Què indica l’índex de volatilitat (VIX)?

L’índex de volatilitat CBOE (VIX) és una mesura de les fluctuacions de preus esperades en les opcions de l’Índex S&P 500 durant els propers 30 dies. La VIX, sovint denominada "índex de por", es calcula en temps real pel Chicago Board Options Exchange (CBOE).

S'esperen les paraules clau d'aquesta descripció i els propers 30 dies . El caràcter predictiu de la VIX fa que sigui una mesura de la volatilitat implícita, que no es basa en dades històriques ni en anàlisis estadístiques. El període de temps de la predicció també redueix les perspectives a un termini proper. (Vegeu també: Què és l’índex de volatilitat CBOE? )

VIX i el S&P 500

No és instantani.

La VIX es considera un reflex del sentiment d’inversor, però cal recordar que se suposa que és un indicador líder. Dit d’una altra manera, no s’ha de interpretar com un signe d’un moviment immediat del mercat.

Per exemple, el 9 de novembre de 2017, la VIX va pujar un 22% durant la sessió de negociació per temors de retards en el pla de reforma fiscal. Mentrestant, el S&P 500 va baixar menys d’un punt percentual.

Tot i que la VIX va revelar alts nivells d’ansietat per als inversors, l’Índex d’ansietat d’investigació (IAI) es va mantenir neutre. L’IAI es construeix analitzant quins temes generen l’interès més lector en un moment donat i comparant-ho amb els esdeveniments reals als mercats financers. Desglossa l’ansietat dels inversors en tres categories diferents: 1) macroeconòmica; 2) mercat; i 3) dèbit i crèdit.

No és perfecte.

La VIX es considera un reflex del sentiment dels inversors i ha estat en el passat un indicador capdavanter d'un descens en el S&P 500, però aquesta relació pot canviar en els darrers temps. Per exemple, en els tres mesos compresos entre el 8 d’agost de 2017 i el 8 de novembre de 2017, la VIX va augmentar un 19%, aparentment suggereix ansietat entre els participants del mercat i implicant que el S&P 500 hauria de tenir una trajectòria descendent. Tot i això, el S&P 500 estava ocupat per ampliar les màximes a tots els temps durant aquest període de temps.

Mentrestant, l’IAI, que també ha demostrat ser un indicador cap a la VIX, ha començat a mostrar certa divergència. Durant el període de temps esmentat anteriorment, malgrat algunes preocupacions sobre el mercat, l’IAI global en realitat es va reduir. (Per a més informació, vegeu: Volatilitat de seguiment: com es calcula la VIX .)

La línia de fons

Sentiment juga un paper important en la presa de decisions als mercats borsaris i, fins a aquest punt, pot ser una bona idea donar una ullada a la VIX. Tanmateix, l’índex està lluny de ser perfecte i els inversors haurien de considerar la quantitat de pes que volen fer-hi. Al cap ia la fi, la VIX s'ha comparat amb un casino i hi ha hagut afirmacions sobre alguns comerciants que poden influir en l'índex per al seu propi avantatge. (Vegeu també: Algú està manipulant la VIX? )