Per què un pla de drets d’accionistes s’anomena “pastilla de verí?
Per evitar que l'objectiu sigui una presa de propietat hostil per part d'una empresa més gran, un consell corporatiu podria adoptar una estratègia defensiva anomenada pla de drets d'accionistes. Aquests plans permeten als accionistes existents el dret a comprar accions addicionals amb descompte, diluint efectivament l’interès de propietat de qualsevol part nova i hostil. La majoria dels plans es desencadenen cada cop que una persona o entitat obté un determinat percentatge de propietat total, donant lloc al sobrenom de "pastilla de verí".
Un exemple de defensa de les píndoles de verí es va produir el 2012, quan Netflix va anunciar que el seu consell havia adoptat un pla de drets d’accionistes just dies després que l’inversor Carl C. Icahn adquirís una participació del 10%. El nou pla estipulava que amb qualsevol nova adquisició del 10% o més, qualsevol fusió de Netflix o vendes o transferències de Netflix de més del 50% dels actius, els accionistes existents poden adquirir dues accions al preu d'una.
Avantatges del Pla de drets dels accionistes
Des de la seva introducció el 1982, els plans de drets d’accionistes han tingut un percentatge d’èxit molt elevat en la prevenció d’adopcions hostils. Hi ha avantatges òbvits per al consell d’administració existent, però els accionistes també se’n beneficien quan l’adquisició pot danyar el valor a llarg termini de les accions.
Un altre benefici important és que les píndoles de verí són extremadament efectives per descoratjar les adquisicions monopolístiques. Les empreses que d’altra manera podrien ser víctimes de l’alimentació de grans competidors poden utilitzar el mètode de la píndola de verí per mantenir els mercats dinàmics.
Desavantatges del Pla de drets dels accionistes
Hi ha tres principals inconvenients potencials per a les pastilles de verí. El primer és que els valors de les accions es dilueixen, per la qual cosa els accionistes sovint han de comprar noves accions només per mantenir-se uniformes. El segon és que els inversors institucionals es desanimen de comprar a empreses que tinguin defenses agressives. Per últim, els gestors ineficaços poden mantenir-se al seu lloc mitjançant pastilles de verí; altrament, els capitalistes de risc extern podrien comprar l'empresa i millorar-ne el valor amb una millor gestió del personal.
1:27