4 formes de comercialitzar la VIX

La constant dels mercats borsaris és el canvi. Dit d'una altra manera, la volatilitat és un company constant als inversors. Des que es va introduir l’índex VIX, amb futurs i opcions posteriors, els inversors han tingut l’opció de comerciar aquesta mesura del sentiment d’inversor respecte a la volatilitat futura. Al mateix temps, adonant-se de la correlació generalment negativa entre la volatilitat i el rendiment del mercat de valors, molts inversors han buscat utilitzar instruments de volatilitat per cobrir les seves carteres.

Malauradament, no és tan senzill i, si bé els inversors tenen més alternatives que mai, hi ha molts inconvenients a tota la classe.

Guies de Broker Investopedia: milloreu la vostra negociació amb les eines dels millors corredors en línia actuals.

Un punt de partida defectuós? Un dels factors importants per a avaluar fons borsats (ETF) i notes de borsa (ETN) vinculades a VIX és VIX mateix. VIX és el símbol de ticker que fa referència a l’ índex de volatilitat del mercat de borsa de Chicago Board Options . Tot i que sovint es presenta com un indicador de la volatilitat borsària (i de vegades anomenat "índex de la por") que no és del tot exacte.

VIX és una barreja ponderada dels preus per a una combinació d’opcions d’índex S&P 500, de la qual es deriva la volatilitat implícita. En anglès (er), VIX mesura realment la quantitat de persones que estan disposades a pagar per comprar o vendre el S&P 500, mentre que més estigui disposat a pagar, cosa que suggereix més incertesa. Aquest no és el model de Scholes negres, és a dir, i cal subratllar que la VIX tracta tota la volatilitat "implícita".
És més, mentre que VIX es parla més sovint de manera puntual, cap dels ETF o ETN que hi ha a fora representa la volatilitat VIX spot. En canvi, es tracta de col·leccions de futurs de la VIX que només aproximen aproximadament el rendiment de VIX.

VEURE: L’índex de volatilitat: Sentiment del mercat de lectura
Un ampli ventall d'opcions El producte VIX més gran i amb èxit és l' ETN a curt termini a futur de l' iPath S&P 500 VIX (ARCA: VXX). Aquesta ETN manté una posició llarga en els contractes futurs VIX del primer i del segon mes que es desenvolupen diàriament. Com que hi ha una prima d’assegurança en contractes de més llarga durada, la VXX experimenta un rendiment negatiu del rotlle (bàsicament, això significa que els titulars a llarg termini veuran una penalització als rendiments). És més, com que la volatilitat és un fenomen de revertiment mitjà, VXX sovint cotitza més altament del que no ho havia de fer durant períodes de baixa volatilitat actual (preus en expectativa de volatilitat augmentada) i més baixos en períodes d’alta volatilitat actual (preu un retorn a menor volatilitat) ).

L' ETN iPath S&P 500 VIX a mig termini futurs ETN (ARCA: VXZ) és estructuralment similar al VXX, però manté posicions en els futurs VIX del quart, cinquè, sisè i setè mes. En conseqüència, aquesta és una mesura molt més de la volatilitat futura i tendeix a ser un joc molt menys volatil de la volatilitat. Aquest ETN té una durada mitjana d’uns cinc mesos i s’aplica el mateix rendiment negatiu del rotlle; si el mercat és estable i la volatilitat baixa, l’índex de futurs perdrà diners.

Per als inversors que busquen més riscos, hi ha alternatives més fortament aprofitades. El VelocityShares Daily VIX de dos cops a curt termini ETN (ARCA: TVIX) ofereix més palanquejament que el VXX, i això significa rendiments més alts quan VIX augmenta. D'altra banda, aquest ETN presenta el mateix problema de rendiment negatiu del rotlle més un problema de retard de volatilitat, és a dir, aquesta és una posició cara per comprar i mantenir i fins i tot la fitxa de producte de Credit Suisse (NYSE: CS) pròpia als estats de TVIX "Si manteniu el vostre ETN com a inversió a llarg termini, és probable que perdreu tota o una part important de la vostra inversió".

VEURE: Disseccionant rendiments ETF amb avantatges
No obstant això, també hi ha ETFs i ETNs per als inversors que busquin jugar l'altre costat de la moneda de volatilitat. L’ iPath Inverse S&P 500 VIX a curt termini ETN (ARCA: XXV) bàsicament té l’objectiu de replicar el rendiment d’escurçar el VXX, mentre que el VelocityShares Daily Inverse VIX a curt termini VIX ETN (ARCA: XIV) també busca oferir el rendiment de curt termini. una maduresa mitjana ponderada de futurs VIX d’un mes.

Aneu amb compte que els inversors de Lag considerant que aquests ETFs i ETNs han de tenir en compte que no són excel·lents representants per al rendiment del VIX spot. De fet, estudiant els darrers períodes de volatilitat en el S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) i els canvis a la VIX spot, els proxies ETN d’un mes van capturar aproximadament un quart a la meitat de la VIX diària, mentre que la meitat els productes a llarg termini van empitjorar encara més. TVIX, amb el seu palanquejament de dues vegades, va millorar (coincidint entre la meitat i les tres quartes parts del rendiment), però va proporcionar constantment menys de dues vegades el rendiment de l'instrument regular d'un mes. A més, a causa del retard negatiu i de la volatilitat en aquest ETN, que es va mantenir massa temps després que els períodes de volatilitat van començar a erosionar els rendiments significativament.

Línia de fons Si els inversors realment volen apostar per la volatilitat del mercat de renda variable o utilitzar-los com a cobertures, els productes ETF i ETN relacionats amb VIX són instruments acceptables però amb defectes. Per descomptat, tenen un aspecte molt convenient per al comerç com qualsevol altre estoc. Dit això, els inversors que vulguin jugar realment al joc de volatilitat haurien de tenir en compte les opcions i futurs VIX reals, així com estratègies d’opcions més avançades, com els avenços i els estrangers del S&P 500.

VEURE: Presentació de les opcions VIX

Utilitzeu el Simulador d’accions d’investopedia per comerciar les existències esmentades en aquesta anàlisi d’existències, sense risc.