Assignació d'actius tàctics (TAA)
L’assignació d’actius tàctics és una estratègia de cartera de gestió activa que canvia el percentatge d’actius de diverses categories per aprofitar les anomalies de preus de mercat o sectors de mercat forts. Aquesta estratègia permet als gestors de carteres crear valor addicional aprofitant certes situacions del mercat. És com una estratègia moderatment activa, ja que els directius tornen a la combinació d’actius estratègics originals de la cartera un cop assolits els beneficis desitjats a curt termini.
Conceptes bàsics sobre assignació d'actius tàctics (TAA)
Per entendre l’assignació tàctica d’actius, primer s’ha d’entendre l’assignació estratègica d’actius. Un gestor de cartera pot crear una declaració de política d’inversors (IPS) per establir la combinació estratègica d’actius per a la seva inclusió en les participacions del client. El gestor estudiarà molts factors com ara la taxa de rendibilitat requerida, els nivells de risc acceptables, els requisits legals i de liquiditat, els impostos, l’horitzó de temps i les circumstàncies exclusives dels inversors.
El percentatge de ponderació que té cada classe d’actius a llarg termini es coneix com a assignació estratègica d’actius. Aquesta assignació és la combinació d’actius i pesos que ajuden a un inversor a assolir els seus objectius específics. A continuació, es mostra un exemple senzill d'assignació de cartera típica i el pes de cada classe d'actius.
- Efectiu = 10%
- Obligacions = 35%
- Existències = 45%
- Productes primaris = 10%
Utilitat de l'assignació d'actius tàctics
L’assignació tàctica d’actius és el procés de prendre una posició activa sobre l’assignació d’actius estratègics pròpiament dita i ajustar els pesos objectius a llarg termini per a un període curt per aprofitar el mercat o les oportunitats econòmiques. Per exemple, suposem que les dades suggereixen que hi haurà un augment substancial de la demanda de productes bàsics durant els propers 18 mesos. Pot ser prudent que un inversor canviï més capital cap a aquesta classe d’actius per aprofitar l’oportunitat. Si bé l’assignació estratègica de la cartera seguirà sent la mateixa, l’assignació tàctica es pot convertir en:
- Efectiu = 5%
- Obligacions = 35%
- Existències = 45%
- Productes primaris = 15%
Els canvis tàctics també poden incloure una classe d'actius. Suposem que l’assignació estratègica del 45% de les existències consisteix en un 30% de participacions de gran capital i un 15%. Si les perspectives per a les existències de petits caps no semblen favorables, pot ser una decisió tàctica sàvia canviar l’assignació dins de les accions a un 40% de gran cabal i un 5% de gran capital durant un temps curt fins que no canviïn les condicions.
Normalment, els canvis tàctics oscil·len entre el 5% i el 10%, tot i que poden ser menors. A la pràctica, és estrany ajustar tàcticament una classe d’actius més d’un 10%. Aquest gran ajustament mostraria un problema fonamental en la construcció de l'assignació estratègica d'actius.
L'assignació d'actius tàctics és diferent de reequilibrar una cartera. Durant el reequilibri, es realitzen operacions per tornar a la cartera a l'assignació d'actius estratègics desitjada. L’assignació d’actius tàctics ajusta l’assignació d’actius estratègics per a poc temps, amb la intenció de tornar a l’assignació estratègica un cop desapareguin les oportunitats a curt termini.
Compres per emportar
- L’assignació tàctica d’actius consisteix a adoptar una posició activa sobre l’assignació d’actius estratègics en si mateixa i ajustar els pesos objectius a llarg termini per a un període curt per aprofitar el mercat o les oportunitats econòmiques.
- Els canvis tàctics també poden incloure una classe d'actius.
- En un TAA discrecional, un inversor ajusta l’assignació d’actius, segons les valoracions del mercat dels canvis en el mateix mercat que la inversió.
Tipus d'assignació d'actius tàctics
Les estratègies de TAA poden ser discrecionals o sistemàtiques. En un TAA discrecional, un inversor ajusta l’assignació d’actius, segons les valoracions del mercat dels canvis en el mateix mercat que la inversió. Un inversor, amb participacions substancials, per exemple, pot voler reduir aquestes participacions si s'espera que les obligacions superin les accions durant un període. A diferència de la recollida d’accions, l’assignació tàctica d’actius implica judicis sobre mercats o sectors sencers. En conseqüència, alguns inversors perceben la TAA com a complement a la inversió de fons mutus.
Per la seva banda, una estratègia sistemàtica d’assignació d’actius utilitza un model d’inversió quantitativa per aprofitar ineficiències o desequilibris temporals entre diferents classes d’actius. Aquests canvis utilitzen una base d’anomalies o ineficiències conegudes del mercat financer, avalades per investigacions acadèmiques i professionals.
Exemple del món real
Es va trobar que el quaranta-sis per cent dels enquestats en una enquesta de fons de cobertura menors, dotacions i fundacions utilitzaven tècniques tàctiques d’assignació d’actius per superar les tendències del mercat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.