Creeu el vostre portafoli amb inversions en infraestructures
Molts experts en inversions coincideixen que la infraestructura és un àmbit molt lucratiu per a la inversió. Això no només s'aplica a Amèrica i altres països desenvolupats, sinó també als països en desenvolupament.
Per exemple, es preveu que el nombre de propietaris de vehicles a la Xina augmentarà a mesura que el país s’avanci cap a la industrialització i l’augment dels salaris. Aquesta és una gran notícia per als fabricants d’automòbils, però per a moltes persones i institucions privades, l’oportunitat d’inversió real pot presentar la infraestructura que acompanya aquesta onada extraordinària de mobilitzacions. Els ferrocarrils, els carrers, les centrals elèctriques i l’eliminació de residus són fonamentals per mantenir l’impuls econòmic dels països en desenvolupament. Continua la informació sobre les inversions en infraestructures i com pots utilitzar-les per obtenir grans beneficis a la cartera.
El món en desenvolupament i desenvolupat
A Amèrica i Europa, la infraestructura més antiga s’està tornant a acabar, requerint reparació i substitució. Aquesta depreciació comporta milers de milions de dòlars gastats en l’actualització i manteniment d’aquesta infraestructura. Tim Albrecht, dels fons de DWS a Europa, explica "ens trobem davant d'una situació històrica única. Tant els països desenvolupats com els en desenvolupament hauran d'estendre o renovar les seves infraestructures". Això costarà grans diners.
En cap lloc del món el sector públic no pot finançar això. Necessita inversors, i molts. El que fa que sigui tan atractiu és que els resultats siguin relativament independents de les tendències a curt termini dels mercats borsaris i també siguin calculables.
L'esfondrament del pont Interstate 35W a Minneapolis, Minnie, a l'agost de 2007, suggereix la necessitat d'abordar el problema de l'envelliment de la infraestructura. Aquesta és una qüestió, almenys fins a cert punt, en moltes zones del món; Booz Allen Hamilton, una empresa de consultoria tecnològica, ha previst que el cost de la reforma, ampliació o construcció de carreteres, instal·lacions elèctriques i d’aigua (i altres necessitats d’infraestructura) se situarà al voltant dels 40 mil milions de dòlars mundials de 2007 a 2032.
Els governs que busquin millorar les infraestructures locals hauran de buscar finançament per a projectes importants a través de contractes a gran escala amb proveïdors, enginyers i contractistes.
Una mirada més àmplia sobre la naturalesa dels actius d’infraestructura
Els actius de les infraestructures solen tenir uns costos de desenvolupament elevats i una vida llarga. Això significa que generalment es gestionen i es financen a llarg termini. En el passat, les infraestructures eren finançades i gestionades generalment pels governs. Recentment, aquest paper ha estat disminuint i hi ha més privatització i finançament privat. Aquest procés ha obert el camp per a inversors privats.
La infraestructura es referia originalment als sistemes de clavegueram i a altres parts del marc més bàsic de la ciutat. Actualment, però, les canalitzacions, les centrals elèctriques i tota mena de rutes de transport i transportistes formen part de la infraestructura nacional i mundial. Com a resultat, els fons d’inversió especialitzats en aquesta àrea mantenen existències que abasten una àmplia gamma d’indústries i sectors. Els riscos solen ser diversificats i atractius per a inversors privats. Els inversors institucionals també han començat a posar diners en aquestes àrees. Per exemple, el fons de pensions nord-americà CalPERS va anunciar un pla al novembre del 2007 per traslladar fins a 2.500 milions de dòlars a un nou programa d’infraestructures centrat en inversions en noves carreteres, ponts, ports i sistemes d’aigua.
Els riscos
Hi ha dos tipus de risc principals. En primer lloc, hi ha riscos específics dels actius relacionats amb el disseny, la construcció i l’operació dels actius d’infraestructura concrets. Per exemple, durant la fase de construcció, alguna cosa pot funcionar malament tècnicament, mecànicament o en termes de pressupost i compromisos de termini. L’impacte sobre l’inversor podria anar des de rendiments inferiors al previst, fins a la fallida en els casos més extrems.
Un segon tipus de risc es relaciona amb la classe d’actius en general. El mercat pot crear problemes mitjançant canvis inesperats i desavantatges en la demanda o l’oferta. L’augment dels tipus d’interès també pot tenir greus efectes negatius. Per a les inversions estrangeres, hi ha sempre el perill de desenvolupaments polítics adversos i fluctuacions dels tipus de canvi. A més, sovint la infraestructura està regulada pel govern, que també pot canviar i afectar el resultat dels inversors.
En part a causa de la regulació, les inversions en infraestructures solen produir corrents d’ingressos bastant baixos. Aquesta regulació restringeix el funcionament dels projectes i pot tenir un efecte negatiu sobre la rendibilitat. Per compensar-ho, les inversions solen ser més rendibles que les inversions en capital. El resultat d’aquests dos factors és una tendència general de menor volatilitat dels preus que les inversions en capital a llarg termini. Per tant, moltes d'aquestes inversions són considerades defensives, ja que haurien de proporcionar un rendiment constant al llarg del cicle d'inversions.
Tot i això, és important remarcar que la naturalesa de l’actiu subjacent continua essent important i el nivell de risc encara pot variar considerablement. Es pot agreujar en un entorn macro relativament arriscat fora del món desenvolupat. Per tant, algunes (però, afortunadament, no totes) infraestructures només són per a inversors aventurers i amants del risc. (Per obtenir més informació sobre risc, vegeu Determinar el risc i la piràmide de risc i personalitzar la tolerància al risc .)
També hi ha altres factors que poden fer que les inversions en infraestructures siguin bastant complexes, com ara la manca de dades històriques. Especialment al món en desenvolupament, diversos elements de les inversions en infraestructures són força nous. Aleshores, el nivell d'informació disponible no és comparable al dels països industrialitzats. No obstant això, atès que es pot dir també sobre moltes altres classes d'actius, això no hauria de deixar de banda els inversors.
Quins vehicles d’inversió hi ha disponibles?
Hi ha diverses maneres d’invertir en infraestructures. Les alternatives van des de fons multiusos diversificats amb una proporció dels seus actius en participacions d’infraestructures, fins a fons d’infraestructura dedicats, fins a accions de projectes individuals. També hi ha disponibles diverses formes d'instruments de deute.
A més dels fons mutus oberts, també hi ha fons d'infraestructura tancada. Per exemple, empreses d’inversió globals com ABN AMRO i The Carlyle Group, ambdues que tenen operacions americanes, són al mercat d’aquestes inversions.
La persona mitjana ja pot tenir alguna exposició a inversions en infraestructures mitjançant grans fons de pensions. Per exemple, al Canadà, el sistema municipal de jubilació d'empleats de l'Ontario va crear el Borealis Infrastructure Trust per invertir en infraestructures.
La companyia d’infraestructures Macquarie, líder mundial en inversions en infraestructures, opera als Estats Units i ofereix diversos fons i vehicles d’inversió diferents, alguns cotitzats i altres no catalogats.
Els fons d'índexs i els fons negociats amb bescanvi (ETF) també són una possibilitat a la zona de la infraestructura. Com en el cas dels fons amb índex de renda variable, que fan referència als índexs de S i P o similars, també són relativament rendibles. A més, hi ha ETFs que rastregen o utilitzen l’Índex S&P Global Infrastructure com a referència, que pot ser un mètode senzill per a que l’inversor mitjà aconsegueixi una posició líquida en infraestructura. (Per obtenir més informació sobre els ETF i els fons d'índexs, vegeu Fons de l'Índex Vs ETF: quantificació de les diferències i valoració dels seus resultats amb índexs .)
I després hi ha variants d’alt risc que inverteixen principalment o fins i tot totalment en mercats emergents, com els d’Àsia. Es pot guanyar molts diners allà, però tingueu en compte els riscos més elevats.
Les inversions en infraestructures han estat històricament lucratives. Tot i això, el passat no és una guia certa per al futur, i hi ha crítics que avisen de bombolles i massa diners perseguint massa pocs projectes. Tot i això, no hi ha dubte que els projectes adequats són encara inversions altament viables, atractives i que continuaran sent així.
Infraestructura del vostre portafoli
Amb les perspectives generalment prometedores d’infraestructura en els anys següents, semblaria raonable plantejar una determinada proporció dels seus fons en aquest sector. Segons l'estructura de la vostra cartera, la preferència del risc i l'actitud subjectiva envers les infraestructures, un 5-10% del total dels fons tindrà sentit.
Com s’ha indicat anteriorment, l’escenari de risc d’inversions en infraestructures és una mica mixt, però hi ha alguna cosa per a tots els gustos. I, en general, es manté un camp d'inversió amb un potencial extremadament elevat.
Conclusions
A mesura que les carreteres, els ponts, les instal·lacions elèctriques i d’aigua dels països es depreciaran, sorgeix la necessitat de reparar-les i actualitzar-les. Un impuls similar per a la infraestructura es produeix als països en desenvolupament ja que construeixen les carreteres i les instal·lacions que necessiten per a una major industrialització. Com que aquest treball és important per mantenir l’impuls econòmic a qualsevol país, la infraestructura proporciona una àrea sòlida per a la inversió, ja sigui mitjançant accions individuals o amb fons de comerç mutu o d’intercanvi.