment
Una comissió de rendiment és un pagament realitzat a un gestor d’inversions per generar rendiments positius. En contraposició a una taxa de gestió, que es cobra sense tenir en compte les devolucions. Una taxa de rendiment es pot calcular de moltes maneres. El més comú és un percentatge dels beneficis de la inversió, sovint tant realitzats com no realitzats. És en gran mesura una característica de la indústria de fons de cobertura, on les taxes de rendiment han convertit molts gestors de fons de cobertura entre les persones més riques del món.
Comprensió de les taxes de rendiment
La raó bàsica de les taxes de rendiment és que alineen els interessos dels gestors de fons i els seus inversors i constitueixen un incentiu perquè els gestors de fons generen rendiments positius. Una estructura de comissions anuals "2 i 20" - una comissió de gestió del 2% del valor actiu net del fons i una comissió de rendiment del 20% dels beneficis del fons - s'ha convertit en una pràctica habitual entre els fons de cobertura.
Exemple d'una tarifa de rendiment
Imagineu que un inversor pren una posició de 10 milions de dòlars amb un fons de cobertura i al cap d’un any el valor d’actiu net (NAV) ha augmentat un 10% (o un milió de dòlars) fent que aquesta posició valgui 11 milions de dòlars. El gestor haurà guanyat un 20% d’aquest canvi d’1 milió de dòlars, o 200.000 dòlars. Aquesta comissió redueix el NAV a 10, 8 milions de dòlars, el que equival a una rendibilitat del 8% independent de les altres tarifes.
El valor més alt d'un fons en un període determinat es coneix com a marca d'alta aigua. Si el fons baixa d’aquest màxim, generalment no s’incorre una comissió de rendiment. Els directius acostumen a cobrar una tarifa només quan superen la marca d’aigua elevada.
Honestes i tarifes de rendiment
Un obstacle seria un nivell de retorn predeterminat que un fons ha de complir per obtenir una taxa de rendiment. Els obstacles poden tenir la forma d’un índex o d’un percentatge determinat predeterminat. Per exemple, si un creixement del NAV del 10% està sotmès a un obstacle del 3%, un cànon de rendiment només es cobrarà en la diferència del 7%. Els fons de cobertura han estat prou populars en els darrers anys que menys d’ells utilitzen obstacles ara en comparació amb els anys posteriors a la Gran Recessió.
Els crítics de les taxes de rendiment, inclosa Warren Buffett, operen que l'estructura esgotada de les taxes de rendiment, quan els administradors comparteixen els beneficis dels fons, però no en les seves pèrdues, només tempta els administradors de fons per assumir més riscos per generar rendiments més elevats.
Reglament de tarifes de rendiment
Els honoraris de rendiment que cobren els assessors d’inversió registrats nord-americans s’inclouen a la Llei de 1940 als assessors d’inversió i els honoraris amb càrrec a fons de pensions regulats per la Llei de seguretat de la renda de jubilació dels empleats (ERISA) han de satisfer els requisits especials. Els fons de cobertura estan, per descomptat, fora d'aquest grup.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.