Hipòtesis del mercat dèbil, forta i semi-forta

Tot i que la hipòtesi del mercat eficient en el seu conjunt teoritza que el mercat és generalment eficient, la teoria s’ofereix en tres versions diferents: feble, semi-forta i forta.

La hipòtesi bàsica eficient del mercat planteja que el mercat no es pot superar, ja que incorpora tota la informació determinant important als preus actuals de les accions. Per tant, les existències cotitzen amb el valor més just, és a dir, que no es poden comprar infravalorades ni vendre a sobrevaloració. La teoria determina que l’única oportunitat que tenen els inversors d’obtenir rendiments més elevats de les seves inversions és a través d’inversions purament especulatives que suposen un risc substancial.

Forma feble

Les tres versions de la hipòtesi del mercat eficient varien en diferents graus de la mateixa teoria bàsica. La forma feble suggereix que els preus de les accions actuals reflecteixen totes les dades dels preus passats i que no es pot utilitzar de forma efectiva cap tipus d’anàlisi tècnica per ajudar els inversors a prendre decisions de negociació. Els defensors de la teoria de l’eficiència de la forma dèbil creuen que si s’utilitza l’anàlisi fonamental, es poden determinar accions infravalorades i sobrevalorades i els inversors poden investigar els estats financers de les empreses per augmentar les seves possibilitats d’obtenir beneficis superiors a la mitjana del mercat.

Forma semi-forta

La teoria de l'eficàcia de la forma semi-forta segueix la creença que com que tota la informació pública que s'utilitza en el càlcul del preu actual d'una acció, els inversors no poden utilitzar anàlisis tècniques ni fonamentals per obtenir rendiments més elevats al mercat. Els que es subscriuen a aquesta versió de la teoria creuen que només la informació que no està fàcilment disponible per al públic pot ajudar als inversors a augmentar el seu rendiment a un nivell superior al del mercat general.

Forma forta

La versió de forma forta de la hipòtesi del mercat eficient estableix que tota la informació, tant la informació disponible per al públic com qualsevol informació que no es coneix públicament, es comptabilitza completament en els preus existents de les accions i no hi ha cap tipus d’informació que pugui donar a un inversor una avantatge en el mercat. Els defensors d’aquest grau de teoria suggereixen que els inversors no poden fer rendiments sobre inversions que superin els rendiments del mercat normal, independentment de la informació recuperada o de la investigació realitzada.

Anomalies

Hi ha anomalies que la teoria del mercat eficient no pot explicar i que fins i tot poden contradir de forma contundent la teoria. Per exemple, la relació preu / beneficis (P / E) mostra que les empreses que cotitzen en múltiples múltiples P / E són sovint responsables de generar rendiments més alts. L’efecte ferma descuidat suggereix que les empreses que no són cobertes àmpliament pels analistes de mercat de vegades tenen un preu incorrecte en relació amb el seu veritable valor i ofereixen als inversors la possibilitat d’escollir accions amb potencials ocults. L’efecte de gener mostra evidències històriques que els preus de les accions, sobretot les accions més petites, solen experimentar un repunt al gener.

Tot i que la hipòtesi del mercat eficient és un pilar important de les teories financeres modernes i té un gran suport, fonamentalment a la comunitat acadèmica, també té un gran nombre de crítics. La teoria continua sent controvertida i els inversors continuen intentant superar les mitjanes del mercat amb les seves seleccions d’accions.