Escriptora
Un escriptor (a vegades anomenat concedent) és el venedor d’una opció que obre una posició per cobrar un pagament de la prima del comprador. Els redactors poden vendre opcions de trucada o posar cobertes o descobertes. Una posició descoberta també es coneix com una opció nua. Per exemple, el propietari de 100 accions d'acció pot vendre una opció de trucada en aquestes accions per cobrar una prima del comprador de l'opció; la posició està coberta perquè l’escriptor és propietari de les accions que subjau a l’opció i ha acceptat vendre aquestes accions al preu de vaga del contracte. Una opció de posada coberta implicaria la reducció de les accions i la redacció de les vendes. Si no es cobreix una opció, l’escriptor s’opta teòricament al risc de pèrdues molt grans si el subjacent s’hi oposa.
Compres per emportar
- Els escriptors d’opcions cobren una prima a canvi de donar al comprador el dret de comprar o vendre el subjacent a un preu acordat en un període de temps acordat.
- Es pot cobrir o descobrir una posada o una trucada, amb posicions descobertes amb un risc molt més gran.
- Els escriptors d’opcions prefereixen si les opcions caduquen sense valor i sense diners, de manera que aconsegueixen mantenir tota la prima. Els compradors d’opcions volen que les opcions caduquen en diners.
Comprensió de l’Escriptor
Els compradors d’opcions tenen el dret de comprar o vendre una seguretat subjacent, en un termini determinat, a un preu especificat pel venedor o escriptor de l’opció. Per a aquest dret, l’opció té un cost, anomenat prima. El premi és què són els escriptors d’opcions. Se’ls paga per endavant, però tenen un risc elevat (si es descobreix) si l’opció esdevé molt valuosa per al comprador. Per exemple, un escriptor de venda espera que una acció subjacent no baixi del preu de la vaga, el comprador espera que així sigui. benefici per al comprador de venda.
Es descobreix una opció quan l’escriptor no té una posició de compensació al compte. Per exemple, l’escriptor d’una opció posada, que accepta comprar accions al preu de contractació, es destapa si no hi ha una posició curta corresponent al seu compte per compensar el risc de comprar accions.
L’escriptor afronta pèrdues potencialment grans si es descobreixen les opcions que escriuen. Això vol dir que no són propietaris d’accions en què escriuen trucades o que no tenen accions curtes en les opcions que escriuen. Les grans pèrdues poden derivar d'una evolució adversa del preu del subjacent. Amb una trucada, per exemple, l’escriptor està d’acord a vendre accions al comprador al preu de la vaga, diguem-ne 50 dòlars. Però suposem que l’acció, que cotitza actualment a 45 dòlars, ofereix una altra compra per una altra companyia per 70 dòlars per acció. El subjacent es llança immediatament a $ 65 i oscil·la allà mateix. No va a 70 dòlars, perquè hi ha una possibilitat que l'acord no s'acabi. L’escriptor de l’opció ara necessita comprar accions a 65 dòlars per vendre-les a 50 dòlars al comprador d’opció, si el comprador exerceix l’opció. Tot i que l’opció encara no ha caducat, l’escriptor d’opcions encara té una gran pèrdua, ja que hauran de tornar a comprar l’opció per aproximadament 15 dòlars més (65 dòlars - 50 dòlars) dels que l’han escrit per tancar la posició.
L’objectiu principal dels redactors d’opcions és generar ingressos recaptant primes quan es venguin contractes per obrir una posició. Els majors beneficis es produeixen quan els contractes venuts caducen sense diners. Per als escriptors de trucades, les opcions caduquen sense diners quan el preu de les accions es tanca per sota del preu de vaga del contracte. Els pagaments fora de diners caduquen quan el preu de les accions subjacents es tanca per sobre del preu de la vaga. En ambdues situacions, l’escriptor manté tota la prima rebuda per la venda dels contractes.
Quan l’opció es mou en diners, l’escriptura s’enfronta a una pèrdua potencial perquè han de tornar a comprar l’opció durant més del que van rebre.
L’escriptura coberta es considera una estratègia conservadora per generar ingressos. L’escriptura d’opcions descobertes o nua és altament especulativa a causa del potencial de pèrdues il·limitades.
Trucada per escrit
L’escriptura de trucades cobertes generalment té com a resultat un dels tres resultats. Quan les opcions caduquen per res, l’escriptor manté tota la prima que va rebre per escriure l’opció. Si les opcions caduquen en els diners, l'escriptor pot deixar que les accions subjacents siguin cridades al preu de vaga o comprar l'opció per tancar la posició.
Trucat a distància significa que necessiten vendre les seves accions reals al comprador d’opcions al preu de vaga i el comprador les comprarà. Tancar la posició de l’opció, d’altra banda, significa comprar la mateixa opció per compensar l’opció venuda anteriorment. Això tanca la posició i el benefici o la pèrdua és la diferència entre la prima rebuda i el preu pagat per tornar a comprar l'opció.
Els resultats de l'escriptura de trucades descobertes solen ser els mateixos amb una diferència clau. Si el preu de les accions es tanca en diners, l’escriptor ha de comprar accions al mercat obert per lliurar accions al comprador d’opcions o tancar la posició. La pèrdua és la diferència entre el preu de vaga i el preu de mercat obert del subjacent (nombre negatiu), més la prima rebuda inicialment.
Posa Escriptura
Quan un escriptor de venda és curt de l'acció subjacent, es manté la posició si hi ha un nombre corresponent d'accions venudes curtes al compte. En cas que l’opció curta es tanqui en diners, la posició curta compensa la pèrdua del preu escrit.
En una posició descoberta, l’escriptor ha de comprar accions al preu de vaga o comprar la mateixa opció per tancar la posició. Si l’escriptor compra les accions, la pèrdua és la diferència entre el preu de vaga i el preu de mercat obert, menys la prima rebuda. Si l’escriptor tanca la posició mitjançant la compra d’una opció de venda per compensar l’opció venuda, la pèrdua és la prima pagada per comprar menys la prima rebuda.
Valor del temps premium
Els escriptors d’opcions presten una atenció especial al valor del temps. Com més temps tingui una opció fins a la seva caducitat, més gran és el seu valor en el temps, perquè hi ha una possibilitat més gran de traslladar-se a diners. Aquesta possibilitat té un valor per als compradors d’opcions, de manera que pagaran una prima més alta per una opció similar amb una caducitat més llarga que una caducitat menor.
El valor del temps disminueix a mesura que passa el temps, cosa que afavoreix l'escriptor de les opcions. Una opció sense diners que negocia per 5 dòlars té un valor de temps, perquè l'opció no té un valor intrínsec i, tot i així, cotitza per 5 dòlars. Si un escriptor d’opcions ven aquesta opció, rebran 5 dòlars. A mesura que passi el temps, mentre aquesta opció es mantingui fora de diners, el valor d'aquesta opció es deteriorarà fins a 0 dòlars al venciment. Això permet a l’escriptor mantenir la prima perquè ja han rebut 5 dòlars i l’opció ara val 0 dòlars i no val la pena una vegada que caduqui sense diners.
Com que una opció s'aproxima al venciment, el principal factor determinant del seu valor és el preu subjacent respecte al preu de vaga. Si l’opció està en diners, el valor de l’opció reflectirà la diferència entre els dos preus. Si l’opció caduca en diners, però la diferència entre el preu de vaga i el preu subjacent és de només 3 dòlars, el venedor d’opcions encara guanya diners, perquè van rebre 5 dòlars i poden tornar a comprar la posició per 3 dòlars, que és el que l'opció probablement es comercialitzarà propera a la seva caducitat.
Exemple d’escriptura d’una opció de trucada en un estoc
Suposem que les accions d’Apple Inc. (AAPL) cotitzen a 210 $. Un comerciant no creu que les accions puguin superar els 220 dòlars en els pròxims dos mesos, per la qual cosa escriuen una opció de trucada de preus de 220 dòlars per 3, 50 dòlars. Això significa que reben 350 dòlars (3, 50 x 100 x 100 accions). Aconseguiran mantenir aquests 350 dòlars, sempre que l'opció caduca, en dos mesos, quan el preu d'Apple sigui inferior a 220 dòlars.
L’escriptor ja pot ser propietari d’accions d’Apple, o bé podria comprar 100 accions a 210 dòlars per crear una trucada coberta. Això els protegeix en cas que la borsa disminueixi més amunt, per exemple, a 230 dòlars. Si això es produís, l’escriptor hauria de comprar accions a 230 dòlars per vendre al comprador d’opcions a 220 dòlars, perdent-les 650 dòlars ((10 $ - 3, 50 dòlars) x 100 accions). Però, si ja posseïssin les accions, només podrien donar-les al comprador a 220 dòlars, fer 1.000 dòlars a la compra d’accions (10 x 100 accions) i mantenir els 350 dòlars de la venda de l’opció.
L’inconvenient de la trucada coberta és que si el preu de les accions baixa, aconsegueixen mantenir la prima d’opció de 350 dòlars, però ara tenen propietats que baixen de valor. Si les accions cauen fins a 190 dòlars, l’escriptor aconsegueix guardar els 3, 50 dòlars per acció de l’opció, però perd 20 dòlars per acció (2.000 dòlars) de les accions que van comprar a 210 dòlars. Perdre 16, 50 dòlars (20 $ - 3, 50 dòlars) per acció és millor que perdre els 20 dòlars complets, però és el que haurien perdut si haguessin comprat les accions però no venguessin l'opció.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.