Fons d’enfonsament
Un fons d’enfonsament és un fons que conté diners reservats o estalviats per pagar un deute o una fiança. Una empresa que emeti deutes haurà de pagar aquest deute en el futur, i el fons que s’enfonsa ajuda a suavitzar la dificultat d’una gran quantitat d’ingressos. S’estableix un fons d’enfonsament per tal que l’empresa pugui contribuir al fons durant els anys anteriors al venciment de l’obligació.
2:04Fons d’enfonsament
S'explica un fons d'enfonsament
Un fons que s’enfonsa ajuda a les empreses que han acumulat deutes en els bons de forma que estalvien gradualment diners i eviten un gran pagament global a venciment. Algunes obligacions s’emeten amb l’adjunt d’una funció de fons d’enfonsament. El fulletó per a una fiança d’aquest tipus identificarà les dates que l’emissor té l’opció de bescanviar la fiança prèviament mitjançant el fons d’enfonsament. Si bé el fons que s’enfonsa ajuda a les empreses a assegurar-se que disposen de fons suficients per pagar el seu deute, en alguns casos també poden utilitzar els fons per recomprar accions preferides o bons pendents.
Menor de risc per defecte
Un fons que s’enfonsa afegeix un element de seguretat a una emissió de bons corporatius per als inversors. Com que hi haurà fons destinats a pagar els bons a venciment, hi ha menys probabilitats de morir els diners que es deuen al venciment. Dit d’una altra manera, l’import del deure al venciment és substancialment menor si s’estableix un fons d’enfonsament. Com a resultat, un fons que s’enfonsa ajuda als inversors a tenir alguna protecció en cas de fallida o fallida de l’empresa. Un fons que s’enfonsa també ajuda a una empresa a alleujar les preocupacions del risc d’impagament i, per tant, atrau més inversors per l’emissió de bons.
Solvència creditícia
Com que un fons que s’enfonsa afegeix un element de seguretat i redueix el risc d’impagament, els tipus d’interès dels bons solen ser més baixos. Com a resultat, la companyia sol ser considerada com una de solvència creditícia, cosa que pot conduir a qualificacions de crèdit positives per al seu deute. Les bones qualificacions de crèdit augmenten la demanda d’obligacions de la companyia per part dels inversors, cosa que és especialment útil si una empresa necessita emetre deutes addicionals o bons en el futur.
Impacte financer
La disminució dels costos de servei del deute a causa dels tipus d'interès més baixos pot millorar el flux de caixa i la rendibilitat amb els anys. Si la companyia té un bon rendiment, els inversors són més propensos a invertir en les seves obligacions amb un augment de la demanda i la probabilitat que la companyia pugui acumular capital addicional si calgui.
Compres per emportar
- Un fons que s’enfonsa és un compte que conté diners destinats a pagar un deute o una obligació.
- Els fons d’enfonsament poden ajudar a pagar el deute al venciment o ajudar a la compra de bons del mercat obert.
- Es poden tornar a reclamar obligacions cedibles amb fons que s’enfonsen, retirant anticipadament els pagaments d’interessos futurs de l’inversor.
- El pagament de deutes anticipadament a través d’un fons d’enfonsament estalvia despeses d’interès de l’empresa i impedeix que l’empresa es posi en dificultats financeres en el futur.
Obligacions cedibles
Si les obligacions emeses poden ser enviades, significa que l'empresa es pot retirar o pagar una part de les obligacions abans d'utilitzar el fons d'enfonsament quan tingui sentit financer. Els bons s’incorporen amb una opció de trucada que permet a l’emissor el dret de “trucar” o de tornar a comprar les obligacions. El prospecte de l'emissió d'obligacions pot proporcionar detalls de la característica que es pot incloure, inclòs el moment en què es poden trucar els bons, nivells de preus específics, així com el nombre d'obligacions que es poden sol·licitar. Típicament, només una part de les obligacions emeses poden ser enviades i els enllaços que es poden escollir de manera aleatòria s'utilitzen aleatòriament amb els seus números de sèrie.
Generalment, es diu un callable a una quantitat lleugerament superior al valor nominal i els anomenats anteriorment tenen un valor de trucada superior. Per exemple, una obligació a un preu de 102 paga a l’inversor 1.020 dòlars per cada valor nominal de 1.000 dòlars, tot i que les estipulacions podrien indicar que el preu baixa fins a 101 al cap d’un any.
Si els tipus d’interès disminueixen després de l’emissió de l’obligació, l’empresa pot emetre nou deute a un tipus d’interès inferior al deute obligat. La companyia utilitza els ingressos de la segona emissió per pagar els bons cedibles mitjançant l'exercici de la funció de trucada. Com a resultat, la companyia ha refinançat el deute pagant les obligacions cedibles de major rendiment amb el deute nou emès a un tipus d'interès més baix.
A més, si els tipus d’interès disminueixin, cosa que donaria lloc a preus més elevats de les obligacions, el valor nominal de les obligacions seria inferior als preus actuals de mercat. En aquest cas, l’empresa que pot bescanviar els bons dels inversors a valor nominal, podria ser cridada a les obligacions. Els inversors perdrien part dels seus pagaments d’interessos, donant lloc a ingressos a llarg termini menys.
Altres tipus de fons d’enfonsament
Es pot fer servir fons d’enfonsament per tornar a comprar accions preferents. L’acció preferent sol pagar un dividend més atractiu que les accions de capital comú. Una empresa podria deixar de banda els dipòsits d’efectiu per utilitzar-los com a fons d’enfonsament per retirar les accions preferides. En alguns casos, l'acció pot tenir una opció de trucada adherida, és a dir, l'empresa té el dret a comprar una acció a un preu predeterminat.
Comptabilitat empresarial de fons d’enfonsament
Un fons que s’enfonsa normalment es classifica com un actiu no corrent (o bé a llarg termini) en el balanç d’una empresa i sovint s’inclou a la llista per a inversions a llarg termini o altres inversions.
Les empreses amb gran capital solen emetre bons a llarg termini per finançar les compres de nous equips i equipaments. Les empreses de petroli i gas tenen una gran intensitat de capital perquè necessiten una quantitat important de capital o diners per finançar operacions a llarg termini, com ara les plataformes de petroli i els equips de perforació.
Exemple del món real d’un fons d’enfonsament
Suposem, per exemple, que Exxon Mobil Corp. (XOM) va emetre 20.000 milions de dòlars americans en deute a llarg termini en forma de bons. Els pagaments d’interessos s’havien de pagar semestralment als titulars de les obligacions. La companyia va establir un fons d’enfonsament pel qual s’han de pagar 4.000 milions de dòlars al fons cada any per utilitzar-los per pagar el deute. Al tercer any, Exxon havia pagat 12.000 milions de dòlars de 20.000 milions de dòlars a llarg termini.
L’empresa podria haver optat per no establir un fons d’enfonsament, però hauria hagut de pagar 20 mil milions de dòlars de beneficis, efectius o guanys retinguts durant l’any cinc per pagar el deute. La companyia també hauria hagut de pagar cinc anys de pagaments d’interessos sobre tot el deute. Si les condicions econòmiques s’haguessin deteriorat o el preu del petroli s’esfondrés, Exxon podria haver tingut una manca d’efectiu a causa dels ingressos més baixos i no haver pogut satisfer el seu deute.
El pagament anticipat del deute a través d’un fons d’enfonsament estalvia despeses d’interès de l’empresa i impedeix que l’empresa es posi en dificultats financeres a llarg termini si les condicions econòmiques o financeres empitjoren. A més, el fons que s’enfonsa permet a Exxon l’opció de manllevar més diners si es necessita. En el nostre exemple anterior, diguem-ne per l’any tres, la companyia havia d’emetre un altre bono per a capital addicional. Atès que només resten 8.000 milions de dòlars en els deutes originals de 20.000 milions de dòlars, és probable que pugui prendre préstecs més capital, ja que la companyia ha tingut un historial tan sòlid de pagar els seus deutes anticipadament.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.