Intercanvi de mercaderies
Una permuta de mercaderies és un contracte on dues parts de l’acord acorden intercanviar fluxos d’efectiu, que depenen del preu d’una mercaderia subjacent. Un intercanvi de mercaderies s’utilitza generalment per cobrir el preu d’una mercaderia, i comercialitzen als mercats de venda gratuïta des de mitjan anys 70.
S'ha explicat l'intercanvi de mercaderies
Un intercanvi de mercaderies consisteix en un component de pota flotant i un component de pota fixa. El component de les potes flotants està lligat al preu de mercat de la mercaderia subjacent o a l'índex de mercaderies acordat, mentre que el contracte de pota fixa s'especifica al contracte. La majoria dels intercanvis de mercaderies es basen en el petroli, tot i que qualsevol tipus de mercaderia pot ser el subjacent, com ara metalls preciosos, metalls industrials, gas natural, bestiar i cereals. Tenint en compte la naturalesa i la grandària dels contractes, normalment grans institucions financeres participen en intercanvis de mercaderies, i no inversors individuals.
Estructura i exemple
Generalment, el consumidor de la mercaderia és el consumidor de la mercaderia en qüestió o la institució disposada a pagar un preu fix per la mercaderia. El component de pota fixa el té en general el productor de la mercaderia que accepta pagar una taxa variable, que es determina en funció del preu de mercat de la mercaderia subjacent. El resultat final és que el consumidor de la mercaderia obté un preu garantit durant un període de temps determinat, i el productor està en una posició de cobertura, protegint-los de la caiguda del preu de la mercaderia en el mateix període de temps. Normalment, els intercanvis de mercaderies es liquiden en efectiu, tot i que es pot estipular el lliurament físic en el contracte.
Com a exemple, suposem que la Companyia X necessita adquirir 250.000 barrils de petroli cada any durant els propers dos anys. Els preus a termini de lliurament del petroli en un any i dos anys són de 50 dòlars el barril i 51 dòlars el barril. A més, els rendiments dels bons de cupó zero d'un any i dos anys són del 2% i del 2, 5%. Es poden produir dos escenaris: pagar tota la despesa per avançat o pagar cada any al moment del lliurament.
Per calcular el cost inicial per barril, adopteu els preus a venir i dividiu-los per les seves respectives taxes de cupó zero, ajustades per temps. En aquest exemple, el cost per barril seria:
Cost de la bóta = 50 $ / (1 + 2%) + 51 $ / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 49, 02 $ + 48, 54 $ = 97, 56 $.
En pagar 97, 56 x 250.000 dòlars, o 24.390.536 dòlars actuals, el consumidor té garantit 250.000 barrils de petroli anuals durant dos anys. Tot i això, hi ha risc de contrapartida i és possible que el petroli no s’aporti. En aquest cas, el consumidor pot optar per pagar dos pagaments, un cada any, a mesura que s’estan lliurant els barrils. Aquí, s'ha de resoldre l'equació següent per equiparar el cost total a l'exemple anterior:
Cost de la bóta = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 97, 56 dòlars.
Tenint en compte això, es pot calcular que el consumidor ha de pagar 50, 49 dòlars per barril cada any.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.