Seguretat amb garantia hipotecària residencial (RMBS)
Els títols amb garantia d'hipoteca (RMBS) residencials són un valor de deute (similar a un vincle), avalat pels interessos pagats pels préstecs de les residències. Es considera que l’interès de préstecs com les hipoteques, els préstecs de renda variable i les hipoteques subprime és una taxa d’impagament relativament baixa i una taxa d’interès relativament alta, ja que hi ha una elevada demanda de propietat d’una residència personal o familiar. . Els inversors que tenen atrets aquest tipus de seguretat també volen estar protegits del risc d’impagament inherent a préstecs individuals d’aquest tipus. Aquest risc es veu mitigat agrupant molts préstecs per minimitzar el risc d’impagament individual.
Compres per emportar
- Una seguretat hipotecària residencial (RMBS) és similar a una fiança que es paga en funció dels pagaments de moltes hipoteques individuals.
- Un RMBS pot augmentar els beneficis i disminuir el risc per als inversors.
- Un RMBS també pot crear un gran risc sistèmic si no estructurat adequadament.
- L’emissió de molts RMBS mal construïts va contribuir a la crisi financera del 2008.
Com funciona una seguretat amb suport hipotecari residencial (RMBS)
Una de les dues fonts està construïda per una seguretat residencial garantida per una hipoteca: una agència governamental com la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) i la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) o una empresa bancària d'inversions que no és una agència. . En primer lloc, aquestes entitats venen o controlen un gran nombre de préstecs residencials. A continuació, embalen una gran quantitat d’ells en una sola agrupació de préstecs. Finalment, aquestes entitats venen essencialment bons avalats per aquest conjunt de préstecs.
Els pagaments d'aquests préstecs es transmeten als inversors que han comprat a aquesta piscina i els tipus d'interès que reben són millors que els bons típics dels Estats Units. Les institucions emissores mantenen una taxa per la gestió de la piscina i els riscos d’impagament d’aquestes hipoteques són compartits tant per les entitats emissores com pels inversors. Com que cadascun d’aquests préstecs és una part petita del conjunt de préstecs recaptats, la prestació d’alguns d’aquests préstecs té menys impacte en els inversors que si haguessin d’invertir qualsevol d’aquests préstecs de manera individual.
Avantatges i desavantatges d’un RMBS
La construcció d’un RMBS té l’avantatge d’oferir menys risc i una major rendibilitat als inversors. També permet a les entitats emissores obtenir més diners en efectiu per a les reserves, contra les quals poden fer més préstecs. Al seu torn, fa que el capital inversor estigui a disposició dels empresaris i empresaris.
Com a indicador de la seva eficiència i benefici, es pot assenyalar que la major categoria única d’inversors RMBS són les companyies d’assegurances de vida. Aquestes institucions es beneficien de tenir una manera eficient d’invertir milers de milions de dòlars en inversions de tipus d’interès superior a les obligacions governamentals, tot i que segueixen assumint un risc acceptable.
Un RMBS pot contenir diversos tipus d'hipoteques. Els títols poden contenir tot un tipus d’hipoteca o una combinació de diferents tipus. Poden contenir hipoteques amb tipus fix, tipus variable, taxes ajustables i hipoteques de diferent qualitat de crèdit, incloses les primeres i subprime. Aquesta varietat ajuda a alleujar el risc d’impagament.
La complexitat de tots els RMBS, com a tipus d'inversió, crea alguns desavantatges difícils de quantificar. El primer és el risc sistèmic o el risc que l'estrès del sistema financer pugui afectar de manera uniforme totes les inversions dins del conjunt que es basa en el RMBS. Aquest risc es va fer evident a la crisi financera del 2008. El segon és que, com que els inversors estan més distanciats dels titulars d’hipoteca, tenen menys participació en el seu èxit. Mentre que les taxes de morositat històrica es van situar al voltant del dos per cent, durant el 2009 aquesta taxa va ser prop del cinc per cent. Deu anys després, aquest risc sembla poc preocupar als inversors, ja que la taxa de morositat baixava per sota d’un percentatge.
Invertint en valors garantits per hipoteca residencial
Invertir en una garantia hipotecària residencial pot exposar a l'inversor al risc de prepagament i de risc de crèdit. El risc de prepagament és el risc que el titular de la hipoteca pagui la hipoteca abans de la seva data de venciment, cosa que redueix la quantitat d’interès que hauria rebut l’inversor d’una altra manera. El prepagament, en aquest sentit, és un pagament superior al pagament principal programat. Aquesta situació pot aparèixer si el tipus d’interès actual del mercat baixa per sota del tipus d’interès de la hipoteca, ja que el propietari és més propens a refinançar la hipoteca.
Les entitats financeres, com ara les companyies d'assegurances, són utilitzades per títols residencials amb hipoteca a causa de les seves característiques de flux de caixa i la seva vida relativament llarga, cosa que pot compensar el passiu a llarg termini de les companyies asseguradores. A més, els compradors de títols amb garantia hipotecària residencial solen contribuir a la manera de construir-los, de manera que es poden adaptar de manera exclusiva per compensar un passiu o per adaptar-se a altres preferències dels inversors pel que fa a risc, devolució i calendari dels fluxos d’efectiu.