Classe d'amortització dirigida (TAC)

Què és la classe d’amortització dirigida?

La classe d'amortització dirigida (TAC) és un tipus de seguretat garantida per actius dissenyada per protegir els inversors del risc de prepagament. Un tram de classe d'amortització orientat està dissenyat per pagar segons un calendari de saldo principal definit que es crea mitjançant una assumpció de velocitat de prepagament (PSA). Un tram TAC és similar a un tram de classe d'amortització previst (PAC), ja que protegeix els inversors del prepagament, proporcionant un flux de caixa estable i estable i un calendari de pagaments principal fix. No obstant això, els trams de classe d'amortització orientats s'estructuren de manera diferent que els trams PAC, ja que només utilitzen un PSA en lloc de gamma, com fan els trams PAC.

Comprendre la classe d'amortització dirigida (TAC)

Els trams de classe d'amortització orientats són productes estructurats que augmenten la certesa del flux de caixa. Els trams TAC es poden crear amb qualsevol seguretat garantida amb actius amb un calendari de pagaments, però s’associen més fortament a obligacions hipotecàries garantides (OCM) i a títols garantits per hipoteca. El segment de la classe d’amortització objectiu és essencialment una fiança sota una OCM o un MBS. En el cas dels trams TAC, el principal es paga en un programa predeterminat. Qualsevol prepagament que es produeixi s’amortitza per tal de mantenir la programació, estenent previsiblement el flux d’efectiu en lloc de retornar capital en allò que probablement sigui un entorn d’interès inferior que quan es va crear el producte.

La relació entre TAC i PAC

Com s'ha esmentat, un tram de classe d'amortització previst utilitza una gamma de taxes de prepagament, mentre que un tram de classe d'amortització orientat n'utilitza un. Per a una PAC, els canvis en les taxes de prepagament –augment del prepagament o de la brotació– s’incorporen fins al punt en el model. A diferència del titular de PAC, un inversor TAC tindrà un import principal o menys del previst segons si la taxa de prepagament és superior o inferior a la taxa definida. Per exemple, si les taxes de prepagament estan per sota de la tarifa que s’utilitza per al TAC, els imports principals no estaran disponibles per al pagament programat, de manera que caldrà allargar la vida del TAC. Alternativament, la protecció de prepagament també és limitada si la taxa de prepagament supera el PSA utilitzat per a la TAC. Els inversors veuran la rendibilitat de la seva inversió en el que suposa un entorn de tipus d'interès pitjor.

De fet, l’existència de trams PAC afecta negativament els trams TAC. Els trams PAC són majors als trams TAC. Així, en la jerarquia, els trams PAC produeixen menys rendiment i tenen el menor risc, els trams TAC produeixen més que PAC, però tenen una protecció limitada, i altres trams produeixen més, però no protegeixen contra el prepagament.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Tranche de la classe d’amortització planificada (PAC) Una divisió de classe d’amortització planificada (PAC) és un tipus de seguretat avalada per actius dissenyada per protegir els inversors del risc de prepagament i del risc d’ampliació. més Tranquils per a companys Una part de companyia està dissenyada per proporcionar suport al tram de classe d'amortització planificada (PAC) mitjançant l'absorció de taxes de prepagament variables. més Super PO Un super PO és una seguretat hipotecària exclusivament principal que proporciona al comprador un flux de caixa procedent dels pagaments principals dels préstecs subjacents. més OPC de pagament seqüencial Una OCM de pagament seqüencial és una obligació hipotecària que retira els tranches en funció de l’antiguitat. més Model de prepagament estàndard de l'associació pública de valors Definició El model de prepagament estàndard de l'associació pública de valors (PSA) és un model dissenyat per preveure el risc de prepagament en una garantia hipotecària. més Obligació de flux d’efectiu hipotecari (MCFO) L’obligació de flux d’efectiu hipotecari (MCFO) és un tipus de seguretat de passatge d’hipoteca que no té garanties i que té diverses classes o trams. més Enllaços de socis