Ràtio de pagaments en destinació

Quin és el percentatge de pagaments objectiu?

El percentatge de pagaments objectiu és una mesura del percentatge de guanys d’una empresa que voldria pagar als accionistes com a dividends a llarg termini. Les empreses són conservadores a l’hora d’establir el seu percentatge de pagament de dividends objectiu amb l’objectiu de poder mantenir un nivell estable de dividends, alhora que conserven el capital suficient per créixer i / o operar el negoci de manera eficient.

De vegades, el percentatge de pagaments és igual al percentatge de pagaments objectiu. En altres ocasions, el percentatge de pagaments (que és dividends per acció dividits per beneficis per acció) pot ser superior o inferior a la taxa objectiu, perquè els ingressos oscil·len de trimestre a trimestre i d'any en any.

Compres per emportar

• El percentatge de pagaments objectiu és la relació de pagaments que la companyia voldria assolir a llarg termini.
• La relació de pagaments pot diferir de la relació de pagaments objectiu, ja que els ingressos oscil·len amb el pas del temps. És per això que l’objectiu és normalment un objectiu a llarg termini o mitjà en un període de temps més llarg.
• Els canvis en la política de dividends poden tenir efectes significatius en els preus de les accions i en la percepció dels inversors. Les empreses solen proporcionar orientacions anticipades sobre com es veuran els dividends en el futur i quin és el seu percentatge de pagaments objectiu.

1:27

Ràtio de pagaments de dividends

Comprensió del percentatge de pagaments objectiu

Atès que els mercats perceben negativament les retallades de dividends, els equips directius solen ser reticents a augmentar dividends a menys que estiguin prou segurs que no hauran de revertir la seva decisió a causa de la pressió del flux de caixa en un futur proper.

Les empreses aposten per un nivell estable de dividends que alinei la taxa de creixement de dividends de les accions amb el creixement de resultats a llarg termini de la companyia per proporcionar un dividend constant al llarg del temps. Una empresa amb una política estable de dividends pot triar utilitzar un model d’ajust de la relació de pagaments objectiu per avançar gradualment cap al seu pagament objectiu a mesura que augmenten els seus ingressos.

Dividend esperat = (dividend anterior) + [(augment previst en EPS) x (relació de pagaments objectiu) x (factor d’ajust)]

on: factor d’ajust = (1 / # d’anys durant els quals es produirà l’ajust de dividends)

Una empresa amb un model de dividend residual, on els seus dividends en accions es basen en la quantitat de guanys residuals que queda després que l’empresa hagi pagat totes les seves despeses i altres obligacions, també pot utilitzar una relació de pagaments objectiu.

Els passos següents es poden seguir per determinar la proporció de pagaments objectiu:

1. Identificar l’assignació òptima del pressupost de capital. Aquesta és la proporció del pressupost que es finança amb el patrimoni net respecte al deute finançat.
2. Determineu la quantitat d’equivocació necessària per finançar el pressupost de capital per a una estructura de capital determinada.
3. Complir amb les obligacions al màxim possible amb els ingressos retinguts.
4. Pagueu dividends als accionistes amb els guanys "residuals" que hi ha disponibles després que es recolzin les necessitats del pressupost de capital òptim. Aquesta política de dividends residual implica que els dividends es paguen amb resultats restants, residuals.

En el model de dividend residual, la quantitat de dividends que reben els accionistes no sempre és estable, però si l'empresa utilitza objectius, almenys el procés per determinar la quantitat de dividends és estable.

Les empreses que utilitzen el model de dividend estable solen aconseguir pagaments estables que generalment augmenten amb el pas del temps assumint que els ingressos continuen creixent.

Dividends i preus de les accions

Els inversors segueixen de prop la informació relacionada amb el pagament de dividends i els preus de les accions sovint reaccionen malament davant els canvis inesperats del percentatge de pagaments objectiu de l’empresa. A causa del missatge que la política de dividends pot enviar sobre les perspectives d'una empresa, les gestions de l'empresa comparteixen orientació sobre els pagaments, així com canvis modificats en els percentatges de pagaments objectius. Els analistes d’accions volen entendre especialment la política de dividends i l’estratègia de pagaments de l’empresa, així com la seva comparació amb la indústria.

Una proporció de pagaments o un percentatge de pagaments objectiu massa elevat podria enviar un senyal negatiu al mercat i, en realitat, pot pressionar a la baixa el preu de les accions, ja que els inversors i analistes poden sentir que la companyia no conserva el capital suficient per créixer o operar de la manera més eficaç com podia.

Un percentatge de pagaments baix o un percentatge de pagaments objectiu normalment hauran d’anar acompanyats de perspectives de creixement de resultats més fortes per atreure inversors; d’aquesta manera, els accionistes es compensen mitjançant l’apreciació del preu de les accions probables en lloc dels dividends. Si la companyia és rendible, però no creix, els inversors poden preguntar-se per què la companyia no paga més en dividends als accionistes.

Les empreses més grans amb perspectives de creixement mínimes solen pagar més en dividends, ja que així es recompensen els accionistes. Amb poc creixement de l’empresa, el preu de les accions ja no és probable que exploti més.

Exemple de política de dividends objectiu

A partir del 2019, el minorista de grans caixes Target Corporation (TGT) ha mantingut una política creixent de dividends cada any durant més de 50 anys. El 1967 l'empresa va pagar 0, 0021 dòlars per acció. El 2018, Target va pagar 2, 52 dòlars per acció i va augmentar el dividend per al 2019.

Típicament l’empresa ha augmentat el dividend en almenys un parell de cèntims a l’any fins al 2001. Abans d’això, Target encara augmentava el dividend cada any, però els augments eren un cèntim o fraccions d’un cèntim cada any.

A maig de 2019, la companyia té un percentatge de pagaments d’aproximadament el 45%. La companyia ha mantingut la seva política de dividends creixent tot i que els beneficis no han augmentat cada any. Això significa que en alguns anys el percentatge de pagaments serà més alt que en d’altres.

Al 45%, hi ha marge de fluctuació, ja que els ingressos haurien de disminuir considerablement perquè Target pagui el 100% dels seus ingressos en dividends. Una proporció de pagaments massa elevada pot preocupar els inversors. Si els resultats augmenten amb els anys, a una taxa més gran que el dividend augmenta, la proporció de pagaments disminuirà. Si els dividends augmenten a una taxa més gran que els beneficis, augmentarà la proporció de pagaments.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

El model de Lintner El model de Lintner és un model proposat per John Lintner de la Universitat de Harvard per a la política de dividends corporatius. més Comprensió de la política de dividends La política de dividends estructura el pagament de dividends que una empresa distribueix als seus accionistes. Estables, constants i residuals són tres polítiques de dividends. més Què és un Aristòcrata de dividend? Un aristòcrata de dividends és una empresa que no només paga un dividend de forma coherent, sinó que augmenta contínuament la mida dels seus pagaments als accionistes. més Ratio de pagament de dividends Definició El percentatge de dividends de dividends és la mesura dels dividends pagats als accionistes en relació amb els ingressos nets de la companyia. més Dividend especial Un dividend especial és una distribució no recurrent dels actius de la companyia, normalment en forma de caixa, als accionistes. més Dins del percentatge de pagaments El percentatge de pagaments, també anomenat percentatge de pagaments de dividends, és la proporció de resultats pagats com a dividends als accionistes, normalment expressada en percentatge. més Enllaços de socis