Oferta secundària
Una oferta secundària és la venda d’accions noves o pròximes per part d’una empresa que ja ha fet una oferta pública inicial (IPO). Hi ha dos tipus d’ofertes secundàries. Una oferta secundària no diluïda és una venda de títols en què un o més accionistes importants d’una empresa venen la totalitat o una gran part de les seves participacions. Els ingressos procedents d'aquesta venda es paguen als accionistes que venguin les seves accions. Mentrestant, una oferta secundària diluïda consisteix en crear noves accions i oferir-les per a la venda pública.
Les ofertes secundàries de vegades es denominen ofertes de seguiment o ofertes públiques de seguiment (FPO).
1:09Oferta secundària
Com funcionen les ofertes secundàries
Una oferta pública inicial (IPO) es considera una oferta primària d’accions per al públic. De vegades, una empresa decidirà augmentar capital de capital addicional mitjançant la creació i venda de més accions en una oferta secundària. Les empreses realitzen ofertes secundàries per diversos motius. En alguns casos, l'empresa podria simplement necessitar recaptar capital per finançar el seu deute o realitzar adquisicions. En d'altres, els inversors de la companyia podrien estar interessats en oferir diners en efectiu de les seves participacions. Algunes empreses també poden realitzar ofertes de seguiment per tal de recaptar capital per refinançar el deute en moments de baixos tipus d'interès. Els inversors haurien de conèixer els motius pels quals una empresa té una oferta de seguiment abans de posar-hi els diners.
Hi ha diverses diferències importants entre l'oferta secundària no diluïda i l'oferta secundària diluïda. Les ofertes secundàries dilutives també es coneixen com a "ofertes de seguiment" o "ofertes posteriors".
Compres per emportar
- Una oferta secundària és una oferta d’accions després d’una IPO.
- Hi ha alguns dels motius pels quals les empreses realitzen ofertes secundàries: augmentar el capital per finançar deutes o fer adquisicions de creixement.
- Les ofertes diluïbles generen menors guanys per acció, ja que augmenta el nombre d'accions en circulació. Les ofertes no diluïdes tenen com a resultat un EPS no modificat perquè no suposen la introducció de noves accions al mercat.
Ofertes secundàries no dilutives
Una oferta secundària no diluïda no dilueix les accions dels accionistes existents perquè no es creen accions noves. L’empresa emissora podria no beneficiar-se en absolut perquè les accions les ofereixen a la venda per accionistes privats, com ara administradors o altres privilegiats (com els capitalistes de risc) que busquen diversificar les seves participacions. Normalment, l’augment d’accions disponibles permet a més institucions prendre posicions no trivials a l’empresa emissora, cosa que pot beneficiar la liquiditat comercial de les accions de l’empresa emissora. Aquest tipus d'oferta secundària és habitual en els anys posteriors a l'IPO després de finalitzar el període de tancament.
Ofertes secundàries dilutives
Una oferta secundària dilutiva, també coneguda com a oferta de seguiment o oferta posterior, és quan una empresa mateixa crea i posa noves accions al mercat, diluint així les accions existents. Aquest tipus d’oferta secundària es produeix quan el consell d’administració d’una empresa accepta augmentar el flotador d’accions amb la finalitat de vendre més capital. Quan augmenta el nombre d’accions pendents, això provoca una dilució del resultat per acció. L’afluència resultant d’efectiu resulta útil per assolir els objectius a llarg termini d’una empresa o bé es pot utilitzar per pagar l’ampliació del deute o finançar. És possible que alguns horitzons a curt termini dels accionistes no vegin l’esdeveniment com a positiu.
Una oferta secundària diluïda sol donar lloc a una caiguda del preu de les accions a causa de la dilució dels resultats per acció, però els mercats poden tenir reaccions inesperades a les ofertes secundàries. Per exemple, al gener del 2018, el preu de les accions de CRISPR Therapeutics AG va registrar un augment d’un dia del 17 per cent després que l’empresa anunciés una oferta secundària. Tot i que el motiu exacte del ràpid augment no es pot saber amb certesa, els analistes sospiten que va ser perquè els inversors pensaven que l’anunci suposaria una cosa més gran en el futur, potser relacionada amb els plans de la companyia per utilitzar el capital addicional per finançar el desenvolupament clínic.
Exemples d’ofertes secundàries
El 2013, Rocket Fuel va anunciar que vendria 5 milions d’accions addicionals en una oferta de seguiment. El fort trimestre del 2013 i la voluntat de capitalitzar el seu alt preu de les accions mitjançant l’increment de fons addicionals van provocar l’avançament. Rocket Fuel tenia previst vendre 2 milions d’accions, i els accionistes existents venen aproximadament 3 milions d’accions. Addicionalment, els subscriptors tenien l'opció de comprar 750.000 accions en l'oferta de seguiment.
L'acord va arribar a 34 dòlars per acció. El mes següent a l'oferta, les accions públiques de la companyia es van valorar en 44 dòlars. Els que van adquirir capital en l'oferta de seguiment van obtenir guanys propers al 30% en un sol mes.
Un altre exemple d’oferta de seguiment és el de Google (GOOG) de la filial Alphabet Inc., que va realitzar una oferta de seguiment el 2005. L’oferta pública inicial (IPO) de l’empresa Mountain View es va realitzar el 2004 mitjançant el mètode holandès Auction. Va recaptar aproximadament 2.000 milions de dòlars a un preu de 85 dòlars, el final inferior de les seves estimacions. Per contra, l’oferta de seguiment realitzada el 2005 va recaptar 4.000 milions de dòlars a 295 dòlars, el preu de les accions de la companyia un any després.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.