Què és l’opció Moneyness?
En els diners, els diners i els diners es refereixen a diners, un aspecte de la negociació d’opcions que té implicacions importants. Aquest article cobreix els conceptes bàsics de la valoració d’opcions, que és fonamental per entendre els diners.
Elements de preus d’opcions
Una opció típica de la cita conté la informació següent:
- Nom de l’actiu subjacent: és a dir, accions o contractes
- Data de caducitat, és a dir, desembre
- Preu de la vaga: és a dir, 400
- Classe: és a dir, trucada
Un altre element important és la prima d’opció, que és la quantitat de diners que el comprador d’una opció paga al venedor pel dret, però no l’obligació, d’exercir l’opció. No s’ha de confondre amb el preu de vaga, que és el preu al qual es pot exercir un contracte d’opció específica.
Els elements anteriors treballen conjuntament per determinar la dinàmica d’una opció: una descripció del valor intrínsec de l’opció, relacionada amb el seu preu de vaga i el preu de l’actiu subjacent. (Per obtenir més informació sobre els fonaments de la negociació d’opcions, consulteu la nostra Guia de comerç d’opcions essencials .)
Valor intrínsec i valor del temps
La prima d’opció es desglossa en dos components: valor intrínsec i valor especulatiu o temporal. El valor intrínsec és un càlcul fàcil –el preu de mercat d’una opció menys el preu de vaga– que representa el benefici que el titular de l’opció es reservaria si exercís l’opció, prengués l’entrega de l’actiu subjacent i la vengués al mercat actual. . El valor del temps es calcula restant el valor intrínsec de l’opció a la prima d’opció.
Opcions a diners
Per exemple, diguem que és setembre i Pat és llarga (té) una opció de trucada del 400 de desembre per a ABC. L’opció té una prima actual de 28 i ABC actualment cotitza a 420. El valor intrínsec de l’opció seria de 20 (preu de mercat de 420 - preu de vaga de 400 = 20). Per tant, la prima d’opció de 28 està composta per 20 dòlars de valor intrínsec i 8 dòlars de valor temporal (prima d’opció de 28 - valor intrínsec de 20 = 8).
L’opció de Pat és en diners. Una opció que guanya diners és una opció que té un valor intrínsec. Pel que fa a una opció de trucada, és una opció amb un preu de vaga per sota del preu de mercat actual. Tindria més sentit financer que Pat vengués la seva opció de trucada, ja que rebrà 8 dòlars més per acció que no pas mitjançant l’entrega i la venda de les accions al mercat obert.
Les opcions aprofundides en els diners ofereixen oportunitats rendibles per als comerciants. Per exemple, comprar una opció de trucada profunda en diners pot presentar la mateixa oportunitat de benefici en termes de dòlars que la compra de les accions reals, però amb menys inversions de capital. Això es tradueix en un rendiment molt més alt. La venda de trucades cobertes a fons aporta a un comerciant l’oportunitat d’obtenir una mica de benefici immediatament, a diferència d’esperar fins que es vengui l’estoc subjacent. També pot resultar rendible quan sembla que es sobrecarrega un estoc llarg, ja que això augmentaria el valor intrínsec i sovint el valor del temps, a causa de l’augment de la volatilitat.
Opcions fora de diners
Tornant al nostre exemple, si Pat fos llargament una opció de 400 ABC de desembre amb una prima actual de 5 i si ABC tingués un preu de mercat actual de 420, no tindria cap valor intrínsec (la prima sencera es consideraria valor temporal) i l'opció quedaria sense diners. Una opció de pagament sense diners és una opció amb un preu de vaga inferior al preu actual del mercat.
El valor intrínsec d'una opció de venda es determina restant el valor de mercat del preu de vaga (preu de vaga de 400 - valor de mercat de 420 = -20). Intuitivament, sembla que el valor intrínsec sigui negatiu, però, en aquest escenari, el valor intrínsec no pot ser inferior a zero.
Opcions a diners
Un tercer escenari seria si el preu de mercat actual de ABC fos de 400. En aquest cas, tant les opcions de trucada com de venda serien a diners, i el valor intrínsec d’ambdues seria zero, ja que un exercici immediat de qualsevol de les dues opcions no ho faria. produir qualsevol benefici. Tanmateix, això no significa que les opcions no tinguin cap valor, perquè encara poden tenir valor de temps.
El valor de la importància del temps
El valor del temps és la principal raó per la qual s’exerceix poc les opcions, sinó una quantitat considerable de tancament, compensació, cobertura i venda d’accions o contractes. En el nostre exemple, Pat hauria incrementat el seu benefici en un 40% (8 $ / 20 $) venent la seva opció de trucada en lloc de lliurar les accions i vendre les accions. Els 8 dòlars cobreixen l’especulació que hi ha pel que fa al preu de l’ABC entre el setembre i la caducitat del desembre.
El mercat determina aquesta part de la prima, però no és una avaluació aleatòria. Molts factors entren en joc en l'establiment del valor temporal d'una opció. Per exemple, el model de preus de l’opció Black-Scholes es basa en la interacció de cinc factors separats:
- Preu de l’actiu subjacent
- Preu de l’opció
- Desviació estàndard de l’actiu subjacent
- Temps de caducitat
- Taxa sense risc
(Per a més informació, vegeu La importància del valor del temps en el comerç d’opcions .)
La línia de fons
Comprendre els conceptes bàsics de valorar les opcions és part de la ciència i de l'art. És fonamental comprendre d’on provenen els beneficis i què representen per maximitzar els rendiments de la negociació d’opcions.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.