Problema amb l'agent principal
El problema de l'agent principal és un conflicte de prioritats entre una persona o grup i el representant autoritzat per actuar en nom seu. Un agent pot actuar de manera contrària als millors interessos del principal.
El problema de l'agent principal és tan variat com els possibles rols de principal i d'agent. Es pot produir en qualsevol situació en què la propietat d’un actiu, o un principal, delegui el control directe sobre aquest bé en una altra part o agent.
Compres per emportar
- El problema de l’agent principal és un conflicte de prioritats entre el propietari d’un actiu i la persona a qui s’ha delegat el control de l’actiu.
- El problema es pot presentar en moltes situacions, des de la relació entre un client i un advocat fins a la relació entre els accionistes i el conseller delegat.
- La solució d’un problema d’agent principal pot requerir canviar el sistema de recompenses per alinear les prioritats o millorar el flux d’informació, o tots dos.
Què són els problemes amb l'agent principal?
Per exemple, els inversors borsaris d’una empresa, com a propietaris de parts, són directius que confien en el seu conseller delegat (CEO) de la companyia, com a agent, per dur a terme una estratègia en el seu millor interès. És a dir, volen que les accions augmentin de preu o paguin un dividend, o ambdues coses. Si el conseller delegat opta per aconseguir tots els beneficis en expansió o pagar grans bonificacions als directius, els consellers poden sentir que han estat deixats pel seu agent.
Hi ha diversos remeis per al problema de l’agent principal i molts d’ells impliquen aclarir les expectatives i el seguiment dels resultats. El principal en general és l’única part que pot o corregirà el problema.
Comprensió del problema de l'agent principal
El problema de l'agent principal s'ha convertit en un factor estàndard en ciències polítiques i economia. La teoria va ser desenvolupada als anys 70 per Michael Jensen de la Harvard Business School i William Meckling de la Universitat de Rochester. En un document publicat el 1976, van exposar una teoria de l'estructura de propietat dissenyada per evitar el que definien com a cost d'agència i la seva causa, que van identificar com a separació de propietat i control.
La tendència ha estat en els contractes amb l’agent que vinculin la compensació directament a les mesures de rendiment fixades pel principal.
Aquesta separació del control es produeix quan un director contracta un agent, el principal delega un grau de control i el dret a prendre decisions a l'agent. Però el principal conserva la propietat dels actius i el passiu per pèrdues.
Factorització dels costos de l’agència
Lògicament, el principal no pot supervisar constantment les accions de l’agent. Es pot definir com a costos de l’agència el risc que l’agent es desvinculi d’una responsabilitat, prengui una decisió deficient o, d’altra manera, actuï de manera contrària a l’interès del principal. Es poden incorporar despeses addicionals de l’agència mentre es tracten problemes derivats de les accions d’un agent. Els costos de l'agència es consideren una part dels costos de transacció.
Els costos de l’agència també poden incloure les despeses de creació d’incentius financers o altres per animar l’agent a actuar d’una manera particular. Els directius estan disposats a suportar aquests costos addicionals, sempre que l’augment previst de la rendibilitat de la inversió de la contractació de l’agent sigui superior al cost de contractació de l’agent, inclosos els costos de l’agència.
Exemples del problema amb l'agent principal
El problema de l'agent principal pot tenir lloc en moltes situacions quotidianes més enllà del món financer. Un client que contracti un advocat pot preocupar-se que l’advocat farà més hores de facturació de les necessàries. Un propietari pot desaprofitar l’ús dels fons dels contribuents per part de l’Ajuntament. Un comprador d'habitatge pot sospitar que un agent de béns arrels està més interessat en una comissió que en les preocupacions del comprador.
En tots aquests casos, el director té poca opció en la matèria. Un agent és necessari per aconseguir la feina.
Tot i això, hi ha maneres de resoldre el problema principal-agent.
Solucions al problema del principal agent
L’Onus és al director per crear incentius perquè l’agent actuï com vulgui el director. Considerem el primer exemple, la relació entre accionistes i conseller delegat.
Els accionistes poden prendre mesures abans i després de contractar un gestor per superar algun risc. En primer lloc, poden escriure el contracte del gestor de manera que alinei els incentius del gestor amb els incentius dels accionistes. Els directius poden exigir a l’agent que els informi regularment dels resultats. Poden contractar monitors o auditors externs per rastrejar informació. En el pitjor dels casos, poden substituir el directiu.
Clàusules contractuals
En els darrers anys, la tendència ha estat cap als contractes laborals que connectin el màxim possible la compensació amb les mesures de rendiment. Per als gestors d’empreses, els incentius inclouen adjudicacions basades en el rendiment d’accions en accions o accions, plans de repartiment de beneficis o la vinculació directa de la gestió de pagaments al preu de les accions.
En el seu origen, es troba el mateix principi que inclinar un bon servei. Teòricament, la propina alinea els interessos del client o del principal i de l'agent o del cambrer. Les seves prioritats estan ara alineades i estan centrades en un bon servei.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.