Roubini: Això provocarà la pròxima crisi

Nouriel Roubini es va convertir en un nom domèstic a l’àmbit de les finances i l’economia fa més d’una dècada per les seves advertències sobre la propera crisi financera mundial. Moltes de les seves preocupacions es manifestaven com una tempesta perfecta de l'excés de préstecs, un palanqueig desorbitant i la interconnexió del sistema financer, tot plegat com una crisi financera històrica que va provocar una dolorosa recessió el 2008 i el 2009. El professor d'Economia de la NYU que va ser batejat com a Dr. Doom 'pels mitjans de comunicació ( tot i que mai no es refereix a ell mateix ) veu els processos de la pròxima crisi que es produirà el 2020. En l'11 de setembre de 2018, publicat al Financial Times, Roubini i el soci de recerca Brunello Rosa, Un economista de la LSE amb qui Roubini opera una empresa de recerca va exposar aquests factors. Inclouen: alentiment del creixement econòmic, estímul fiscal puntual, friccions comercials que podrien convertir-se en guerres comercials exclusives, política nacional i preus espumosos dels actius.

Alentiment del creixement econòmic

Mentre que els Estats Units i altres països gaudeixen actualment del creixement econòmic, Roubini i Rosa escriuen que l’estímul econòmic dels Estats Units que ha fomentat aquest creixement s’esvairà i una modesta arrossegament fiscal impulsarà el creixement per sota del 2%. Els dos economistes defensen que la Fed haurà d'ajustar la política fiscal, augmentant els índexs al voltant del 3, 5 per cent a principis del 2020, i els avenços del creixement econòmic s'hauran esvaït completament. Això, combinat amb la normalització de les actuacions polítiques en altres grans economies mundials, comportarà una expansió més feble i una inflació més elevada.

Comerç "friccions"

Les friccions comercials actuals entre els Estats Units, la Xina, Europa i els nostres socis de l’ALENA són els que Roubini anomena “... símptomes de la rivalitat molt més profunda per determinar el lideratge global sobre les tecnologies del futur”. Roubini i Rosa citen les freqüències sobre inversions i tecnologia exteriors directes. les transferències, així com les restriccions a la migració que podrien ajudar els països amb poblacions envellides.

Xina i Europa

A banda de les escaramusses comercials actuals amb els Estats Units i dins de la UE, Roubini i Rosa adverteixen que la Xina, en particular, tindrà una lentitud per afrontar una sobrecapacitat i un excés de palanqueig. La Xina ha estat revivant els seus motors de creixement econòmic des de fa anys i ha fixat objectius extremadament alts per al desenvolupament tecnològic i la productivitat. La reducció del creixement allà o entre els seus socis comercials pot suposar un fort compte a la central econòmica. Mentrestant, Europa experimenta tensions comercials al continent i inquietuds polítiques en diversos països. Ha perdut l’impuls econòmic, que Roubini i Rosa veuen continuant mentre el Banc Central Europeu intenta desfer les seves polítiques poc convencionals.

Preus de l'acte espumós

Roubini i Rosa veuen repetir la mateixa sintonia que va jugar un paper en la crisi financera del 2008-09. Citen valoracions elevades de les accions dels Estats Units, que tenen una relació P / E un 50 per cent per sobre de les mitjanes històriques. També citen preus elevats per a béns immobles als Estats Units i a tot el món, i també crèdit d’alt rendiment. A mesura que han augmentat els preus d’aquests vehicles d’inversió, els rendiments dels bons públics s’han mantingut massa baixos. Veuen que el nou exercici reprici els actius amb risc a preveure una desacceleració més àmplia el 2020.

Trump

Roubini i Rosa consideren el president dels EUA com antagònic i un factor de risc important en la pròxima crisi. Citen els seus atacs a la Reserva Federal, fins i tot ja que el creixement econòmic és del 4% i es pregunten com reaccionarà quan el creixement es redueixi per sota de l’1 per cent i es produeixin pèrdues laborals. Temen que en lloc d’atacar el problema actual, Trump creï una crisi de política exterior per desviar l’atenció. Com que ja estem en una guerra comercial amb la Xina i els Estats Units és poc probable que ataquin a Corea del Nord amb armes nuclears, veuen Iran com un objectiu potencial. El resultat, que escriuen, "... provocaria un xoc geopolític estacionari (com el 1973), 1979 i 1990, provocant un augment del preu del petroli ..."

Si no creieu que algun d'aquests factors es manifestarà durant els pròxims anys, no es pot ignorar la trajectòria de Roubini en la identificació d'elements de les crisis passades.