Rendibilitat d’actius: ROA
La rendibilitat d'actius (ROA) és un indicador de la rendibilitat d'una empresa en relació amb el seu total d'actius. ROA proporciona a un gestor, inversor o analista una idea sobre l'eficiència de la gestió d'una empresa en l'ús dels seus actius per generar ingressos. La rendibilitat dels actius es mostra en percentatge.
Compres per emportar
- La rendibilitat d'actius (ROA) és un indicador del bé que una empresa utilitza els seus actius, mitjançant la determinació del rendibilitat d'una empresa respecte al seu total d'actius.
- ROA s’utilitza millor per comparar empreses similars o comparar una empresa amb el seu rendiment anterior.
- ROA té en compte el deute d'una empresa, a diferència d'altres mètriques, com ara el rendiment de capital (ROE).
Els fonaments bàsics del retorn d’actius: el ROA
Les empreses (com a mínim les que sobreviuen) tracten en última instància d’eficiència: esprémer el màxim de recursos limitats. La comparació dels beneficis amb els ingressos és una mètrica operacional útil, però comparar-la amb els recursos que una empresa utilitzava per obtenir-los redueix la possible viabilitat de l'existència d'aquesta empresa. La rendibilitat d'actius (ROA) és la més simple d'aquestes mesures empresarials.
El ROA es calcula dividint els ingressos nets d’una empresa per actius totals. Com a fórmula, s'expressaria com:
Rendibilitat sobre actius = Ingressos netsTotals AssetsRetorn \ on \ Assets = \ frac {Net \ Ingressos} {Total \ Assets} Rendiment sobre actius = Total ActivosNet Ingressos
Un ROA més alt indica més eficiència d’actius.
Per exemple, fingir que l’Spartan Sam i Fancy Fran comencin els dos paratges de gossos calents. Sam gasta 1.500 dòlars en un carret de metall amb ossos nus, mentre que Fran gasta 15.000 dòlars en una unitat de temàtica d'apocalipsi zombi, completada amb el seu vestit. Suposem que aquests eren els únics actius desplegats. Si durant un període de temps determinat Sam hagués guanyat 150 $ i Fran hagués guanyat 1.200 dòlars, Fran tindria el negoci més valuós, però Sam en tindria. Utilitzant la fórmula anterior, veiem que el ROA simplificat de Sam és de 150 $ / 1.500 $ = 10%, mentre que el RO simplificat de Fran és de 1.200 $ / 15.000 $ = 8%.
1:48Rendibilitat d'actius (ROA)
El significat de la rendibilitat dels actius: ROA
El rendiment d’actius (ROA), en termes bàsics, indica quins resultats es van generar amb el capital invertit (actius). El ROA per a empreses públiques pot variar substancialment i dependrà molt de la indústria. Per això, quan s'utilitza ROA com a mesura comparativa, és millor comparar-lo amb números de ROA anteriors d'una empresa o amb un ROA d'una empresa similar.
La xifra ROA proporciona als inversors una idea de l'eficàcia de l'empresa per convertir els diners que inverteix en ingressos nets. Com més gran sigui el nombre de ROA, millor, perquè l'empresa guanya més diners amb menys inversions.
Recordeu els actius totals és també la suma del seu total de passius i el patrimoni social. Ambdós tipus de finançament serveixen per finançar les operacions de l'empresa. Atès que els actius d'una empresa estan finançats per deute o per patrimoni net, alguns analistes i els inversors no tenen en compte el cost d'adquisició de l'actiu afegint despeses d'interès en la fórmula del ROA.
És a dir, es nega l’impacte de prendre més deute afegint el cost del deute als ingressos nets i l’ús dels actius mitjans en un període determinat com a denominador. S’afegeix despesa d’interès perquè l’import net d’ingressos del compte de resultats exclou la despesa d’interès.
Exemple de com utilitzar la rendibilitat d'actius: ROA
El ROA és més útil per comparar empreses de la mateixa indústria, ja que diferents indústries usen actius de manera diferent. Per exemple, el ROA per a empreses orientades al servei, com els bancs, serà significativament superior al ROA per a empreses amb gran capital, com ara empreses de construcció o serveis públics.
Avaluem la rendibilitat d'actius (ROA) per a tres empreses del sector minorista:
- Macy's (M)
- Kohl's (KSS)
- Dillard's (DDS)
Les dades de la taula són dels dotze mesos posteriors al 13 de febrer de 2019.
| Empresa | Ingressos nets | Els actius totals | ROA |
| Macy's | 1, 7 mil milions de dòlars | 20, 4 mil milions de dòlars | 8, 3% |
| Kohl's | 996 milions de dòlars | 14.1 mil milions de dòlars | 7, 1% |
| Dillard | 243 milions de dòlars | 3.900 milions de dòlars | 6, 2% |
A causa de la creixent popularitat de comerç electrònic, les empreses minoristes de maons i morters han tingut un èxit en el nivell de beneficis que generen mitjançant els seus actius disponibles. Tot i així, cada dòlar que Macy's ha invertit en actius genera 8, 3 cèntims d'ingressos nets. Macy's és millor per convertir la seva inversió en beneficis, en comparació amb la de Kohl i la de Dillard. Una de les feines més importants de la direcció és triar encertats els recursos de destinació i sembla que la gestió de Macy és més apta que els seus dos companys.
Rendibilitat d’actius — ROA vs Rendibilitat de patrimoni— ROE
Tant el ROA com el rendiment del capital (ROE) són mesures de com una empresa utilitza els seus recursos. Essencialment, ROE només mesura la rendibilitat del patrimoni de l’empresa, deixant fora del passiu. Així, ROA compta el deute d'una empresa i ROE no. Quanta més palanca i deute tingui una empresa, el ROE més elevat serà relatiu al ROA.
Limitacions de la rendibilitat dels actius: ROA
El principal problema amb la rendibilitat d'actius (ROA) és que no es pot utilitzar a les indústries. Això és degut a que les empreses d’una indústria –com la indústria tecnològica– i una altra indústria com les perforadores de petroli tindran diferents bases d’actius.
Alguns analistes també creuen que la fórmula bàsica de ROA és limitada en les seves aplicacions, sent la més adequada per als bancs. Els balanços bancaris representen millor el valor real dels seus actius i passius perquè són comptabilitzats al valor de mercat (mitjançant comptabilitat de marca a mercat), o almenys una estimació del valor de mercat, enfront del cost històric. Tant la despesa d’interessos com els ingressos d’interessos ja tenen en compte.
La Reserva Federal de Sant Lluís proporciona dades sobre els ROA dels bancs nord-americans, que generalment han passat o aproximadament per sobre de l’1% des del 1984, any que va començar la recaptació.
Per a les empreses no financeres, el deute i el capital patrimonial estan estrictament segregats, igual que els rendiments de cadascuna: la despesa d’interès és el retorn dels proveïdors de deutes; el benefici net és la rendibilitat dels inversors de capital. De manera que la fórmula del ROA comú compensa les diferències comparant els rendiments dels inversors de renda variable (ingressos nets) amb els actius finançats tant pels inversors del deute com amb el capital (actius totals). Dues variacions d'aquesta fórmula ROA solucionen la incoherència d'aquest numerador i denominador, tornant a introduir despeses d'interès (net d'impostos) al numerador. De manera que les fórmules serien:
Variació 1 del ROA: Ingrés Net + [Despeses d’Interès * (1 tipus d’impost)] / Total actiu
Variació 2 del ROA: Ingressos operatius * (tipus impositiu) / Total actiu
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.