S'enfronten els riscos més grans de les existències mineres

Els principals riscos d’invertir en mineria s’apliquen a les existències d’empreses mineres tant júnior com importants. En aquest article, explorarem aquests riscos i què signifiquen per als inversors.

Riscos d’exploració a la mineria

El risc d’exploració és simplement el risc que el material que busca una empresa minera no hi sigui. El risc d’exploració també s’anomena risc d’assaig perquè els resultats de la prova són el veredicte final sobre si existeix o no un dipòsit significatiu. Tot i que aquest tipus de risc s’aplica tant a les empreses majors com a les primeres empreses, el risc d’exploració de majors es sol distribuir en diverses reclamacions. Tenir alguns assaigs buits és perjudicial econòmicament per a un important a causa de la seva gran cartera de sinistres i el coixí de capital que utilitza per finançar la seva exploració.

Per als jóvens, que tenen una cartera de reclams més petita, cada reclam té una importància marginal més gran. És per això que els joves solen tenir geòlegs a l’equip directiu; quan comencen a gastar diners en desenvolupar i avaluar una reclamació, volen centrar-se en les reclamacions amb més probabilitat de produir, ja que no tenen molts diners per malgastar.

Riscos de viabilitat en la mineria

Fins i tot quan un assaig confirma que hi ha alguna cosa, no hi ha cap garantia que els reptes geològics, com ara una taxa de mineria baixa, la quantitat de dilució o algun altre factor no faci inviable el dipòsit al mercat actual. Tot i que això no és tan dolent com no tenir res, però deixa la companyia a un dipòsit que no entrarà en joc a menys que els preus del mercat pugin. Fer que la qüestió sigui viable és que algunes nacions cobren una taxa per totes les reclamacions no desenvolupades o anul·len les reclamacions després d’un determinat període d’inactivitat.

De nou, l’impacte d’aquest risc és diferent per a majors i menors d’edat. Els majors generalment estan contents d’asseure’s en dipòsits, ja que normalment tenen mines productives que els permeten el luxe d’esperar que es puguin millorar les capacitats d’extracció o augmentar els preus del mercat i fer així més factible l’ingrés. Segons la nació, una gran corporació considera normalment raonables els costos de retenció d’un sinistre. Per als joves, una mina desafiante sovint significa associar-se amb un important o vendre la demanda amb un descompte a les reserves probables per evitar perdre diners mantenint la demanda d’un retorn incert en el futur.

Riscos en la gestió de la mineria

El risc de gestió afecta totes les empreses, però les existències mineres són particularment propenses a problemes executius. En el nivell més important, la mineria és un negoci a llarg termini, de manera que els efectes d’un mal equip directiu poden trigar anys a manifestar-se i més temps a la inversió. El pitjor dany que pot suposar un equip directiu és al balanç. La mineria és intensiva en capital; si una empresa no disposa de capital a punt, pot ser difícil augmentar les operacions per combinar els preus del mercat.

En aquestes situacions, les majors poden recórrer al mercat de deutes, però el deute a llarg termini comporta els seus propis costos de càrrega. Per als joves, el mercat de deutes és difícil de tocar, per la qual cosa el darrer recurs sol ser una altra oferta d’accions, que dilueix els accionistes i acabarà per espantar els altres inversors. Hi ha situacions en què tocar el mercat de deutes o emetre accions addicionals poden suposar moviments excel·lents a llarg termini, però és sospitós que un equip directiu que recorre constantment a aquests mètodes de finançament.

Riscos de preus a la mineria

Una tècnica de valoració habitual de les existències mineres és calcular quanta quantitat de mercaderia obté per dòlar i, a continuació, multiplicar aquesta xifra pel preu de mercat. En un entorn de preus adequat, moltes poblacions mineres poden variar des d'un gos a un volador alt, sense cap canvi en les seves operacions. En un mercat en alça, com més palanqueja una empresa és el valor que guanya la mercaderia, millor. Tanmateix, si els preus es dirigeixen cap al sud, les empreses palanquejades que millor semblin en els mercats a l’alça encapçalaran les pèrdues.

Els majors són igualment sensibles al preu, tot i que la reacció no és tan sobtada. Aquestes grans empreses no paren la producció quan fluctuen els preus. En canvi, sovint paguen les reserves i acumulen capital per continuar funcionant fins que es recuperin els preus del mercat. Si els preus estan en una caiguda a llarg termini, els majors acabaran cremant a través del capital abans d’escalfar lentament les operacions. Segons la robustesa del balanç, aquesta combustió de capital pot inhibir la seva capacitat per reiniciar la producció, aconseguint això en l'àmbit del risc de gestió.

Riscos polítics en la mineria

Les empreses mineres operen en diferents països amb diferents regulacions sobre reclamacions mineres, propietat de propietats estrangeres, etc. Les regulacions d'alguns països canvien rarament, però d'altres disposen de sistemes legals més volàtils. Així doncs, encara que una empresa minera tingui un gran dipòsit, el capital per desenvolupar-lo i un mercat favorable, un canvi en l’entorn polític on s’ubica el dipòsit pot llançar una clau al procés de comercialització dels minerals. Les empreses que operen en països estables són preferibles des del punt de vista del risc, però les companyies mineres van allà on es troben els minerals, per la qual cosa sovint es tracta de quant de risc polític consideri raonable un inversor.

La línia de fons

Conèixer els riscos a les empreses mineres us permet ajustar-vos. Per exemple, mirar empreses mineres que operen majoritàriament en regions estables o tenen diverses operacions en diversos països en lloc d’un joc de risc, pot disminuir el risc polític. Així mateix, tenir geòlegs amb experiència a l’equip directiu pot ajudar a reduir el risc d’exploració. Dit això, mai no eliminareu tot el risc inherent a la mineria; de fet, no ho voleu. Els grans riscos del sector miner són la raó per la qual –quan tots els factors importants s’alineen– els beneficis poden ser igualment importants.