Per què la norma de jubilació del 4% ja no és segura

Des que un planificador financer de Califòrnia anomenat William P. Bengen ho va proposar el 1994, els jubilats han confiat en el que es coneix com a regla del 4%: si retiren el 4% dels seus ous niu el primer any de jubilació i ajusten aquesta quantitat per a la inflació posteriorment, els seus diners tindrien una durada mínima de 30 anys.

Però el govern de Bengen darrerament ha estat atacat. Es va desenvolupar quan els rendiments d’interès dels fons mutus de l’índex d’obligacions es van situar al voltant del 6, 6% i no del 2, 4% d’avui en dia, plantejant preguntes clares sobre com de bo podrien suportar una norma del 4%. Com a un document acadèmic, publicat a principis d’aquest any a la revista Journal of Financial Planning, la va dir: “La regla del 4% no és segura en un món de baix rendiment”.

El document dels autors Michael Finke, Wafe Pfau i David M. Blanchett va dir que si els rendiments dels bons corrents no tornaran a la seva mitjana històrica fins a deu anys a partir d’ara, fins a un 32% dels ous niu s’evaporarien més aviat. Els gestors de fons mutuos T. Rowe Price i Vanguard Group, així com el corredor en línia Charles Schwab, han publicat recentment revaloracions de la guia.

Aquestes estimacions són crucials per ajudar la gent a esbrinar quant estalvi necessitarà per obtenir la jubilació sense quedar-se sense diners. Estan lligats al fet que els rendiments a llarg termini des del 1926 han estat del 10% anual per a les accions i del 5, 3% de les obligacions, segons Morningstar, la firma de recerca en inversions.

Més flexibilitat en retirades

Per descomptat, els inversors no poden comptar amb els rendiments que es materialitzaran cada any, ja que els preus de mercat, especialment per a les accions, es giren de manera imprevisible. Com a resultat, necessiten unes estimacions del tipus de retirada basades en simulacions per ordinador de rendiments futurs del mercat.

Tot i que algunes empreses d’inversió continuen defensant la norma del 4%, diverses aconsellen als jubilats que siguin flexibles i que utilitzin una estratègia “dinàmica”, canviant les retirades cada any en funció dels mercats. Un article de Morningstar dels tres autors de l’article de Planificació financera va trobar que un jubilat amb un ou niu d’accions del 40% només es podia retirar inicialment un 2, 8% i encara té un 90% de probabilitats d’èxit amb una jubilació de 30 anys.

En una entrevista, l’autor Blanchett va atribuir la diferència a l’impacte de les comissions de gestió de fons anuals, així com a rendiments futurs esperats inferiors per a accions i bons.

En canvi, T. Rowe Price, que ofereix una calculadora d’ingressos per jubilació, encara creu que “el 4% us proporciona una alta probabilitat d’èxit”, va dir Christine Fahlund, planificadora financera sènior de la societat de fons mutuos amb seu a Baltimore, Md. El butlletí informatiu de la tardor del 2013, la companyia va dir que els clients amb una combinació del 60% d’accions i el 40% d’obligacions (un perfil relativament arriscat) podrien utilitzar una taxa de retirada inicial del 4, 3%.

Podrien utilitzar una taxa encara més elevada del 5, 1% si no assumeixen augments del cost de la vida durant anys en què les seves carteres van perdre diners, va dir T. Rowe Price. Els jubilats adversos amb el risc amb ous niu amb totes les obligacions han d'utilitzar una taxa de retirada inicial del 2, 8% inferior.

Un "enfocament dinàmic"

A l'octubre, Vanguard Group va publicar una actualització que, com T. Rowe Price, també va suggerir "un enfocament més dinàmic" segons el qual es podrien ajustar o baixar les retirades segons el rendiment dels mercats.

Vanguard assegura que els inversors amb un ou niu es divideixen uniformement entre accions i bons que es retiren inicialment un 3, 8% amb augment de la inflació encara tindrien una possibilitat d’un 15% de quedar-se sense diners dins dels 30 anys.

Vanguard estima que un inversor amb accions del 80% i obligacions del 20% podria retirar el 4% amb la mateixa taxa d’èxit del 85%. Però Vanguard va advertir que un inversor conservador amb només un 20% en accions hauria de limitar les retirades inicials al 3, 4% per tenir les mateixes possibilitats d’èxit en 30 anys.

Dues altres alternatives

A més del model tradicional de bengení: començar amb un percentatge establert i ajustar-se a la inflació anualment, Vanguard suggereix dues alternatives.

La primera és retirar un percentatge fixat, com ara el 4% anual, però en lloc de mantenir l’import del dòlar inicial més la inflació cada any, l’inversor manté el percentatge constant i permet que l’import del dòlar de retirada fluctue en funció del saldo.

Si bé aquest mètode assegura que l’ou niu no s’esgota mai, Vanguard va advertir que, “aquesta estratègia està fortament lligada al rendiment dels mercats de capital”. Com que els nivells de despesa es basen únicament en rendiments d’inversions, “la planificació a curt termini pot ser problemàtica”. a mesura que les quantitats de retirada reboten.

Com a mitjà mitjà, Vanguard va suggerir que els ajustaments anuals de la quantitat inicial de retirada es limiten a una reducció del 2, 5% respecte de l'any anterior quan els mercats han disminuït i un augment del 5% quan els mercats han augmentat. Així, si la retirada inicial del dòlar era de 50.000 dòlars, es podria disminuir en 1.250 dòlars si els mercats disminueixen el primer any o augmentarien en 2.500 dòlars si els mercats pugen. Aquest mètode permet una taxa de retirada més intensa del 4, 9% per a una cartera de mitges accions i mitges bons, amb una taxa d’èxit del 85% en un horitzó de 30 anys.

S'està carregant els rendiments elevats

Colleen Jaconetti, analista principal d’inversions de Vanguard, que va ser coautor d’ambdós estudis, va dir que perquè els tipus d’interès d’obligacions de l’actualitat i els rendiments dels dividends de les accions cauen al 4%, alguns inversors que “no volen gastar del principal” tenen la temptació de carregar en valors amb rendiments més alts.

En canvi, ella recomana que els inversors "mantinguin una cartera diversificada" i "gastin per agraïment", és a dir, els guanys de preus en accions o bons.

A l’agent de corretatge en línia Charles Schwab, l’analista de planificació d’ingressos de jubilació, Rob Williams, assegura que basant-se en les expectatives actuals de la firma en relació amb els rendiments del mercat, una taxa de despesa inicial del 3% “pot ser més adequada” per als inversors que necessiten “una regla rígida de despesa” i una elevada. grau de confiança que perduraran els seus diners.

Consells: mantenir-se flexible

Tot i això, el Sr. Williams afegeix que fins i tot una taxa de despesa del 4% "pot ser massa baixa" per als inversors que puguin mantenir-se flexibles, se sentin còmodes amb un nivell de confiança més baix i esperen que els rendiments futurs del mercat s'acostin a les mitjanes històriques.

Per equilibrar les dues perspectives, Schwab suggereix que els inversors siguin flexibles i actualitzin el seu pla regularment. Schwab suggereix que un pla amb una taxa d’èxit del 90% pot ser massa conservador i que una taxa de confiança del 75% pot ser més adequada.

Dos analistes d’inversions de la unitat de Gestió de la riquesa Merrill Lynch del Bank of America, David Laster i Anil Suri, asseguren que si bé la regla del 4% pot ser massa simplista, no està massa lluny.

També recomanen una assignació de borses posteriors a la jubilació del 30% al 40%, inferior a alguns competidors, per reduir el risc d’un dèficit catastròfic que pugui derivar d’una caiguda brusca del mercat a la primera jubilació.

La línia de fons

Com que les dones solen viure més temps que els homes, els analistes de Merrill asseguren que la dona de 65 anys, inicialment, només es podria retirar un 3, 9% anual, amb augments del cost de vida, mentre que un home de la mateixa edat podria començar a retirar-se a un 4, 2 més alt. % en taxa perquè no s’espera que visqui el temps.

Utilitzant una lògica similar, afegeixen, els jubilats més joves dels seus 50 anys haurien de començar a gastar al voltant d’un 3%, mentre que els dels seus 70 anys poden gastar el 5%.