Trieu les opcions més adequades per al comerç en sis passos

Les opcions es poden utilitzar per implementar una àmplia gamma d’estratègies de negociació, que van des de compres o escriptures de trucades de vainilla, fins a propòsits alcista / baixista, difusions de calendaris i xifres de proporcions, trastorns i estranyes. Les opcions s’ofereixen en una àmplia gamma d’accions, monedes, matèries primeres, fons borsats i altres instruments financers. En cada actiu, hi ha generalment desenes de preus de la vaga i dates de caducitat. Però aquests mateixos avantatges també suposen un desafiament per a l’opció novell, ja que la gran quantitat d’opcions disponibles fa que sigui difícil identificar una opció adequada per al comerç.

Trobar l’opció correcta

Comencem amb el supòsit que ja heu identificat l’actiu financer (com ara una acció o ETF) que voleu negociar mitjançant opcions. És possible que hagueu escollit aquest actiu "subjacent" de diverses maneres, com ara fer servir un analitzador de valors, fer servir la vostra pròpia anàlisi o fer recerca de tercers. Un cop identificat l’actiu subjacent a comerciar, aquí teniu els sis passos per trobar l’opció correcta.

1. Formula el teu objectiu d’inversió.
2. Determineu la vostra recompensa de recompensa de risc.
3. Comproveu la volatilitat.
4. Identificar esdeveniments.
5. Dissenyar una estratègia.
6. Establiu els paràmetres de l’opció.

Els sis passos segueixen un procés de pensament lògic que facilita triar una opció específica per a la negociació. Anem a conèixer quins són aquests passos.

1. Objectiu d’opció

El punt de partida a l’hora de realitzar qualsevol inversió és el vostre objectiu d’inversió i el comerç d’opcions no és diferent. Quin objectiu voleu assolir amb el vostre comerç d’opcions? Es pot especular amb una visió alcista o baixista de l'acte subjacent? O, per cobrir un risc potencial negatiu en una acció en què teniu una posició important? Poseu a terme el comerç per obtenir ingressos primaris?

El primer pas és formular quin és l’objectiu del comerç, perquè constitueix la base dels passos posteriors.

2. Risc / recompensa

El següent pas és determinar la vostra recompensa a la recompensa del risc, que depèn de la vostra tolerància al risc o de la gana de risc. Si sou un inversor o comerciant conservador, pot ser que no us convinguin estratègies agressives, com escriure trucades nues o comprar una gran quantitat d’opcions de fons (OTM). Cada estratègia d’opcions té un perfil de risc i recompensa ben definit, així que assegureu-vos d’entendre-ho a fons.

3. Comproveu la volatilitat

La volatilitat implícita és el determinant més important del preu d’una opció, de manera que obteniu una bona lectura del nivell de volatilitat implícita de les opcions que esteu considerant. Compareu el nivell de volatilitat implícita amb la volatilitat històrica de les accions i el nivell de volatilitat del mercat ampli, ja que aquest serà un factor clau per identificar la vostra opció comercial / estratègia.

La volatilitat implícita us permet saber si altres operadors esperen que el valor es mogui molt o no. L’alta volatilitat implicada augmentarà les primes, fent que l’escriptura sigui una opció més atractiva, suposant que el comerciant creu que la volatilitat no continuarà augmentant (cosa que podria augmentar la possibilitat d’exercir l’opció). La baixa volatilitat implicada significa primes d’opcions més barates, cosa que és útil per comprar opcions si un comerciant espera que les accions subjacents es moguin prou per introduir l’opció (més endavant) en diners (ITM).

4. Identificar esdeveniments

Els esdeveniments es poden classificar en dues grans categories: tot el mercat i estoc específic. Els esdeveniments a tot el mercat són els que afecten els grans mercats, com els anuncis de la Reserva Federal i els llançaments de dades econòmiques. Els esdeveniments específics en borses són coses com els informes de resultats, els llançaments de productes i les derivacions.

Un esdeveniment pot tenir un efecte significatiu en la volatilitat implícita en el termini de presentació de la seva realitat i pot tenir un impacte enorme en el preu de les accions quan es produeixi. Voleu aprofitar l’augment de la volatilitat davant d’un esdeveniment clau, o preferiríeu esperar al marge fins que s’estableixin les coses? Identificar esdeveniments que puguin afectar l’actiu subjacent us pot ajudar a decidir sobre la caducitat adequada per al vostre comerç d’opcions.

5. Dissenyar una estratègia

A partir de l’anàlisi realitzada en els passos anteriors, ja coneixeu el vostre objectiu d’inversió, la despesa desitjada de recompensa de risc, el nivell de volatilitat implícita i històrica i els esdeveniments clau que poden afectar les accions subjacents. Això fa que sigui molt més fàcil identificar una estratègia d’opció específica. Suposem que sou un inversor conservador amb una cartera d’accions considerables i voleu obtenir ingressos premium abans que les empreses comencin a informar dels seus resultats trimestrals en un parell de mesos. Per tant, podeu optar per una estratègia de trucada coberta, que inclogui escriure trucades a algunes o a totes les accions de la vostra cartera. Com a exemple més, si sou un inversor agressiu a qui li agraden els trets llargs i esteu convençuts que els mercats es dirigeixen a un gran descens d’aquí a sis mesos, podeu decidir comprar OTM amb grans índexs borsaris.

6. Establiu paràmetres

Ara que heu identificat l'estratègia d'opció específica que voleu implementar, el que queda és establir paràmetres d'opcions com la caducitat, el preu de vaga i el delta d'opcions. Per exemple, és possible que vulgueu comprar una trucada amb la caducitat més llarga possible, però amb el menor cost possible, en aquest cas pot ser adequada una trucada OTM. Per contra, si voleu una trucada amb un delta elevat, podeu preferir una opció ITM.

Exemples de comerç d’opcions

A continuació, es mostren dos exemples en els quals es fan servir els sis passos que utilitzen diferents comerciants.

Un inversor conservador és propietari de 1.000 accions de McDonald's (MCD) i està preocupat per la possibilitat de la disminució del 5% + en l'acció durant els pròxims mesos. No vol vendre les accions, però vol protegir-se contra un possible descens.

Objectiu : risc de disminució de la cobertura de la participació actual de McDonald's (1.000 accions); l'acció (MCD) cotitza a 161, 48 dòlars.

Risc / recompensa : a Bateman no li importa cap risc sempre que sigui quantificable, però té una gran responsabilitat per assumir un risc il·limitat.

Volatilitat : la volatilitat implícita de les opcions de venda ITM (preu de vaga de 165 dòlars) és del 17, 38% per a les ofertes d’un mes i del 16, 4% per a les ofertes de tres mesos. La volatilitat del mercat, mesurada per l’índex de volatilitat CBOE (VIX), és del 13, 08%.

Esdeveniments : Bateman desitja una tanca que s'estén més amunt de l'informe de guanys de McDonald's. Els guanys surten en poc més de dos mesos, cosa que significa que Bateman haurà d’obtenir opcions que s’allarguin uns tres mesos.

Estratègia : comprar vol cobrir el risc de disminució de les accions subjacents.

Paràmetres de l’opció : tres mesos d’extinció de 165 dòlars, els preus de vaga estan disponibles per 7, 15 dòlars.

Atès que l'inversor vol cobrir la seva posició de MCD els ingressos anteriors, opta per 165 dòlars de tres mesos. El cost total de la posició de cobertura de 1.000 accions de MCD és de 7.150 dòlars (7, 15 x 100 accions per contracte x 10 contractes). Aquest cost exclou les comissions.

Si l'acció baixa, l'inversor es cobrirà, ja que el guany de l'opció compensarà la pèrdua en l'acció. Si les accions es mantenen planes i es cotitzen sense canvis en 161, 48 dòlars, molt poc abans que caduquessin les vendes, tindrien un valor intrínsec de 3, 52 dòlars (165 dòlars - 161, 48 dòlars), cosa que significa que podrien recuperar uns 3.520 dòlars de la quantitat invertida en les vendes. . Si el preu de les accions supera els 165 dòlars, l’inversor beneficia de les seves 1.000 accions, però perd els 7.150 dòlars pagats per les opcions

Un comerciant agressiu està en excés sobre les perspectives del Bank of America (BAC). Té 1.000 dòlars per implementar una estratègia de comerç d’opcions.

Objectiu : comprar trucades especulatives al Bank of America. L'acció es negocia a 30, 55 dòlars.

Risc / recompensa : L'inversor no li importa perdre tota la seva inversió de 1.000 dòlars, però vol obtenir tantes opcions com sigui possible per maximitzar el seu benefici potencial.

Volatilitat : la volatilitat implícita en les opcions de trucada OTM (preu de greva de 32 dòlars) és del 16, 9% per a les trucades d’un mes i del 20, 04% per a les trucades de quatre mesos. La volatilitat del mercat mesurada per l’índex de volatilitat CBOE (VIX) és del 13, 08%.

Esdeveniments : Cap, l’empresa acaba de tenir resultats, per tant, passarà uns mesos abans del proper anunci de resultats. A Robin ara mateix no li preocupa els guanys. Més aviat, creu que el mercat borsari augmentarà durant els pròxims mesos i creu que aquest estoc serà especialment bo.

Estratègia : compra trucades d’OTM per especular amb un augment del preu de les accions.

Paràmetres de l’opció : les trucades de quatre mesos a BAC estan disponibles a 0, 84 $ i quatre trucades de 33 mesos a 0, 52 dòlars.

Com que l’inversor vol comprar el màxim de trucades barates possibles, opta per les trucades de quatre mesos a 33 dòlars. Excloent les comissions, pot adquirir 19 contractes (19 x 0, 52 x 100 x 100 = 988 dòlars).

El guany màxim és teòricament infinit. Si es presenta un conglomerat bancari global i s’ofereix a adquirir Bank of America per 40 dòlars en els pròxims mesos, les trucades de 33 dòlars valdrien com a mínim 7 dòlars cadascuna i la seva posició d’opció valdria 13, 300 dòlars. El punt de respiració del comerç és de 33 $ + 0, 52 dòlars, o 33, 52 dòlars. Si el seu preu no supera el de la seva expiració, l’inversor haurà perdut els 1.000 dòlars.

Tingueu en compte que el preu de la vaga de 33 dòlars és un 8% superior al preu actual de l'acció. L’inversor ha d’estar bastant segur que el preu pot augmentar almenys un 8% en els propers quatre mesos.

La línia de fons

Si bé l’ampli ventall de preus i les caducitats de la vaga poden fer que sigui difícil per a un inversor sense experiència fer-ne zero en una opció específica, els sis passos que s’exposen aquí segueixen un procés de pensament lògic que pot ajudar a seleccionar una opció per negociar. Definiu el vostre objectiu, valoreu el risc / recompensa, mireu la volatilitat, considereu esdeveniments, planifiqueu l'estratègia i definiu els paràmetres de les vostres opcions.

Divulgació: L'autor no era propietari de cap dels valors esmentats en aquest article en el moment de la seva publicació.