Definició de semi-desviació
La semi-desviació és un mètode per mesurar les fluctuacions inferiors a la mitjana dels rendiments de la inversió.
La semi-desviació revelarà el pitjor rendiment que s'ha d'esperar d'una inversió arriscada.
La semi-desviació és una mesura alternativa a la desviació estàndard o a la variància. Tanmateix, a diferència d’aquestes mesures, la semi-desviació només té en compte les fluctuacions negatives dels preus. Així, la semi-desviació s’utilitza més sovint per avaluar el risc baix d’una inversió.
Comprensió de la semi-desviació
En inversió, la semi-desviació s’utilitza per mesurar la dispersió del preu d’un actiu a partir d’una mitjana observada o d’un valor objectiu. En aquest sentit, dispersió significa l’abast de la variació respecte al preu mitjà.
Compres per emportar
- La semi-desviació és una alternativa a la desviació estàndard per mesurar el grau de risc d’un actiu.
- La semi-desviació mesura només les fluctuacions inferiors a la mitjana o negativa del preu d’un actiu.
- Aquesta eina de mesura s’utilitza més sovint per avaluar inversions de risc.
L'objectiu de l'exercici és determinar la gravetat del risc negatiu d'una inversió. El número de desviació de l’actiu es pot comparar després amb un número de referència, com un índex, per veure si és més o menys arriscat que altres inversions potencials.
La fórmula per a la semi-desviació és:
On:
- n = el nombre total d’observacions per sota de la mitjana
- r t = el valor observat
- mitjana = el valor mitjà o objectiu d’un conjunt de dades
La cartera sencera d’un inversor es podria avaluar d’acord amb la semi-desviació del rendiment dels seus actius. En definitiva, es mostrarà el pitjor rendiment que es pot esperar d’una cartera, en comparació amb les pèrdues d’un índex o qualsevol cosa comparable.
Història de la semi-desviació en la teoria de la cartera
La semi-desviació es va introduir a la dècada de 1950 específicament per ajudar els inversors a gestionar carteres de risc. El seu desenvolupament s'acredita a dos líders en la teoria de la cartera moderna.
- Harry Markowitz va demostrar com explotar les mitjanes, les variacions i les covariancies de les distribucions de rendibilitat d’actius d’una cartera per tal de calcular una frontera eficient en la qual cada cartera aconsegueix el rendiment esperat per a una variació determinada o minimitza la variació per a un retorn esperat determinat. . Segons l'explicació de Markowitz, s'utilitza una funció d'utilitat, que defineix la sensibilitat de l'inversor pel canvi de riquesa i risc, per escollir una cartera adequada a la frontera estadística.
- Mentrestant, AD Roy va utilitzar la semi-desviació per determinar la diferència òptima de risc per tornar. No va creure que fos possible modelar la sensibilitat al risc d'un ésser humà amb una funció d'utilitat. En canvi, va suposar que els inversors voldrien que la inversió tingui la menor probabilitat d’arribar per sota d’un nivell de desastre. Comprenent la saviesa d’aquesta afirmació, Markowitz va realitzar dos principis molt importants: el risc a l’inconvenient és rellevant per a qualsevol inversor, i es poden disminuir o no distribuir de forma simètrica les distribucions de rendiments. Com a tal, Markowitz va recomanar utilitzar una mesura de variabilitat, que va anomenar semivariància, ja que només té en compte un subconjunt de la distribució de retorn.
Semi-desviació versus semiviança
En semi-desviació, n s’estableix al nombre complet d’observacions. En semivariança, n és el subconjunt de rendiments per sota de la mitjana. Tot i això, si bé aquesta és la definició matemàtica correcta de semivariància, aquest resultat no té cap sentit si utilitzeu la sèrie de rendiments per sota de la mitjana o per sota d’una MAR per construir una matriu de semicoviança per a l’optimització de la cartera.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.