Quina diferència hi ha entre WACC i IRR?

El cost mitjà de capital ponderat (WACC) i la taxa de rendibilitat interna (IRR) es poden utilitzar conjuntament en diversos escenaris financers, però els seus càlculs serveixen individualment amb finalitats molt diferents.

Què és el WACC?

El WACC és el cost mitjà després de l’impost de les fonts de capital d’una empresa i una mesura del rendiment d’interès que una empresa paga pel seu finançament. És millor per a l’empresa quan el WACC és inferior, ja que minimitza els seus costos de finançament.

Algunes de les fonts de capital utilitzades normalment en l'estructura de capital d'una empresa inclouen accions comunes, accions preferides, deutes a curt termini i deutes a llarg termini. Aquestes fonts de capital s’utilitzen per finançar l’empresa i les seves iniciatives de creixement.

Si es pren una mitjana ponderada, el WACC mostra quina quantitat d'interès mitjà paga per l'empresa per cada dòlar que finança. Des de la perspectiva de l’empresa, és més avantatjós pagar l’interès de capital més baix que pot, però la demanda del mercat és un factor per als nivells de rendibilitat que ofereix. Generalment, les ofertes de deute tenen ingressos per rendibilitat d’interès inferior a les de capital.

Les empreses utilitzen el WACC com a tarifa mínima per considerar en analitzar projectes, ja que és la taxa de rendibilitat bàsica necessària per a l'empresa. Els analistes utilitzen el WACC per descomptar els fluxos d'efectiu futurs per arribar a un valor present net quan calculen la valoració d'una empresa.

La fórmula de WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) on: E = EquitatD = Deute = Cost de l'equitatq = Cost de debtt = Tipus d'impost de societats \ begin {alineat} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {on:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {Deute} \\ & r = \ text {Cost del patrimoni} \\ & q = \ text {Cost del deute} \\ & t = \ text {Tipus d'impost de societats} \\ \ end {alineat} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) on: E = EquitatD = Deute = Cost de l'equitatq = Cost de debtt = Tipus d'impost de societats

Què és la TIR?

Una taxa de rendibilitat interna es pot expressar en diversos escenaris financers. A la pràctica, una taxa de rendibilitat interna és una mètrica de valoració en què el valor actual net (NPR) d’un flux de caixa és igual a zero.

Normalment, les empreses utilitzen el IRR per analitzar i decidir els projectes de capital. Per exemple, una empresa pot avaluar una inversió en una nova planta enfront d’ampliar una planta existent basada en l’IRR de cada projecte. Com més gran sigui l’IRR, millor serà el rendiment esperat del projecte i més retorn pot aportar a l’empresa.

La fórmula per a IRR

No hi ha cap fórmula específica per calcular la TIR. En realitat, la fórmula per a NPR és igual a zero.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0where: Ct = Entrada neta d’efectiu durant el període tCo = Total despeses inicials d’inversiór = Discet ratet = Nombre de períodes de temps \ begin {align} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {on:} \\ & Ct = \ text {Entrada de caixa neta durant el període } t \\ & Co = \ text {Total despeses d'inversió inicial} \\ & r = \ text {Taxa de descompte} \\ & t = \ text {Nombre de períodes de temps} \\ \ end {alineat} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 a qualsevol lloc: Ct = Entrada de caixa neta durant el període tCo = Total despeses inicials d’inversiór = Discet de descompte = Nombre de períodes de temps

Quan s'utilitza WACC i IRR

El WACC s'utilitza tenint en compte amb el IRR, però no és necessàriament una mètrica de rendibilitat interna del rendiment, és a dir, on entra el IRR. Les empreses volen que la IRR de qualsevol anàlisi interna sigui superior a la WACC per cobrir el finançament.

L’IRR és una tècnica d’anàlisi d’inversions utilitzada per les empreses per determinar el rendiment que poden esperar de forma comprensiva dels fluxos d’efectiu futurs d’un projecte o una combinació de projectes. En general, IRR proporciona a l'avaluador el rendiment que guanyen o que esperen guanyar en els projectes que analitzen de forma anual.

Quan analitzeu només mètriques de rendiment per analitzar-les, un gestor normalment utilitzarà IRR i retorn de inversió (ROI). L'IRR proporciona una taxa de rendiment anual i el ROI proporciona a l'avaluador un rendiment global d'un projecte durant tota la vida del projecte.