Fusions existents

Una fusió accions per accions es produeix quan es cotitzen per accions d’una empresa per una altra durant una adquisició. Quan, i si s’aprova la transacció, els accionistes poden negociar les accions de la companyia objectiu per accions de l’empresa adquiridora. Aquestes transaccions, normalment executades com a combinació d’accions i diners en efectiu, són més econòmiques i econòmiques, ja que l’empresa adquisitiva no ha d’aconseguir més capital per a la transacció.

Tipus de fusió

Hi ha diverses maneres en què l'empresa adquirent pot pagar pels actius que rebrà per una fusió o adquisició. L’adquirent pot pagar en efectiu directament totes les accions de capital de la companyia objectiu i pagar a cada accionista una quantitat especificada per cada acció. De forma alternativa, l’adquirent pot proporcionar les seves pròpies accions als accionistes de la companyia objectiu d’acord amb una proporció de conversió especificada, així, per a cada acció de l’empresa objectiu propietat d’un accionista, l’accionista rebrà X nombre d’accions de l’empresa adquirent. Les adquisicions es poden fer amb una barreja d’efectiu i accions o amb tota la compensació d’accions, que s’anomena fusió accions per accions.

Què és una concentració existent?

Com s'ha esmentat anteriorment, es pot produir una fusió per accions durant el procés de fusió o adquisició.

Per exemple, la Companyia A i la Companyia E formen un acord per sotmetre’s a una fusió per accions d’1 per 2. Els accionistes de la Companyia E rebran una acció de la Companyia A per cada dues accions que actualment posseeixen en el procés. Les accions de la Companyia E deixaran de comercialitzar-se i les accions pendents de la Companyia A augmentaran un cop finalitzada la fusió quan el preu de les accions de la Companyia A dependrà de la valoració del mercat sobre les perspectives de resultats futures de l'entitat recentment fusionada.

No és infreqüent que es produeixi una fusió borsària per accions. Normalment, una part de la transacció es pot completar mitjançant una fusió per accions, mentre que la resta es completa mitjançant diners en efectiu i altres equivalents.

Fusions per accions i accionistes

Quan la fusió es troba en accions per a accions, l'empresa adquirent proposa el pagament d'un determinat nombre de les seves accions de capital a la firma objectiu a canvi de totes les accions de l'empresa objectiu. Sempre que l’empresa destinatària accepte l’oferta (que inclou un percentatge de conversió especificat), l’empresa adquirent emet certificats als accionistes de la firma objectiu que els autoritzin a negociar les seves accions actuals per obtenir drets per adquirir un nombre proporcional de les accions de l’empresa adquirent. L’empresa adquirent emet noves accions (sumant al seu total d’accions pendents) per proporcionar accions per a totes les accions de la firma objectiu que s’estan convertint.

Aquesta acció, per descomptat, provoca la dilució del patrimoni actual dels accionistes, ja que ara hi ha més accions totals pendents per a la mateixa empresa. Tanmateix, alhora, l’empresa adquisidora obté tots els actius i passius de la firma objectiu, neutralitzant així efectivament els efectes de la dilució. En cas que la fusió resulti beneficiosa i aporti una sinergia suficient, els accionistes actuals obtindran a llarg termini la valoració addicional proporcionada pels actius de la companyia objectiu.

La línia de fons

Una fusió accions per accions és atractiva per a les empreses, ja que és eficient i menys complexa que una fusió tradicional en efectiu. A més, els costos associats a la fusió estan molt per sota de les fusions tradicionals.

A més, una operació per accions no afecta la posició de caixa de l'empresa adquirent, per la qual cosa no cal tornar al mercat per obtenir més capital. Fer-se càrrec d’una empresa pot ser costosa: l’adquirent pot haver d’emetre notes a curt termini o accions preferides si no té prou capital i això pot afectar la seva línia de fons. El fet de passar per una fusió per accions no permet que una empresa hagi de fer aquests passos, estalviant tant temps com diners.