Definició de lluita de proxy
Una baralla de representació és l'acció d'un grup d'accionistes que s'uneixi, amb l'objectiu de reunir prou representants d'accionistes per obtenir un vot corporatiu. A vegades s'anomena "batalla per representant", aquesta acció s'utilitza principalment en les adquisicions corporatives, on els adquirents externs intenten convèncer els accionistes existents perquè votin part o la totalitat de l'alta direcció de l'empresa, per facilitar el control de l'organització.
Explicació de les representacions locals: el procés per a la presa d’hostils
Els accionistes poden recórrer al consell d’administració d’una empresa si no estan satisfets amb una decisió de gestió específica. Però si els membres del consell es neguen a escoltar, els accionistes descontents podrien convèncer altres accionistes perquè els facin servir els seus vots de representació, en una campanya per substituir els membres del consell sense objecte per candidats més receptius a l'aplicació dels canvis proposats pels accionistes.
L’adquirent i l’empresa destinatària utilitzen diversos mètodes de sol·licitud per influir en els vots dels accionistes per als membres del consell de substitució. Als accionistes se'ls envia generalment una llista 14A, que conté informació financera i altres dades sobre l'empresa objectiu. Si la lluita per proxy implica la venda de l’empresa, el calendari inclou els termes granulars de l’adquisició proposada. I al front del PR, els adquirents poden emetre salvaments d’obertura, per despertar la consciència pública.
L’empresa adquirent sol contactar amb els accionistes a través d’un procurador de tercers, que recopila una llista d’interessats i es dirigeix a cadascun d’ells de manera individual per exposar el cas de l’adquirent. Si es registren accions en nom de les empreses de corretatge de borses, els procuradors poden consultar amb els accionistes d'aquesta empresa per influir en les seves posicions de vot.
En qualsevol dels dos casos, els accionistes individuals o les corredories de valors envien els seus vots a una entitat designada, com un agent de transferència d’accions, que agrega la informació. La societat adquirent reenvia els resultats al secretari corporatiu de la companyia objectiu abans de la junta d’accionistes.
Però, en la majoria dels casos, els procuradors poden examinar o impugnar vots poc clars i poden marcar situacions en què els accionistes han votat diverses vegades o han deixat de banda els seus vots. Finalment, els membres de la junta eventuals són aprovats o rebutjats, en funció del recompte final de vots.
Compres per emportar
- Una baralla de representació és l'acció d'un grup d'accionistes que s'uneixi, amb l'objectiu de reunir prou representants d'accionistes per obtenir un vot corporatiu.
- Aquestes ofertes de votació podrien incloure la substitució de la direcció corporativa o del consell d’administració.
- També es produeixen baralles de proxy sobre les adquisicions i fusions corporatives, sobretot amb les adquisicions hostils.
Implicació dels accionistes en una lluita per proxy
Com que la majoria dels accionistes no estan interessats a revisar les opcions dels consellers, pot ser difícil despertar el seu interès en aquestes qüestions. Els accionistes sovint s’ajusten amb les recomanacions que els enviaven, sense examinar les qualificacions del director potencial ni les claus qüestions rellevants de l’adquisició.
Si bé el mateix nivell de desinterès s’aplica sovint als vots d’adquisició, una lluita de representació pot afavorir l’adquirent, si els resultats financers pobres de l’empresa objecte afecten negativament els accionistes, sobretot si l’adquirent té idees fortes per fer que la companyia sigui rendible per als accionistes. Per exemple, l’adquirent pot proposar la venda d’alguns dels actius amb un rendiment inferior del negoci o l’augment de dividends en accions.
El 2015, la Comissió de Valors i Valors dels Estats Units va reduir radicalment l’abast de la norma 14a-8 (i) (9), que permet a les empreses bloquejar les propostes d’accionistes per votar. Aquesta acció va permetre als inversors activistes que avancessin la seva lluita en les batalles de govern corporatiu.
Més del 80% dels objectius activistes tenen límits de mercat inferiors a mil milions de dòlars.
Exemple real de lluita contra proxy
Segons Money-zine, el febrer de 2008, Microsoft Corporation va fer una oferta no sol·licitada per comprar Yahoo per 31 dòlars per acció. El consell d'administració de Yahoo va creure que l'oferta de Microsoft va subvalorar la companyia i, per tant, va frenar les negociacions entre els executius de Microsoft i Yahoo.
El 3 de maig de 2008, Microsoft va retirar l'oferta i, menys de dues setmanes després, el multimilionari Carl Icahn va llançar un esforç per substituir el consell d'administració de Yahoo mitjançant un concurs de representació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.