Bonificació pre-reemborsament
Una obligació de reemborsament previ és un tipus d’obligació emesa per finançar una altra obligació que es pugui transferir. Amb una obligació de reemborsament previ, l’emissor decideix exercir el seu dret a comprar les seves obligacions abans de la data de venciment prevista. Els ingressos procedents de l'emissió de la rendibilitat inferior i / o de la fiança més llarga de venciment previ reemborsament seran invertits en factures del Tresor (factures T) fins que es produeixi la data prevista de trucada de l'emissió de l'obligació original.
Bono pre-reemborsament explicat
L'emissor es pot anomenar o obligar a comprar des del mercat secundari abans de la data de venciment de l'obligació. Quan els tipus d’interès en l’economia baixen, els emissors de bons tenen un incentiu a la compra de bons existents amb pagaments d’interès més elevats i emeten bons nous a les taxes d’interès més baixes del mercat. D’aquesta manera es redueix el cost del deute de l’entitat emissora en forma de pagaments de cupó més baix als titulars d’obligacions. No obstant això, per animar els inversors a comprar bons que es puguin cobrar, aquests bons solen tenir una protecció de trucades que prohibeix a l’emissor trucar els bons durant un període de temps determinat, per exemple, cinc anys. Després d’aquests cinc anys, l’entitat pot exercir els seus drets de recompra de les obligacions del mercat. La data designada després de la finalització de la protecció de trucades que un emissor pot trucar a les seves obligacions es coneix com a primera data de trucada.
Una entitat que estigui programada per trucar a les seves obligacions existents en una data de trucada especificada pot optar per emetre bons nous dels quals el producte s’utilitzarà per complir els seus pagaments d’interessos i els seus reemborsaments principals en els bons més antics existents. La nova fiança que s’emetrà amb aquest propòsit es coneix com a bon abans de reemborsament. Els bons abans del reemborsament són emesos per municipis i estan garantits per inversions d'alta qualitat de crèdit. Les noves obligacions es coneixen com a deutes de reemborsament, i els seus ingressos s’utilitzen per pagar els bons més antics, referits com a deutes reemborsats. Les obligacions reemborsades es paguen en una data predeterminada, per tant, el terme "prèviament reemborsat". L'ús de bons abans del reemborsament pot ser un bon mètode per als emissors de refinançar els bons més antics quan baixen els tipus d'interès.
En previsió de la futura data en què es recompraran els bons antics, els ingressos de les noves emissions es registren en escrow i s’inverteixen en vehicles de baix rendiment però de qualitat creditícia, com ara inversions en efectiu o títols de tresoreria que maduren al mateix temps que el bons originals. En la primera data de trucada o en dates posteriors a la trucada, els fons deuservats s’utilitzen per liquidar els interessos i obligacions principals als inversors de l’antic bono. L'interès acumulat dels títols del Tresor paga els interessos de l'obligació prèvia devolució.
Per exemple, suposem que al juny del 2016, XYZ City va decidir convocar el seu 9% de bons que es podia cobrir (inicialment previst per madurar el 2019) per 1.100 dòlars a la primera data de trucada de gener de 2017. Al juliol, XYZ City va emetre una nova fiança amb un 7%. i va treure tots els ingressos d’aquests bons i els va invertir en factures de T, assegurant-se que es disposaria de diners suficients per retirar l’emissió al gener.
Com la majoria de les obligacions municipals, els interessos dels bons prèviament reemborsats estan exempts de l’impost sobre la renda federal i d’alguns impostos estatals. Aquest benefici fiscal fa que les obligacions pre-reemborsades siguin una opció d'inversió atractiva per als inversors en els claudàvits de rendes elevades.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.