Què heu de saber sobre el valor preferent

En molts aspectes, les empreses públiques constitueixen la democratització definitiva de la riquesa. Tant el sultà del Brunei com el lampista del seu barri poden comprar per molt que tinguin accions que vulguin, per exemple, Cisco Systems, Inc. (CSCO), l’única barrera d’entrada és la consecució d’uns quants dòlars per crear un E * Trade Financial Corp. Compte (ETFC).

De vegades, una empresa vol atraure una determinada classe d'inversors; el tipus que desitgi pagaments fixos i programats. Per a això, l'empresa pot emetre bons, que presenten els seus propis desavantatges. Quan una empresa autoritza una emissió de bons, podria declarar que està desesperat per diners en efectiu, cosa que pot espantar els inversors borsaris. Com oferir patrimoni net garantint alhora als inversors un cert pagament regular? Mitjançant la màgia d’accions preferents, que és una mena d’amalgama de bons i accions comunes. (Per a més informació, vegeu: Una informació inicial sobre el valor preferent .)

Les diferències entre accions preferents i accions comunes són poques, però crucials. Els accionistes preferents reben efectivament pagaments de dividends: els dividends són una característica de venda, intrínseca a la seguretat. Si bé amb accions comunes, les corporacions no estan obligades a oferir dividends. (Per a més informació, vegeu: Quina diferència hi ha entre accions preferents i accions comunes? )

Tornar a ser rar

A la pràctica, les empreses de blocs blaus que ofereixen dividends sobre les seves accions comunes no emeten en absolut accions preferents. Tanmateix, rarament fan les empreses que no ofereixen dividends en les seves accions comunes. L’acció preferent és una classe de participació en decadència. Segons algunes estimacions, hi ha 80 dòlars d 'accions comunes que circulen als Estats Units per cada dòlar d' accions preferides. Cap dels pesos pesants: Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT), etc., no ofereixen estoc preferent. Entre les 30 majors corporacions a Amèrica per capitalització de mercat, les úniques que ofereixen accions preferides són els Big Four bancs: Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) i JPMorgan Chase & Co. (JPM). De fet, prop del 88% de les accions preferents són emeses pels bancs. Pel que fa al cas, és la continuació de les conseqüències de la crisi financera i els rescats corresponents de 2008-09. L’acció preferent es converteix en un actiu addicional al balanç, cosa que els bancs necessiten més del que fan les empreses petrolieres i els fabricants de semiconductors. (Per a més informació, vegeu: Característiques de les accions preferides .)

Sense drets de vot

La majoria de les coses de la vida impliquen un equilibri, i hi ha un estoc preferent. Des de la perspectiva d'un inversor, el principal desavantatge de les accions preferides és que els seus titulars no tenen dret de vot. Només pel nom, hauríeu de tenir en compte que els accionistes preferits rebreu un tracte preferent. Però quan una empresa elegeix els membres del consell, els accionistes habituals són els que opten mentre els accionistes preferents se situen al marge, desvinculats. (Per a més informació, vegeu: Conegueu els vostres drets com a accionista .)

Millor durant la fallida

D'altra banda, afirmen que l'empresa cotitzada en fallida. Quan l’empresa liquida, els titulars dels bons es paguen primer. La qual cosa té sentit; Són els creditors, els que van prestar els seus diners a l'empresa per ajudar-la a mantenir-se a flota. En cas que quedi alguna cosa un cop acabats els titulars dels bons, els accionistes preferits seran pagats a continuació. Només aleshores es pagaran els accionistes comuns, si no ho són. Així, el “preferit” en estoc preferent.

Hi ha algunes altres diferències entre les accions preferides i les comunes L’empresa pot sol·licitar aquest últim servei a discreció. "Ens reservem el dret de tornar a comprar aquestes accions el 17 de maig de 2016". En la majoria dels casos, podeu convertir les accions preferides a accions comunes a un ritme predeterminat. Fes-ho i estàs sacrificant la seguretat per la volatilitat i la possibilitat d’apreciar el capital.

D'acord, prou teoria. Diguem que volia comprar estoc preferent. Si suposem que, en el nostre exemple, heu obert un compte de corretatge com el lampista, com podríeu fins i tot començar?

Trobar estoc preferit

Primer, com llegir una fitxa de valors preferida. Difereixen de les llistes d’accions comunes, fàcils de llegir. L’acció comuna de International Business Machines Corp. (IBM) (l’únic tipus que ofereix l’empresa) apareix a la marca de comandament amb un codi de tres lletres: IBM. Boom, dóna'm un dur.

Les existències preferides són més complicades. Com que els pagaments de dividends són tan importants, les accions preferides les defineixen els dividends (expressats en percentatge):

Bastant senzill, no? El símbol del ticker inclou un sufix d'una lletra que indica que es prefereix el valor. És bo que l’alfabet romà tingui 26 lletres, perquè una empresa pot emetre diverses classes de participacions preferides, per la qual cosa vam incloure tres exemples diferents preferits d’Edison del sud de Califòrnia en el nostre exemple.

Tractats com a bons

Tampoc és casual que tots els problemes siguin al mateix preu. Amb poques excepcions, les accions preferides surten al mercat a 25 dòlars. Que no s’allunyen gaire d’aquest preu t’explica com el mercat els tracta gairebé com bons. Ningú oferirà una quantitat superior a 25 dòlars per a una acció que es pugui anomenar i ningú vendrà un actiu que produeixi ingressos tan valuós per molt menys de 25 dòlars. Per cert, aquest preu d'emissió és també el preu que l'empresa anotarà a l'acció, en cas que es decidís. (Per a més informació, vegeu: Per què algunes existències preferides tenen un rendiment superior a les existències comunes? )

Comprensible, com més elevada sigui la taxa de dividends, més car és l'acció. Compra una part de Edison del sud de Califòrnia 4, 08% i rebrà un pagament trimestral de dividends que ascendiria a 25, 5 ¢. La quantitat que el dividend s’expressa en percentatge és el preu d’emissió (de nou, 25 dòlars).

Un parell de punts més. "Cumulatiu", com en Seaspan 8, 25% de les accions preferides acumulades, significa que si l'empresa no havia pagat un dividend en el passat, aquest dividend s'acumula fins que no es paga. I es pagarà abans que els accionistes obtinguts dividisquen. En el cas de Seaspan, la companyia paga un dividend trimestral (si es tracta d’erràtic) als seus accionistes habituals i té des de fa anys. Per "tipus variable", es canvia el pagament de dividends d'acord amb els criteris determinats per l'emissor. En el cas de Zion Bancorporation, la taxa està vinculada al tipus d'interbancari ofertat a Londres. (Per a més informació, vegeu: Valoració de les accions preferides .)

La línia de fons

Entre els valors intermedis i avançats, les existències preferides porten una corba d’aprenentatge relativament petita i menys possibilitat de risc. És menys probable que es produeixi en fallida amb accions preferides que amb accions comunes. Llavors, hauríeu d’invertir en ells? Entengueu que els accionistes més preferits són institucionals: organitzacions que tenen molt poc a guanyar i molt a perdre, posant els seus fons en res menys estable que un valor obligat o obligatari. Per a l’inversor quotidià, la compra d’accions preferides sol ser una cosa feta un cop ja hàgiu establert una cartera de mida decent. Una que probablement, almenys en part, va ser el resultat de comprar accions comunes infravalorades. Tot i així, si encara esteu interessats, considereu un fons preferent cotitzat en borsa (ETF). (Per a més informació, vegeu: ETFs en accions preferides amb enormes dividends .)