Interès de transport: una llaceta del Codi tributari dels Estats Units

Ja és ben sabut que una minoria dels nord-americans controla la majoria de la riquesa als Estats Units. Per exemple, un estudi del 2010 de Levy Economics Institute va trobar que el 0, 3% de la riquesa era del 40% inferior de la població nord-americana i el 84% de la riquesa era del 20% més important. En termes d’ingressos, els Estats Units tenen ara la major desigualtat d’ingressos que qualsevol altra nació democràtica del món desenvolupat. De fet, la desigualtat d’ingressos ha estat un dels temes primaris de les campanyes demòcrates per al president i ha proporcionat motius per als debats renovats sobre la fiscalitat adequada dels interessos intervinguts. Les polítiques d’impostos sobre els interessos cotitzats han donat, bàsicament, una desgravació d’impostos a alguns dels ciutadans més rics dels EUA, que agreugen la desigualtat creixent d’ingressos durant anys.

Ara, el cap de gabinet de la Casa Blanca - Reince Priebus, diu que els interessos reportats poden ser el següent objectiu de la revisió fiscal del president.

(Vegeu també: Trump podria orientar el desfasament fiscal "Interessos de Carry" -Oficial )

Compensació i imposició de la gestió de fons

Els socis generals de capital privat o de fons de cobertura normalment es compensen dels seus serveis de gestió de fons de dues maneres. El primer pas és una comissió de gestió d’aproximadament un o dos per cent del total d’actius gestionats. Aquesta taxa es cobra independentment del rendiment dels fons i s’imposa com a ingressos ordinaris, la taxa màxima del 39, 6 per cent.

L’altra manera que es compensa als socis generals és a través del que es coneix com a “interès cotitzat”, que sol estar al voltant del 20 per cent dels beneficis acumulats per sobre d’una taxa d’obstacles especificada. Sovint, la taxa d’obstacles és d’uns vuit per cent i, per tant, els rendiments que el fons aconsegueix per sobre d’aquesta taxa significa que els socis generals del fons reben una comissió del 20 per cent a més de qualsevol benefici dels actius que els socis han invertit personalment en el fons. Tant els beneficis dels actius personals com els interessos reportats s’imposen a la taxa de plusvàlua, que per als guanyadors d’ingressos alts és del 20%. (Per a més informació, vegeu: Què cal saber sobre guanys i impostos patrimonials.)

Guanys de capital o ingressos ordinaris?

Els arguments a favor de tributar els interessos sobre la taxa de renda ordinària es basen en la consideració que els interessos que es tenen han de ser considerats com a “compensació basada en el rendiment dels serveis de gestió”. compensació basada com a bonificacions. A més, el tipus de serveis que proporcionen els socis generals d'un fons és similar al que proporcionen els executius corporatius, així com els gestors de fons mutualistes borsats públicament.

Els que defensen la tributació dels interessos a la taxa de renda ordinària creuen que els socis generals han de ser tractats com a empresaris. En cas afirmatiu, els interessos reportats es consideren similars als beneficis obtinguts quan un empresari ven el seu negoci, que generalment tributa al tipus de guanys.

Alguns defensen que la compensació per interessos obtinguts és una recompensa per obtenir guanys amb èxit mentre corren riscos importants. Si aquesta compensació es tributés al tipus d’ingressos ordinaris, això generaria un desincentiu per assumir aquests riscos que portin a menys inversions, menys innovació, menys creixement i menys llocs de treball. Tanmateix, no està clar que una taxa impositiva més elevada sobre els interessos realitzats dissuadís realment la inversió ni que la promoció d’inversions més arriscades sigui realment avantatjosa per a l’economia.

Interessos realitzats i desigualtat d’ingressos

A part del risc i la recompensa, pocs defensen que la llacuna d’interès que es té és innocent en el joc de culpes de la desigualtat.

Potser és perdonable la laxa imposició de la política sobre els interessos cotitzats, tenint en compte les donacions recents de grans gestors de fons de cobertura als fons de dotacions universitàries. Dos gestors de fons de cobertura, John Paulson i Kenneth Griffin, han donat recentment 400 milions i 150 milions de dòlars, respectivament, a la Universitat de Harvard. Stephen Schwarzman, president i cofundador del fons de capital privat Blackstone, recentment ha donat 150 milions de dòlars a la Universitat de Yale. Aquestes donacions benèfiques que són elegibles per a crèdits fiscals es comprometen amb la intenció declarada de fomentar l’educació superior.

Victor Fleischer, professor de dret de la Universitat de San Diego, va comprovar que els administradors de fons de capital privat dels fons de dotació universitària, inclosos els de Yale, Harvard, la Universitat de Texas, Stanford i Princeton, van rebre més compensacions pels seus serveis que els estudiants. rebuts en ajudes, beques i altres premis acadèmics. Afirma que Yale va pagar 343 milions de dòlars als gestors d’equivocacions privades per interessos exclusius, mentre que només 170 milions de dòlars del pressupost operatiu de la universitat anaven destinats a ajudar els estudiants.

Amb els fons de la dotació universitària que actuen com a vehicles per enriquir encara més els rics a costa d’augmentar l’endeutament dels estudiants, és difícil veure com una bonificació de la política econòmica és una ruptura d’impostos sobre els interessos reportats. Si s’utilitza cada cop més una proporció d’ingressos de la gent per al servei del deute en lloc de comprar béns i serveis, no importa la quantitat de inversions que rebin les empreses. No creixeran si la gent no pot comprar el que ofereixen.

La línia de fons

Si els que realitzen serveis similars i fins i tot assumeixen riscos similars, han de pagar el tipus d’impost ordinari sobre la renda, els socis generals dels administradors de capital privat i de fons de cobertura han de pagar la mateixa taxa. Tenint en compte que els que a l'extrem inferior de la quantitat de rendes i espectres de riquesa solen tenir propensions marginals més elevades a consumir que els seus homòlegs molt més rics, imposar els interessos sobre la taxa de renda ordinària i utilitzar-la per redistribuir riquesa no és només una equitat, sinó que és bo. política econòmica i social.