Rendibilitat del capital emprat - ROCE Definiton
El rendiment del capital utilitzat (ROCE) és una relació financera que mesura la rendibilitat de l’empresa i l’eficiència amb la qual s’utilitza el seu capital. En altres paraules, la ràtio mesura el bé que una empresa està generant beneficis del seu capital. La ràtio ROCE es considera una relació de rendibilitat important i és utilitzada sovint pels inversors a l'hora de seleccionar candidats a inversió adequats.
La fórmula de ROCE és
ROCE = EBITCapital Employewhere: EBIT = Beneficis abans d’interessos i impostCapital Employeed = Total actiu - Passiu corrent \ begin {align} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital Employee}} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Beneficis abans d'interessos i impostos} \\ & \ text {Capital emprat} = \ text {Total actiu} - \ text {Passiu corrent} \ \ \ end {align} ROCE = Capital EmployeEBIT on: EBIT = Resultat abans dels interessos i impostCapital Employee = Total actiu - Passiu corrent
Com calcular la rendibilitat del capital emprat
ROCE és una mètrica útil per comparar la rendibilitat entre les empreses en funció de la quantitat de capital que utilitzen. Hi ha dues mètriques necessàries per calcular el rendiment del capital utilitzat: els ingressos abans d’interessos i els impostos i el capital emprat.
El benefici abans d’interessos i impostos (EBIT), també conegut com a ingressos operatius, mostra quant guanya una empresa només per les seves operacions sense tenir en compte els interessos o els impostos. L'EBIT es calcula restant als ingressos el cost de les mercaderies venudes i les despeses de funcionament.
El capital utilitzat és la quantitat total de capital que una empresa ha utilitzat per generar beneficis. És la suma del patrimoni net i del deute de l'accionista. Es pot simplificar com a actiu total menys passiu corrent. En comptes d'utilitzar el capital emprat en un moment arbitrari, els analistes i els inversors sovint calculen ROCE basant-se en el capital mitjà emprat, que té la mitjana d'obertura i tancament del capital utilitzat per al període de temps analitzat.
Què et diu el rendiment del capital emprat?
ROCE és especialment útil quan es compara el rendiment de les empreses de sectors intensius en capital com ara serveis públics i telecomunicacions. Això és degut a què, a diferència d’altres fonaments bàsics, com ara el retorn del patrimoni net (ROE), que només analitza la rendibilitat relacionada amb el patrimoni comú de l’empresa, ROCE considera també deutes i altres passius. Això proporciona una millor indicació del rendiment financer de les empreses amb un deute important.
De vegades és possible que es necessiti ajustaments per obtenir una representació més bona de ROCE. De vegades, una empresa pot tenir una quantitat de diners inadequada, però com que aquest diners no s’utilitza activament en el negoci, pot ser que hagi de restar-se de la xifra de capital emprat per obtenir una mesura més precisa de ROCE.
Per a una empresa, la tendència ROCE al llarg dels anys també és un indicador important del rendiment. En general, els inversors solen afavorir les empreses amb un nombre de ROCE estable i creixent respecte a les empreses on ROCE és volàtil i es rebota d'un any a l'altre.
Exemple de com utilitzar ROCE
Considerem dues empreses que operen en un mateix sector industrial: Colgate-Palmolive Company i Procter & Gamble. El quadre següent mostra el ROCE d’ambdues empreses per a l’exercici finalitzat el 31 de desembre de 2016 i el 30 de juny de 2017 respectivament.
| (en milions) | Empresa Colgate-Palmolive | Procter & Gamble | |
| Vendes | 15.195 dòlars | 65.058 dòlars | |
| EBIT | 3.837 $ | 13.955 dòlars | |
| Els actius totals | 12.123 dòlars | 120.406 dòlars | |
| Passiu Corrent | 3.305 dòlars | 30.210 dòlars | |
| Capital emprat | 8.818 dòlars | 90.196 dòlars | TA - CL |
| Rendibilitat del capital emprat | 0, 4351 | 0, 1547 | EBIT / Capital emprat |
En lloc només de mirar els ingressos generats per cada empresa, caldria comparar el capital emprat per ambdues empreses. Tot i que Procter & Gamble va tenir més vendes durant l'any i més actius, en termes de valor, el ROCE de Colgate-Palmolive, del 43, 51%, és superior al ROCE del 15, 47% de P&G.
Això significa que Colgate-Palmolive fa un millor treball per desplegar el seu capital que P&G. Un ROCE més alt indica un ús més eficient del capital. ROCE hauria de ser superior al cost de capital de l’empresa; altrament, indica que l'empresa no està utilitzant efectivament el seu capital i no està generant valor per a accionistes.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.