Què és el sector de les telecomunicacions?

El sector de les telecomunicacions està format per empreses que fan possible la comunicació a escala global, ja sigui a través del telèfon o d'Internet, mitjançant ones o cables, a través de cables o sense fils. Aquestes empreses van crear la infraestructura que permet enviar dades en paraules, veu, àudio o vídeo a qualsevol part del món. Les empreses més grans del sector són operadores de telefonia (tant per cable com sense fil), empreses de satèl·lit, empreses de cable i proveïdors de serveis d’internet.

No fa gaire, el sector de les telecomunicacions estava format per un club de grans operadors nacionals i regionals. Des del començament dels anys 2000, la indústria ha estat arrossegada per la ràpida desregulació i la innovació. En molts països del món, els monopolis del govern ara es privatitzen i s’enfronten a una gran quantitat de nous competidors. Els mercats tradicionals s’han invertit, ja que el creixement dels serveis mòbils supera la línia fixa i Internet comença a substituir la veu com el negoci bàsic.

Evolució del sector de les telecomunicacions

La indústria de les telecomunicacions va començar a la dècada de 1830, amb la invenció del telègraf, el primer dispositiu de comunicacions mecàniques. Va reduir la comunicació de dies a hores, de manera que la tecnologia mòbil moderna ha reduït el temps d’enviament de grans quantitats de dades d’hores a segons. La indústria es va ampliar amb cada nova invenció: telèfon, ràdio, televisió, ordinador, dispositiu mòbil. Aquests avenços tecnològics van canviar la manera de viure i fer negocis de la gent.

Al mateix temps, les telecomunicacions requerien cables físics que connectessin habitatges i empreses. A la societat contemporània, la tecnologia s'ha convertit en mòbil. Ara, la tecnologia digital sense fils s'està convertint en la forma principal de comunicació.

L’estructura del sector també ha canviat d’uns quants grans agents a un sistema més descentralitzat, amb una disminució de la regulació i barreres d’entrada. Les principals corporacions públiques actuen com a proveïdors de serveis, mentre que les empreses més petites venen i donen servei a l’equip, com ara encaminadors, commutadors i infraestructures, que permeten aquesta comunicació.

per emportar claus

• El sector de les telecomunicacions està format per empreses que transmeten dades en paraules, veu, àudio o vídeo a tot el món.
• El sector de les telecomunicacions està format per tres subsectors bàsics: equips de telecomunicacions (el més gran), serveis de telecomunicacions (el més gran següent) i comunicació sense fils.
• Telecom creix menys en veu i cada cop més en vídeo, text i dades.
• Les empreses de telecomunicacions poden recórrer tant als inversors orientats al creixement com als ingressos.
• Tot i que les existències individuals poden ser força volàtils, el sector de les telecomunicacions en general ha mostrat un creixement estable a llarg termini, ja que les telecomunicacions s’han convertit en una indústria bàsica cada cop més important, impermeable als cicles empresarials.

Com guanyen diners les empreses de telecomunicacions

Les trucades telefòniques simples i antigues continuen sent el principal generador d’ingressos del sector, però gràcies als avenços en la tecnologia de la xarxa, aquesta canvia. Telecom creix menys en veu i cada cop més en vídeo, text i dades. L’accés a Internet d’alta velocitat, que ofereix aplicacions de dades basades en ordinadors, com ara serveis d’informació de banda ampla i entreteniment interactiu, s’està convertint ràpidament en cases i empreses de tot el món. La principal tecnologia de telecomunicacions de banda ampla, Digital Subscriber Line (DSL), s'ha inaugurat en una nova era. El creixement més ràpid prové dels serveis prestats a les xarxes mòbils.

De tots els mercats de clients, els mercats residencials i de petites empreses són probablement els més difícils. Amb literalment centenars de jugadors al mercat, els competidors es basen molt en el preu per eliminar-ne els xecs mensuals de les llars; l'èxit es basa principalment en la força de la marca i la gran inversió en sistemes de facturació eficients. El mercat corporatiu, en canvi, segueix sent el preferit de la indústria. Els grans clients corporatius, que es preocupen principalment per la qualitat i la fiabilitat de les seves trucades telefòniques i la seva entrega de dades, són menys sensibles al preu que els clients residencials. Les grans multinacionals, per exemple, gasten molt en infraestructures de telecomunicacions per donar suport a operacions àmplies. També estan contents de pagar serveis premium com xarxes privades d’alta seguretat i videoconferència.

Els operadors de telecomunicacions també guanyen diners proporcionant connectivitat de xarxa a altres empreses de telecomunicacions que ho necessitin i mitjançant la venda de circuits a usuaris pesats de xarxa com ara proveïdors de serveis d’internet i grans corporacions. Els mercats interconnectats i a l’engròs afavoreixen aquells jugadors amb xarxes de gran abast.

Segments principals de la indústria de les telecomunicacions

El sector de les telecomunicacions està format per tres subsectors bàsics: equips de telecomunicacions (el més gran), serveis de telecomunicacions (el més gran següent) i comunicació sense fils.

Els segments principals d'aquests subsectors inclouen els següents:

• Comunicacions sense fil
• Equips de comunicacions
• Sistemes i productes de processament
• Transportistes de llarga distància
• Serveis domèstics de telecomunicacions
• Serveis de telecomunicacions a l'estranger
• Serveis de comunicació diversificats

L’àrea més petita, però de més ràpid creixement del sector, és la de comunicacions sense fil, ja que cada cop són més els mètodes de comunicacions i de càlcul que es desplacen a dispositius mòbils i a tecnologia basada en núvol. Aquesta peça de la indústria és la clau fonamental prevista per a la continua expansió global del sector de les telecomunicacions. Encara hi ha àmplia marxa per al creixement, fins i tot als països desenvolupats: a partir del 2018, la Comissió Federal de Comunicacions (FCC) va informar que aproximadament una cinquena part de la població rural nord-americana encara no té accés a xarxes de banda ampla, per exemple.

De cara al futur, el principal repte del sector és seguir amb la demanda de la gent per a una connectivitat de dades més ràpida, una resolució més alta, una reproducció de vídeo més ràpida i aplicacions multimèdia àmplies. El fet de satisfer les necessitats de connexions més ràpides i millors a mesura que consumeixen i creen contingut requereix importants despeses de capital. Les empreses que poden satisfer aquestes necessitats prosperen.

Invertint en telecomunicacions

Les empreses de telecomunicacions són una raresa entre els recursos propis: les seves participacions, de vegades, presenten característiques tant de les rendes com de les existències de creixement. Per als inversors en creixement, les petites empreses que ofereixen serveis sense fils ofereixen les millors oportunitats d’apreciació del preu de les accions. En canvi, les empreses més grans que ocupen equips i serveis solen ser refugis per a inversors conservadors i centrats en els ingressos.

Els inversors de valor també poden trobar bones recollides en el sector de les telecomunicacions. La necessitat de serveis de telecomunicacions, que forma part integral de l’economia global, persisteix, independentment dels canvis en el cicle empresarial. Tot i això, si bé la demanda és constant, els proveïdors individuals poden augmentar i baixar. Durant diversos anys, una empresa pot gaudir dels seus privilegis reguladors (com altres empreses de serveis públics, les empreses de telecomunicacions sovint estan protegides de la competència per mandat del govern) i produeixen rendiments de dividend fiables i generosos (generats per ingressos mensuals elevats de la seva base de clients estable). Aleshores, de sobte, els avenços tecnològics o les fusions i adquisicions creen incertesa i deixen lloc a la pèrdua i a la recuperació, amb un nou creixement.

Si una empresa es troba en una caiguda a causa dels canvis en la indústria (com la importància creixent dels dispositius sense fil), els inversors de valor podrien agafar-la, sempre que els seus fonaments siguin forts i demostrin ser capaços d’adaptar-se al canvi. El rècord del sector de telecomunicacions en el pagament i la recaptació de dividends regularment fa que el període d’espera dels preus de les accions millori més.

Tot i això, tots els tres grans sectors de telecomunicacions presenten cert risc per als inversors, amb accions des del 7% (per serveis) al 15% (sense fils) fins al 24% (equipament) més volatilitat que el mercat més ampli. Els inversors amb una forta exposició a les telecomunicacions poden esperar guanys més forts que la mitjana durant els mercats de toros. Però, quan es produeix una recesió o un mercat de baixada, les pèrdues d’aquest sector poden ser greus.

Avaluació de les empreses de telecomunicacions

És difícil evitar la conclusió que la mida importa a les telecomunicacions. És un negoci car; els concursants han de ser prou grans i produir un flux de caixa suficient per absorbir els costos de l'ampliació de les xarxes i serveis que, aparentment, quedin obsolets durant la nit. Cal substituir els sistemes de transmissió amb freqüència cada dos anys. Les empreses grans que posseeixen grans xarxes, sobretot les xarxes locals que s’estenen directament a les cases i empreses dels clients, confien menys en la interconnexió amb altres empreses per obtenir trucades i dades a les seves destinacions finals. Per contra, els jugadors més petits han de pagar la interconnexió amb més freqüència per acabar la feina. Per als operadors petits que esperen créixer un dia gran, els reptes financers de seguir el ràpid canvi tecnològic i la depreciació dels equips poden ser monumentals.

Els beneficis poden ser un problema complicat a l’hora d’analitzar empreses de telecomunicacions. Moltes empreses tenen pocs o cap guanys de què parlar. Per avaluar el valor d’una empresa, els analistes de la indústria de les telecomunicacions podrien recórrer a la relació preu-venda (preu de les accions dividit per vendes). També contemplen els ingressos mitjans per usuari (ARPU), que ofereix una mesura útil del rendiment del creixement i la taxa de reducció, la velocitat a la qual surten els clients (presumptament per a un competidor).

La Llei de telecomunicacions, signada en llei pel president Bill Clinton el 1996, es va aprovar per estimular la competència en el sector de telecomunicacions dels Estats Units.

Grans jugadors de les telecomunicacions

Els líders actuals del sector poden canviar d’any en any. Determinar quins són els més grans depèn de si es mira també el nombre de vendes totals o el valor de capitalització de mercat. A partir del 2018, les cinc principals empreses de telecomunicacions classificades per capitalització de mercat són les següents:

1. Verizon (VZ), que ofereix serveis de fil i fil, a més de banda ampla i serveis d'informació, té un valor de capitalització de mercat actual d'aproximadament 200 milions de dòlars. Es manté atractiu com a proveïdor de dividends per la seva condició financera sòlida: és la companyia de telecomunicacions més gran dels EUA i opera a 150 països.
2. China Mobile Ltd (CHL), que només ha estat des dels seus negocis des del 1997, té un valor de capitalització d'aproximadament 185.000 milions de dòlars a causa del creixement de l'ús de telèfons mòbils i serveis d'Internet a la Xina durant els darrers 15 anys.
3. AT&T (T), la companyia més antiga del negoci de telecomunicacions, té un valor de mercat estimat en uns 182 milions de dòlars aproximadament. China Mobile ha eclipsat AT&T en poc més d’una dècada d’estar en negoci. Tot i així, l'ex-Ma Bell té un terç de la quota de mercat dels Estats Units sense fils i una impressionant història dels 30 anys que augmenta dividends.
4. Vodaphone Group (VOD), la companyia de telecomunicacions més gran del Regne Unit, proporciona serveis i equips de veu, banda ampla i de dades, i té un valor de capital aproximat per 97.000 milions de dòlars.
5. El SoftBank Corp de Japó, que proporciona programari informàtic i serveis sense fil i Internet, té un valor de capitalització de mercat actual de poc més de 90 milions de dòlars.

Els rànquings canvien notablement si es jutja quant a ingressos de vendes totals. Mentre que Verizon, China Mobile i AT&T es mantenen en els cinc primers llocs, Verizon baixa al número 2 per darrere de la Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT) del Japó, que és un important fabricant d’equips de telecomunicacions a més de proporcionar una àmplia línia fixa, mòbil i Internet. serveis. Telefónica espanyola (TEF) completa els cinc primers llocs de classificació en funció dels ingressos.

Jugadors més petits en telecomunicacions

Algunes accions de telecomunicacions queden enganxades al territori de borses de cèntims, negociant per menys de 5 dòlars la part per diverses raons. Les actuals d’aquest nivell que mostren promesa inclouen el següent:

1. Alaska Communications Systems Group (ALSK). Amb la seva llarga distància fins als Estats Units contigus, Alaska complica la infraestructura. Alaska Communications és el major proveïdor de banda ampla de l’estat.
2. Cincinnati Bell (CBB) informa de més de 220.000 línies de veu residencials, 307.000 línies de negoci i 281.000 subscriptors d'Internet. Cincinnati Bell continua augmentant els seus ingressos i potenciar el seu futur amb un creixement de comunicacions de fibra òptica (fioptics per a short) i serveis informàtics. Això ajuda a crear l'empresa per a tenir èxit a llarg termini i, a més, ajuda a connectar clients empresarials a tot Ohio.
3. Frontier Communications (FTR). Frontier ofereix servei de telecomunicacions a 28 estats i ha estat des de 1927. Té més de 3, 1 milions de clients residencials i gairebé 300.000 clients comercials. És probable que els ingressos augmentin aviat quan la companyia continuï integrant grans adquisicions de Verizon i AT&T. Frontier aposta per ser capdavanter en comunicacions per cable a tot el país i també està ampliant la seva base de banda ampla a nous territoris per augmentar els ingressos.
4. Vonage (VG) connecta els clients amb el seu negoci de comunicacions en núvol. Tant els consumidors com les empreses utilitzen la tecnologia de la companyia per connectar-se a números de telefonia mòbil i a fixos a tot el món. La companyia té 98 patents i 245 sol·licituds pendents, i Vonage treballa contínuament per obtenir ingressos. Vonage també compra de forma agressiva les accions del seu propi estoc. La companyia ha comprat les seves accions per valor de 148 milions de dòlars des del 2012. El comerç d’accions de Vonage es troba prop de la franja de la franja de valors de cèntims: entre 4, 17 i 7, 42 dòlars durant les últimes 52 setmanes.

ETFs de telecomunicacions

Diversos fons negociats amb borsa (ETF) serveixen d’alternatives a la inversió directa en empreses de telecomunicacions individuals. Els ETF de telecomunicacions tenen un enfocament variable en la geografia o l'especialització de la indústria. Alguns dels més populars inclouen:

• El Vanguard Telecommunication ETF (VOX) està format per un 98% d’accions nord-americanes, que van des de petites empreses regionals de telecomunicacions fins a les tres grans, Verizon, AT&T i Sprint.
• El Fons de l’Index del Sector de Telecomunicacions (IYZ) dels Estats Units iShares Dow Jones, similar a les explotacions de Vanguard’s Telecommunication Services ETF, també fa el seguiment de les majors empreses de serveis de telecomunicacions dels Estats Units (Sprint, AT&T i Verizon) juntament amb un bon nombre de proveïdors de serveis regionals més petits.
• El iShares S&P Global Telecom Fund (IXP) està focalitzat internacionalment, amb el 70% de les participacions en empreses amb seu fora dels estats EUA Notables inclouen les cinc principals empreses de telecomunicacions classificades per capitalització de mercat: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone i Softbank Corp .

Altres ETF populars de telecomunicacions inclouen l’Índex de serveis de telecomunicacions MSCI Fidelity (FCOM) i l’ETF S&P Telecom ETF (XTL).

Perspectiva del sector de les telecomunicacions

Els analistes preveuen que la innovació de productes i l'augment de fusions i adquisicions només facilitaran el continu creixement i l'èxit de la indústria de les telecomunicacions. Hi ha moltes oportunitats per als inversors, i un augment dels inversors només servirà per beneficiar encara més el sector.

3%

La taxa de creixement històric mitjà anual del sector de les telecomunicacions.

L’estabilitat del creixement del sector, fins i tot durant els períodes de recessió, significa que es considera una inversió defensiva sòlida mantenint el seu atractiu pels inversors en creixement. Fins i tot durant els temps econòmics insegurs i volàtils, la demanda constant de serveis de veu i dades, juntament amb extensos plans de subscripció, assegura una font estable d’ingressos per a les principals empreses de telecomunicacions.

Les telecomunicacions s’han convertit en una indústria bàsica cada cop més important, que es beneficia de les seves perspectives futures i del seu continu creixement. Els continus avenços en serveis mòbils d’alta velocitat i connectivitat a Internet entre dispositius mantenen la innovació i la competència dins del sector. Bona part de la indústria es centra en la prestació de serveis de dades més ràpids, especialment en l’àmbit del vídeo d’alta resolució. Essencialment, les forces impulsores s’orienten cap a serveis més ràpids i clars, augmenten la connectivitat i l’ús de diverses aplicacions.

Les economies de mercat emergents continuen sent una avantatge per a la indústria, amb la taxa de creixement de la indústria del telèfon mòbil a països com la Xina i l’Índia impulsant les capacitats dels productors de maquinari per mantenir el nivell de demanda.

Als Estats Units, els analistes estan prestant molta atenció a les qüestions relacionades amb la neutralitat neta, ja que la demanda de serveis de dades i de vídeo continua augmentant fins al futur. Encara hi ha una forta demanda de drets d’espectre sense fils, tal com indica la Subhasta Incentiva de la FCC que va tenir lloc l’abril de 2017, per no parlar d’una tendència creixent cap a la consolidació mitjançant fusions i adquisicions.

La línia de fons

Les empreses de telecomunicacions, com altres formes de serveis, sovint operen amb bases de clients estables que estan protegides de la competència per mandat del govern. Aquests pseudo-monopolis permeten dividends consistents. No obstant això, la naturalesa dinàmica de les comunicacions ha comportat sistemes de telefonia mòbil i basats en Internet, el que minva la demanda de línies fixes tradicionals. Quan això succeeix, les empreses de telecomunicacions sofreixen o s’adapten, incorporen la nova tecnologia i creixen ràpidament a mesura que els consumidors compren els equips més recents.