Quin índex d'estil de fons mutu és per a vostè?
Als Estats Units, les empreses d’investigació d’inversions han desenvolupat una sèrie d’índexs d’estil nacional per als inversors per avaluar amb més precisió el rendiment dels seus fons de renda variable nord-americana. Les empreses d’investigació d’inversions construeixen índexs d’estil mitjançant l’assignació de totes les empreses de comerç públic domiciliades als Estats Units en categories d’estil específics en funció de les seves característiques d’estil d’inversió identificades i de la seva capitalització de mercat. Organitzant empreses d'aquesta manera, és possible construir una sèrie de representants de referència significatius que poden ser utilitzats pels inversors per avaluar amb més precisió el rendiment dels seus fons mutus.
Com es pot imaginar, l’organització d’empreses de borsa cotitzada per estil d’inversió i capitalització de mercat és una empresa complexa. Per tant, és important que els inversors comprenguin els criteris que s’utilitzen per a la creació d’índexs d’estil abans d’utilitzar-los per realitzar avaluacions de rendiment dels seus fons mutuals. A continuació, es detallen com dues de les empreses de recerca en inversió més conegudes construeixen els seus punts de referència i un procés de cinc passos per ajudar-vos a assegurar que feu una avaluació precisa del rendiment.
Tres tipus d’estils d’inversió
Hi ha tres tipus d’estil de fons de fons mutu. La primera categoria d'estil s'anomena valor, perquè representa una orientació d'estil de les empreses que cotitzen amb descompte en relació amb el seu valor intrínsec previst. Les empreses de valor es troben normalment en indústries deprimides i en indústries desafavorides, i presenten normalment una relació preu-benefici baix i un baix valor entre preu.
La segona categoria d'estil és el creixement, i consisteix típicament en empreses que preveuen un gran creixement dels resultats futurs. Les empreses assignades a la categoria de creixement acostumen a negociar amb una prima i normalment mostren una elevada relació preu-guanys, una elevada relació preu-llibre-valor i una elevada relació preu-venda.
La tercera categoria d’estil és bàsica i està formada per empreses que tenen una combinació de característiques tant de valor com de creixement. (Vegeu també: tutorial de relació financera .)
Sistemes de classificació d'estil de les inversions de Russell i MSCI Barra
Dues de les empreses de recerca en inversions més conegudes són Russell Investments i MSCI Barra. Russell Investments va començar a crear índexs de referència el 1984 per tal que els inversors tinguessin representacions de referència més vàlides. En l'àmbit global, MSCI Barra ha estat construint índexs de renda variable des de fa més de 25 anys, i recentment ha desenvolupat una sèrie d'índexs d'estil de capital dels Estats Units per tal de fomentar l'avaluació del rendiment de la inversió.
Amb la finalitat de construir índexs d'estil, tant Russell com MSCI Barra han desenvolupat directrius completes per definir valors corporatius elegibles i afiliació per capitalització de mercat i determinar l'estil d'inversió. Basant-se en els criteris que figuren a la taula següent, Russell i MSCI Barra assenyalen més de 8.700 empreses nord-americanes cotitzades a categories d'estil per tal de crear representacions de referència. Una vegada construïts aquests punts de referència, els inversors els utilitzen per avaluar el rendiment de les seves opcions d'inversió.
| Categoria d'estil | Inversions Russell | MSCI Barra |
| Criteris d’estil de valor | 1) La relació relació qualitat-preu relativa del llibre 2) La mitjana de creixement a llarg termini del Sistema d’estimació dels corredors institucionals (I / B / E / S) | 1) Relació valor-preu del llibre 2) la relació benefici i preu de 12 mesos 3) Rendiment de dividends |
| Criteris d’estil de creixement | Els mateixos criteris que s'utilitzen a la llista d'estil de valor | 1) Ingressos a llarg termini per tipus de creixement de les accions 2) Resultats a termini a curt termini per tipus de creixement 3) Taxa de creixement intern actual 4) Tendència de resultats històrics a llarg termini per creixement de l'acció 5) Tendències de creixement històric a llarg termini per vendes per acció |
| Criteris d’estil bàsic | Els mateixos criteris que s'utilitzen a la llista d'estil de valor | No aplicable. Les empreses que presenten característiques de valor i creixement són ponderades proporcionalment a cada categoria. |
Comparació de la mida de la inversió, el rendiment de l'estil
Com veieu a la taula anterior, Russell i MSCI Barra utilitzen diferents factors per definir l’estil d’inversió. Com a resultat, és probable que tant el rendiment absolut de l’índex com el rendiment de l’índex per categoria d’estil específic siguin diferents durant alguns períodes de mesurament. Aquestes discrepàncies dificulten la determinació dels inversors per determinar la quantitat d’alfa generada pel gestor de cartera. Tenint en compte aquesta discrepància, es pot donar el cas que la gestió activa hagi afegit o no un valor afegit per al període, depenent del representant de referència seleccionat utilitzat per avaluar el rendiment del fons mutualista.
A més, a nivell macro, els temes generals sobre el rendiment de les categories d'estil poden veure's afectats pels factors que s'utilitzen per construir índexs d'estil, perquè en alguns casos un proveïdor d'índexs pot mostrar valor que supera el creixement, mentre que un altre proveïdor pot mostrar un valor que supera el creixement. Aquest és un problema important per als inversors, perquè els posa en una posició compromesa quant a fer una avaluació del rendiment i per determinar si han de fer un canvi pel que fa als fons mutuals que utilitzen.
Recomanacions per a inversors
Per ajudar els inversors a utilitzar adequadament índexs d’estil d’inversió per fer una valoració sobre el rendiment de les seves opcions d’inversió, recomanem que els inversors segueixin un procés de cinc passos.
- Reviseu el fulletó de fons mutu. En fer-ho, podeu entendre la metodologia d’inversió del gestor d’inversions, l’orientació d’estil i l’interval de capitalització de mercat.
- Examineu les característiques del fons mutu. Assegureu-vos que estigui estructurat d’una manera fidel a la categoria d’estils i a la capitalització de mercat especificada pel gestor d’inversions.
- Revisa el maquillatge del punt de referència especificat pel gestor. Assegureu-vos que estigui construït de manera que faciliti una comparació de rendiment justa i precisa.
- Avaluar el rendiment relatiu de l’opció d’inversió amb el representant de referència especificat del gestor d’inversions.
- Compareu el rendiment del fons amb un representant de referència similar establert per una empresa d’investigació independent d’inversions. Això us permetrà reavaluar el rendiment relatiu del fons.
Una vegada realitzats aquests passos, els inversors haurien d’estar en una posició molt millor per avaluar adequadament el rendiment del seu fons mutu i estar en una posició millor per determinar si cal fer algun canvi. (Consulteu també: No oblideu llegir el prospecte! )
La línia de fons
L’anàlisi d’estil pot ser una eina molt útil per seleccionar fons mutuals de capital, triar el representant de referència adequat i fer una avaluació del rendiment de la inversió. Tanmateix, s’ha d’entendre la forma en què l’estil es defineix i mesura per les empreses d’investigació d’inversió abans que els inversors puguin treure conclusions sobre el rendiment relatiu de les seves opcions d’inversió.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.