Bruixa quàdruple
La bruixa quàdruple es refereix a una data en què caducen simultàniament els futurs de l’índex borsari, les opcions d’índex de borsa, les opcions d’accions i els futurs d’acció única. Mentre que els contractes i opcions d’índex d’opcions per a accions caducen el tercer divendres de cada mes, les quatre classes d’actius caduquen simultàniament el tercer divendres de març, juny, setembre i desembre.
La bruixeria quàdruple és similar a la triple data de la bruixeta, quan tres dels quatre mercats caduquen al mateix temps, o la doble sortida, que implica dos mercats que caduquen al mateix temps.
1:11Bruixa quàdruple
S'explica l'enginy quàdruple
La bruixa quàdruple va substituir els tres dies de la bruixa quan els futurs de borsa única van començar a negociar-se el novembre de 2002. Malgrat la caducitat de quatre tipus de contractes, els termes "triple bruixeria" i "quadruple witching" sovint s'utilitzen de forma intercanviable.
Quàdruple, triple i doble bruixot deriven els seus noms de la volatilitat —o estralls— inherents a tots aquests productes derivats que caduquen el mateix dia. L’hora de la bruixa és l’hora entre la mitjanit i la 1 de la matinada quan es diu que els éssers sobrenaturals recorren la terra provocant estralls i mala sort a aquells que són tan desgraciats per trobar-los.
Compres per emportar
- La bruixa quàdruple fa referència a una data en què caducen simultàniament els derivats dels futurs de l’índex de borsa, les opcions de l’índex de borsa, les opcions d’accions i els futurs d’accions.
- Si bé pot donar lloc a un augment de volum i oportunitats d’arbitratge, la bruixeria quàdruple no es tradueix necessàriament en una major volatilitat als mercats.
- Els quàdruples dies de bruixa són testimonis d’un gran volum de negociació en part, a causa de la compensació de futurs contractes existents i opcions rendibles.
Tipus de Contractes
Abans d’explorar com afecta la bruixeria als mercats, primer hem d’explorar els tipus de contractes involucrats en la quadruple witching.
Opcions Contractes
Les opcions són derivats amb la qual cosa basen el seu valor en valors subjacents com ara accions. Els contractes d’opcions ofereixen al comprador l’oportunitat, però no la responsabilitat de realitzar una transacció de la seguretat subjacent en una data determinada o abans i per un preu preestablert anomenat preu de vaga.
Es poden comprar opcions per especular sobre l'augment de preus d'una acció anomenada opció de trucada. Si el preu és superior al preu de vaga a la data de caducitat de l’opció, l’inversor pot exercir o convertir-se en accions de les accions i obtenir efectius en efectiu.
Una opció de venda permet a un inversor beneficiar-se d’una disminució del preu de les accions sempre que el preu estigui per sota de la vaga de caducitat. Les opcions caduquen el tercer divendres de cada mes, i hi ha una quota o prima anticipada per comprar o vendre una opció.
Opcions d'índex
Una opció d'índex és com un contracte d'opcions per a accions, però en comptes de comprar valors individuals, les opcions d'índex donen als inversors el dret, i no l'obligació, de transaccionar l'índex com el S&P 500. Si el preu o el valor de l'índex està per sobre o per sota de la El preu de vaga de l’opció a la data de caducitat determina el benefici del comerç.
Les opcions d'índex no ofereixen cap propietat de les accions individuals. En canvi, la transacció es liquida en efectiu, donant la diferència entre la vaga de l’opció i el valor de l’índex al venciment.
Futurs borsaris únics
Els contractes futurs són acords legals per comprar o vendre un actiu a un preu determinat a una data futura determinada. Els contractes futurs s’estandarditzen amb quantitats fixes i dates de caducitat. Comerç de futurs en borsa de futurs. El comprador d’un contracte de futur està obligat a comprar l’actiu subjacent a la seva caducitat, mentre que el venedor està obligat a vendre al venciment.
Els futurs d’acció única són obligacions de lliurar les accions de les accions subjacents a la data de caducitat del contracte. Cada contracte representa 100 accions. Tanmateix, els titulars de futurs borsaris no reben pagaments de dividends, que són pagaments en efectiu als accionistes de les ganancies d’una empresa.
Índex futurs
Els futurs de l’índex són similars als futurs borsaris excepte els inversors que compren o venen un índex financer o borsari amb el contracte que s’estableix en una data futura. En caducar, la posició existent es compensa i un benefici o pèrdues es liquidarà al compte de l’inversor.
Els inversors utilitzen futurs de l’índex per apostar per la direcció d’un índex, comprant si creuen que l’índex augmentarà i venent si creuen que el mercat disminuirà. Els futurs de l’índex també es poden utilitzar per cobrir una cartera d’accions de manera que un gestor de cartera no hagi de vendre la cartera durant les caigudes del mercat.
En canvi, el contracte de futurs obté un benefici mentre la cartera disminueix i agafa pèrdues. L’objectiu és minimitzar les pèrdues de cartera a curt termini per a les participacions a llarg termini.
Impacte en el mercat de l'embarratge quadruple
Quàdruple dies de bruixes són testimonis del volum de negociació. Una de les raons principals de l’increment de l’activitat és que els contractes d’opcions i futurs que són rendibles es liquiden automàticament amb les operacions compensadores.
Les opcions de trucada caduquen en diners o són rendibles quan el preu de la seguretat subjacent és superior al preu de vaga del contracte. Les opcions de venda són en diners quan les accions o índex tenen un preu per sota del preu de vaga. En ambdues situacions, la caducitat de les opcions recaudades comporta transaccions automàtiques entre els compradors i venedors dels contractes. Com a resultat, la quadruple de les dates de la connexió condueix a una major quantitat d'aquestes transaccions.
Després de la setmana de la quadruple bruixeria, els índexs de mercat com el S&P 500 tendeixen a disminuir, segons CNBC, potser a causa d’esgotar la demanda d’accions a curt termini. Malgrat l’augment global del volum de negociació, els quadruple dies de bruixes no es tradueixen necessàriament en una forta volatilitat.
La volatilitat és una mesura de l'extensió de les fluctuacions de preus dels títols. La baixa volatilitat es podria deure a inversors institucionals a llarg termini, com ara els gestors de fons de pensions, que no estan afectats en gran mesura ja que no canvien les seves posicions a llarg termini. A més, la disponibilitat d'una varietat d'instruments de cobertura amb múltiples dates de caducitat al llarg de l'any ha disminuït una mica l'impacte de les quàdruples jornades de bruixes.
Tancar i desplegar els contractes futurs
Gran part de les accions que envolten els futurs i les opcions en quadruple dies de bruixeria es centren en la compensació, el tancament o el desplegament de les posicions. Un contracte de futur conté un acord entre el comprador i el venedor pel qual s'ha de lliurar al comprador la seguretat subjacent al preu del contracte a la seva caducitat.
Per exemple, els 500 contractes E-mini de Standard & Poor, que són el 20% de la mida del contracte regular, es valoren multiplicant el preu de l’índex per 50. En un contracte amb un preu de 2.100, el valor és de 105.000 dòlars, que és lliurat al propietari del contracte si es deixa obert el venciment al venciment.
A la data de caducitat, els propietaris de contractes no reben el lliurament i, en canvi, poden tancar els seus contractes reservant un comerç compensador en efectiu del preu vigent que liquidi el guany o la pèrdua dels preus de compra i venda. Els comerciants també poden ampliar el contracte compensant el comerç existent i reservant simultàniament una nova opció o contracte de futurs a resoldre en el futur, un procés anomenat avançar els contractes.
Oportunitats arbitrals
Durant una quàdruple jornada de bruixes, les transaccions amb grans blocs de contractes poden crear moviments de preus que poden proporcionar als arbitres la possibilitat de guanyar-se en distorsions temporals de preus. L’arbitratge pot augmentar el volum ràpidament, sobretot quan els viatges d’anada i tornada de gran volum es repeteixen diverses vegades al llarg de la negociació en els dies de bruixes quàdruples. Tanmateix, de la mateixa manera que l’activitat pot proporcionar beneficis, també pot comportar pèrdues molt ràpidament.
Pros
L'enginy de quàdruples pot proporcionar als arbitres l'oportunitat de beneficiar-se de distorsions temporals de preus.
L’augment de l’activitat comercial i el volum es produeixen els dies de la bruixa, cosa que pot comportar guanys al mercat.
Contres
Hi ha poca evidència que la bruixeria quàdruple condueix a una major rendibilitat, ja que els guanys del mercat solen ser modestos.
L’augment de volatilitat pot oferir el potencial de guanys, però les pèrdues poden ser igualment evidents.
Exemple real de bruixes quàdruples
El divendres, 15 de març de 2019, va ser el primer quadruple dia de bruixes del 2019. El frenesí que va arribar fins divendres durant aquesta setmana va provocar un augment de l’activitat del mercat. Tanmateix, no se sap si la bruixa comporta majors guanys al mercat, ja que és impossible separar els beneficis per expirar opcions i futurs de guanys per altres factors, com ara guanys i esdeveniments econòmics.
Segons un informe de Reuters, el volum de negociació de les borses de mercat dels Estats Units va ser de "10.800 milions d'accions, enfront de la mitjana de 7.500 milions" dels darrers 20 dies de negociació.
La setmana capdavantera a la quadruple bruixa divendres, el S&P 500 va augmentar el 2, 9%, mentre que el Nasdaq va augmentar el 3, 8% i el promig industrial Dow Jones (DJIA) va augmentar l’1, 6%. Tot i així, sembla que bona part dels beneficis es van produir abans del quadruple bruixent divendres, ja que el S&P només va augmentar el 0, 5% i el Dow només va augmentar el 0, 54% el divendres.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.