5 correccions d'estoc Mostra més dolor endavant

Des que va assolir el màxim rècord el 26 de gener, l’Índex S&P 500 (SPX) ha fet que els inversors tinguessin una bona marxa, sobretot per l’inconvenient. Primer es va produir una correcció del 10, 2% fins al 8 de febrer. Des d’aleshores, després de diversos alts i baixos, l’índex va tancar el 28 de març un 9, 3% per sota de la marca d’aigua elevada del 26 de gener. Què després?

Si la història recent és una guia, les existències tenen un recorregut a la baixa més llarg. La correcció mitjana des del 2009 ha reduït l'índex un 14% a la seva canal baixa i gairebé 200 dies abans de recuperar-se el màxim anterior, segons Bloomberg. Si bé la recent davallada dels preus de les accions pot resultar desconcertant per a alguns inversors, no és encara un mercat en alçada, cosa que requereix una caiguda d'almenys un 20%.

'Coses molt estressants'

"Aquestes coses són molt estressants", va dir Michael Purves, estrateg global de Weeden & Co., en declaracions a Bloomberg. Va continuar, referint-se a les actituds dels inversors que s'han acostumat a una pujada gairebé ininterrompuda dels preus de les accions des del dia de les eleccions del 2016 fins al 26 de gener de 2018: "És com anar al gimnàs i aixecar pesos després que no haguessis estat el gimnàs durant dos anys. Part d'això és només una reacció psicològica i emocional molt normal ".

Julian Emanuel, principal estrateg de capital i derivats de BTIG LLC, hi està d’acord. Va dir a Bloomberg: "Gran part dels diners es van dirigir a les existències tecnològiques i hi ha una identificació emocional molt més gran per als inversors d'aquests noms de la llar. La gent està incrementada cada cop més agitada que no pas durant el tram de febrer perquè tothom creia que la costa era clara. La gent és optimista per naturalesa, de manera que quan es produeixen correccions, són en gran mesura inesperats i emocionants. "

Correccions recents

Segons la defineix Bloomberg, una correcció finalitza quan s’ha recuperat el pic de mercat anterior. Utilitzant aquesta metodologia, una mica menys de 200 dies va ser la durada mitjana de les quatre correccions posteriors al 2009, però abans del 2018. Utilitzant aquesta convenció, la més llarga d’aquestes correccions va durar 417 dies, de maig de 2015 a juliol de 2016, per Bloomberg. A més, com que el màxim rècord assolit el 26 de gener encara s’ha de recuperar, el mercat continua essent en una correcció segons la definició de Bloomberg, amb només 61 dies fins al 28 de març.

Una manera més habitual de mirar la durada de les correccions és només mesurar la durada fins a l’abeurador des del pic anterior. Segons aquesta metodologia, les quatre correccions anteriors a post-2009 van durar una mitjana de 106 dies, amb la més llarga de 157 dies el 2011, per Yardeni Research Inc., també arriben a un descens mitjà lleugerament superior del 15%. La correcció a principis d’aquest any va durar només 13 dies segons aquesta norma de mesurament.

Oportunitat de compra?

El gran desconegut és si la caiguda actual dels preus de les accions té molt més a veure i, si és així, durant quant de temps. Els estrategs de Wells Fargo & Co. i JPMorgan Chase & Co. es troben entre els que creuen que el mercat de bous encara té algunes potes i aconsellen als seus clients que comprin a les immersions. (Per a més informació, vegeu també: Per què hauríeu de comprar la venda ?)

Un conjunt d'indicadors àmpliament desenvolupat per Bank of America, Merrill Lynch, apunta cada cop més cap a un futur mercat d'ors. Tanmateix, ja que aquesta eina de previsió es troba actualment, suggereix que el mercat dels baixos encara té aproximadament dos anys més en el futur. En conseqüència, els estrategs d'aquesta empresa aconsellen que els clients es mantinguin en accions de moment, encara que potser a nivells més baixos d'exposició.

Mentrestant, un model utilitzat per Goldman Sachs Group Inc. indica que el mercat de l’or ja està en marxa. Tanmateix, els estrategs de la signatura creuen que les anomalies de les dades produeixen una lectura espuriosa i aconsellen als inversors mantenir-se tranquils. (Per a més informació, vegeu també: El mercat de l’ós encara no és aquí. )

Mercat d’Ósos en marxa o no?

Per descomptat, si bé la correcció del 2018 només és a la meitat d’un autèntic mercat de l’ós, els analistes tècnics veuen evidències d’un mercat d’ós que s’acosta ràpidament, encara que no està en marxa, als seus gràfics. De fet, el comentarista del mercat de fa temps, Mark Hulbert, està convençut que ha començat un mercat de l’ós. D'altra banda, cita la història que indica que es necessiten, de mitjana, una mica més de tres anys des de l'aparició d'un mercat de baixos fins a la recuperació completa de totes les pèrdues.

Els bous no tenen una bona relació amb els fonaments fonamentals, ja que l’economia i els beneficis empresarials continuen creixent. A més, expliquen que els mercats reals dels óssos solen acompanyar les recesions, i encara no hi ha cap problema. (Per a més informació, vegeu també: Per què el mercat de valors està previst per un desglossament important .)