Les millors maneres d’invertir en or sense tenir-ne

L’or ha estat una substància de valor durant mil·lennis i continua sent valuós avui en dia, amb el preu d’una unça del metall preciós que supera els 1.300 dòlars. Molts inversors busquen retenir l'or com a botiga de valor i com a tanca contra la inflació, però pot ser difícil i feixuc tenir grans quantitats d'or físic. Sovint es fan esforços de seguretat per evitar el robatori que també pot ser car. Afortunadament, hi ha diverses maneres d’exposar-se als moviments del preu de l’or sense retenir-lo físicament. (Per obtenir més informació, vegeu també: 8 raons per tenir propietat d'or .)

Rebuts d’or

S'ha especulat que la forma més primerenca de la banca de crèdit es va produir mitjançant orfebres que emmagatzemaran l'or dels membres de la comunitat. A canvi, els que dipositen or rebrien un rebut en paper que es podria bescanviar per l'or en algun moment del futur. Sabent que en un moment determinat només es reduiria una petita fracció d'aquests rebuts, podrien emetre rebuts per una quantitat més gran de lingots que els que guardaven en les seves arques. Així va néixer un sistema de crèdit de reserves fraccionades. (Per a més informació, vegeu també: Què guia el preu de l’or .)

Avui dia, encara és possible invertir en rebuts d'or que es poden bescanviar per or físic. Tot i que la majoria de cintes governamentals no tracten ja privades amb l'or, hi ha algunes "empremtes" privades emprenedores. Per exemple, la Royal Canadian Mint (no afiliada amb el govern canadenc) ofereix rebuts negociables electrònics (ETRs) recolzats en la seva volta d'or, així com monedes col·leccionables de metalls preciosos. Aquests ETRs poden negociar en un intercanvi o canviar les mans de forma privada i fer el seguiment del preu de l’or que el recolza.

Derivats

Si bé els rebuts tenen el suport d'or i es poden bescanviar per demanda, els mercats de derivats utilitzen l'or com a actiu subjacent i són contractes que permeten el lliurament d'or en algun moment del futur. Un contracte d’avançament d’or proporciona al propietari del contracte el dret de comprar l’or físic en algun moment del futur a un preu especificat avui. Els contractes a distància es cotitzen sense recepció (OTC) i es poden personalitzar entre el comprador i el venedor per tal de disposar termes com la caducitat del contracte i la naturalesa del subjacent (quantes unces d'or s'han de lliurar i en quin lloc).

Els contractes de futur funcionen de la mateixa manera que els de futur, la diferència és que els futurs es cotitzen en una borsa i els termes dels contractes són predeterminats pel bescanvi i no es poden personalitzar. Com que per endavant comercialitzen els OTC, exposen cada costat al risc de crèdit que pot no contraure la contrapartida. Els futurs negociats a borsa eliminen aquest risc. Sovint els contractes de bestreta o de futur no es mantenen fins a la caducitat i, per tant, no es lliura l'or físic. En canvi, els contractes es tanquen (es venen) o es passen a un altre nou contracte amb venciment posterior. (Per a més informació, vegeu: Contractar els contractes sobre futurs d'or i plata .)

Les opcions de trucada també es poden utilitzar per obtenir exposició a l'or. A diferència d’un contracte de futur o de bestreta que ofereix al comprador l’obligació de posseir or en el futur, les opcions de trucada donen al propietari el dret, però no l’obligació de comprar or. D’aquesta manera, una opció de trucada només s’exerceix quan el preu de l’or és favorable i es deixa que caduca inútil si no és així. És a dir, el preu pagat per l’opció (coneguda com a prima) es pot considerar com un dipòsit del dret a comprar or en algun moment del futur per un preu especificat avui (el preu de vaga). Si el preu real de l’or ascendeix per sobre del preu especificat, el propietari de l’opció obtindrà beneficis. Tanmateix, si el preu de l’or no supera el preu de la vaga, el comprador de l’opció perdrà la prima, com perdre un dipòsit.

Fons d’or

Els mercats de derivats són maneres eficients d’exposar-se a l’or i són generalment els més rendibles, i proporcionen el màxim nivell d’aprofitament. No obstant això, per a la inversió mitjana, els mercats de derivats no són accessibles. En canvi, un inversor típic pot obtenir exposició a l'or mitjançant fons mutualistes que compren or, o bé utilitzant ETF d'or que es cotitzen com accions en borses. El SPDR Gold Trust ETF (GLD) s'utilitza popularment; l’objectiu d’inversió del Trust és que les seves accions reflecteixin el rendiment del preu dels lingots d’or. També hi ha ETF d’or palanquejat que proporcionen al propietari una exposició de dues vegades més llarga, ProShares Ultra Gold (UGL) o, alternativament, una exposició de dues vegades més curta, Goldcorp (GG).

Existències mineres d’or

Tot i que pot semblar una bona manera d’obtenir una exposició indirecta a l’or, posseir les existències d’empreses que venden i venen or, com ara Barrick Gold (ABX) o Kinross Gold (KGC), pot no oferir a l’inversor l’exposició a la metall preciós que volien. El motiu d’això és que la majoria d’empreses d’or es troben en el negoci per obtenir un benefici basat en el cost que suposarà l’or per enfront del que poden vendre. No són objecte d'especular sobre les seves fluctuacions de preus. Per tant, la majoria d’empreses d’or cobren les seves exposicions al risc del preu de l’or en els mercats de derivats, i la propietat d’accions d’aquestes empreses dóna principalment una exposició a l’inversor als marges de benefici operatius d’aquesta empresa.

Tot i així, si un inversor vol posseir accions d'or per diversificar una cartera de capital, potser voldria considerar una ETF de miners d'or com és el cas dels Market Vectors Gold Miners (GDX).

La línia de fons

Posseir or pot ser un magatzem de valor i una tanca contra la inflació inesperada. Tenir or físic, però, pot resultar molest i costós. Afortunadament, hi ha diverses maneres de posseir or sense conservar-ne una mica físic. Els ingressos d'or, derivats i fons mutuals / ETF són estratègies viables per obtenir aquesta exposició. Les accions de les empreses mineres d'or, si bé aparentment són una bona alternativa a la superfície, potser no donen l'exposició a l'or als inversors que desitgen, ja que aquestes empreses solen cobrir la seva pròpia exposició als moviments de preus de l'or mitjançant els mercats de derivats.