Quin punt de sostenibilitat és l’avantatge competitiu dels aliments sencers?

Whole Foods Market Inc. (WFM) és una cadena de botigues de queviures que es centra en l’oferta d’aliments orgànics i naturals, i compta amb aproximadament 490 llocs a l’octubre del 2018. Creant una experiència de client d’alta qualitat i centrada en el seu nínxol de productes, l’empresa disposa. va establir un fossat econòmic mitjançant la força de la marca. L’empresa va ser adquirida per Amazon el 2017, però continua funcionant com a filial amb el seu nom original.

Els fosses econòmics de Buffett

Warren Buffett es considera un dels inversors de valor més famosos, i la seva estratègia es va basar en identificar empreses que van produir un creixement de fluxos de caixa a través de fossats econòmics sostenibles. Els fossats econòmics són avantatges competitius segurs derivats d’economies d’escala, identitat de marca forta, propietat intel·lectual, l’efecte de xarxa, protecció reguladora o cultura corporativa superior.

Sense aquest fossat, els marges de benefici d'una empresa estan condemnats a succeir a les forces competitives, aconseguint finalment igualar el cost marginal del capital. Aquest equilibri no genera beneficis econòmics i elimina l’incentiu a la inversió.

Anàlisi de la fossa del mercat de queviures

L’escala de Whole Foods proporciona un avantatge competitiu respecte als seus competidors més directes. Els marges de benefici i les mètriques de benefici econòmic confirmen la presència d’un fossat econòmic. Aquest fossat és sostenible sempre que els majors competidors no s’involucrin més directament al mercat d’aliments orgànics i naturals, però aquesta competència podria comportar un deteriorament ràpid de qualsevol avantatge competitiu.

El mercat de queviures és altament competitiu i els costos de commutació són essencialment nuls. Els avantatges competitius són difícils d’obtenir, i les empreses amb èxit solen triar ubicacions superiors de les botigues, obtenir millors termes dels proveïdors, operar cadenes de subministrament eficients i gestionar eficaçment la seva oferta i inventari de productes. La propietat intel·lectual, la protecció reguladora i l’efecte de xarxa no són sovint conseqüents entre els participants del sector establerts.

Whole Foods no té la magnitud de la qual gaudeixen els grans botigues de supermercats, hipermercats i clubs de descompte, com Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway i Publix. Tot i que, amb el suport d’Amazon que pot canviar en un futur proper.

Whole Foods, però, aborda un mercat més específic, centrat en aliments ecològics i naturals. Té un avantatge a escala respecte a competidors més directes com El mercat fresc, el comerciant Joe’s i els Sprouts Farmers ’Markets (SFM). Aquesta escala crea un fossat en relació amb els seus competidors més propers, però no s'aplica al mercat més gran de queviures. Aquest avantatge a escala podria dissipar-se si les grans botigues de queviures impulsen estratègicament el segment orgànic.

Avantatges competitius per a aliments sencers

La identitat de marca de Whole Foods és la seva major font d’avantatge competitiu. L’empresa s’ha establert com a líder en el segment d’aliments ecològics i naturals, i ha invertit molt en la qualitat de la botiga i en l’atenció al client. Aquests factors la diferencien dels altres queviures i han fomentat una base de clients relativament lleial. Per mantenir aquesta reputació, la companyia haurà de continuar posicionant-se entre els líders del sector en inversions en instal·lacions. També suposarà possiblement despeses laborals elevades per mantenir el servei al client alt nivell. Aquests avantatges sobre els ingressos i el flux de caixa es compensen parcialment per l’augment del poder de preus.

Whole Foods sens dubte té un fossat competitiu per la seva mida i potència de marca, però es limita a la seva posició. El mercat de queviures és, en definitiva, molt competitiu i madur. La sostenibilitat de l’avantatge competitiu de Whole Foods depèn, almenys a curt termini, de la falta de voluntat o incapacitat dels seus majors competidors per abordar el mercat ecològic.

Els fossats econòmics solen derivar en marges de benefici alts i estables. Whole Foods és un líder de la indústria amb marges bruts en general per sobre del 30%, i el marge operatiu també se situa entre els més alts.