Sotació de reserva
La subscripció de reserva estàndard és un tipus d’acord per vendre accions d’una oferta pública inicial (IPO) en la qual el banc d’inversions subscriptor es compromet a comprar les accions que queden després d’haver venut totes les accions que pugui al públic. En un acord de reserva, el subscriptor es compromet a adquirir les accions restants al preu de la subscripció, generalment inferior al preu de borsa. Aquest mètode de subscripció garanteix a l’empresa emissora que l’IPO recaptarà una quantitat de diners determinada.
Comprensió de la subscripció de reserva
Tot i que la possibilitat de comprar accions per sota del preu de mercat pot semblar un avantatge de la subscripció de reserva, el fet que restin accions per a la compra del subscriptor indica una manca de demanda de l'oferta. La subscripció estàndard transfereix el risc de l’empresa que es fa pública (l’emissor) al banc d’inversions (l’assegurador). A causa d’aquest risc addicional, la taxa de subscriptor pot ser més elevada.
Altres opcions per subscriure una OIP inclouen un compromís ferm i un acord de millors esforços.
Compres per emportar
- Un acord de subscripció de reserva preveu que, després d’una OIT, un banc d’inversions comprarà les accions restants que no hagin estat adquirides pel públic.
- Altres tipus d’acords de subscripció inclouen els millors esforços i el compromís ferm.
- En una firma de compromís ferm, el banc d’inversions es compromet a comprar accions, independentment de si pot vendre o no al públic.
- Un acord d’esforços simplement diu que el banc farà el possible per vendre al públic, però no té compromisos per comprar accions més enllà d’això.
Suscripció de compromisos ferma i firma
Amb un ferm compromís, el banc d’inversions subscriptor proporciona una garantia de compra de tots els títols que l’emissor ofereix al mercat, independentment de si pugui vendre les accions als inversors. Les empreses emissores prefereixen els acords de subscripció de compromís ferm que els acords de subscripció de reserva –i tots els altres– perquè garanteixen tots els diners immediatament.
Típicament, un subscriptor acceptarà un compromís ferm de subscripció només si l'IPO té una gran demanda, ja que només té el risc; requereix que el subscriptor posi en risc els seus propis diners. Si no pot vendre valors a inversors, haurà d'esbrinar què fer amb les accions restants: retenir-les i esperar una major demanda o possiblement tractar de descarregar-les amb descompte, reservant pèrdues a les accions.
El subscriptor en un compromís ferm de subscripció insistirà sovint en una clàusula de sortida de mercat que els alliberirà del compromís de compra de tots els títols en cas que es produeixi un esdeveniment que degradi la qualitat dels títols. Les condicions pobres del mercat normalment no figuren entre els motius acceptables, però els canvis importants en el negoci de l’empresa, si el mercat arriba a un parcel·la suau o un dèficit rendiment d’altres IPO de vegades són motius pels quals els subscriptors invocen la clàusula de sortida del mercat.
Suscripció a millors esforços vs.
En els millors esforços per subscriure, els subscriptors faran tot el possible per vendre tots els títols que s’ofereixen, però el subscriptor no està obligat a comprar tots els títols en cap cas. Aquest tipus de contracte de subscripció generalment entrarà en joc si s'espera que la demanda d'oferta sigui poc freqüent. En virtut d'aquest tipus d'acords, tots els títols no venuts seran retornats a l'emissor.
Tal com el seu nom indica, el subscriptor promet simplement fer els millors esforços per vendre accions. L'acord redueix el risc per al subscriptor, ja que no és responsable de cap acció no venuda. El subscriptor també pot cancel·lar el problema per complet. El subscriptor rep una tarifa plana pels seus serveis, que perdrà si opta per cancel·lar l’emissió.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.