Empresa de desenvolupament de negocis (BDC)
Una empresa de desenvolupament d’empreses (BDC) és una organització que inverteix en petites i mitjanes empreses, així com en empreses en problemes. Un BDC ajuda a les petites i mitjanes empreses a créixer en les etapes inicials del seu desenvolupament. Amb les empreses en problemes, la BDC ajuda a les empreses a recuperar una base financera sòlida.
Establert de manera similar als fons d'inversió de fons tancat, moltes BDC són generalment empreses públiques les accions de les quals es cotitzen en borses importants, com ara la Borsa d'America (AMEX), Nasdaq i altres. Com a inversions, poden suposar un risc elevat, però també ofereixen rendiments elevats de dividends.
Segons els assessors de fons tancat, a maig de 2019 hi ha aproximadament 49 BDC públiques.
Comprensió de l'empresa de desenvolupament de negocis
El Congrés dels Estats Units va crear empreses de desenvolupament de negocis el 1980 per alimentar el creixement de l'ocupació i ajudar a les empreses emergents dels Estats Units a recaptar fons. Les BDC estan estretament involucrades en proporcionar assessorament sobre les operacions de les seves empreses de cartera.
Moltes BDC fan inversions en empreses privades i, de vegades, en petites empreses públiques que tenen un volum reduït de negociació. Proporcionen capital permanent a aquestes empreses aprofitant una àmplia varietat de fonts, com ara patrimoni net, deute i instruments financers híbrids.
Compres per emportar
- Una empresa de desenvolupament de negocis (BDC) és un tipus de fons tancat que inverteix en empreses en desenvolupament i en problemes financers.
- Moltes BDC es comercialitzen públicament i estan obertes a inversors minoristes.
- Les BDC ofereixen als inversors rendiments de dividend elevats i un potencial d’apreciació de capital.
- L'ús intensiu de palanquejament i orientació de les empreses BDC fa que les inversions siguin de relativament alt risc.
Qualificació com a BDC
Per obtenir la condició de BDC, una empresa s’ha de registrar d’acord amb l’apartat 54 de la Llei de 1940 sobre societats d’inversions. Ha de ser una empresa nacional la classe de valors que estigui registrada a la Comissió de Valors i Valors (SEC).
El BDC ha d'invertir almenys el 70% dels seus actius en empreses privades o públiques dels Estats Units amb valors de mercat inferiors a 250 milions de dòlars americans. Aquestes empreses solen ser empreses joves, que busquen finançament o empreses que pateixen o sorgeixen dificultats financeres. Així mateix, la BDC ha de proporcionar assistència directiva a les empreses de la seva cartera.
BDCs davant Capital de risc
Si les BDC semblen similars als fons de capital risc, ho són. Tot i això, hi ha algunes diferències clau. Es relaciona amb la naturalesa dels inversors que cadascun busca. Els fons de capital de risc estan disponibles principalment per a grans institucions i individus rics mitjançant ubicacions privades. En canvi, els BDC permeten als inversors més petits, sense acreditar, invertir en ells i, per extensió, en petites empreses de creixement.
Els fons de capital de risc mantenen un nombre limitat d’inversors i han de complir algunes proves relacionades amb els actius per evitar que siguin classificades com a empreses d’inversió regulades. Les accions de BDC, en canvi, es cotitzen habitualment en borses i estan constantment disponibles com a inversions per al públic.
Les BDC que no rebutgen la llista en un intercanvi han de seguir les mateixes regulacions que les BDC que es cotitzen. Les disposicions menys estrictes per a la quantitat de préstecs, les transaccions amb parts relacionades i la compensació basada en el patrimoni converteixen el BDC en una forma d'incorporació atractiva per als capitalistes de risc que abans no volien assumir la pesant regulació d'una empresa d'inversió.
L’inversió de la inversió en BDC
Les BDC proporcionen als inversors exposició al deute i a les inversions en capital en empreses principalment privades, normalment tancades a inversions.
Com que les BDC són empreses d'inversió regulada (RIC), han de distribuir més del 90% del seu benefici als accionistes. Aquest estat de RIC, però, significa que no paguen l’impost sobre la renda de les societats sobre els beneficis abans de distribuir-los als accionistes. El resultat és una rendibilitat superior a la mitjana de dividends. Segons "BDCInvestor.com", a maig de 2019, els deu BDC de més rendiment es publicaven des del 10, 82% al 14, 04%.
Els inversors que percebin dividends pagaran els seus impostos al seu tipus impositiu per a ingressos ordinaris. Així mateix, les inversions en BDC poden diversificar la cartera d’un inversor amb títols que poden mostrar rendibilitats substancialment diferents de les accions i les obligacions. Per descomptat, el fet que cotitzen en intercanvis públics els proporciona una quantitat de liquiditat i transparència.
Pros
Rendiments elevats de dividends
Beneficis no tributats per societats
Obert a inversors minoristes
Líquid
Contres
Alt risc
Sensible a la pujada dels tipus d'interès
Explotacions il·líquides / no transparents
El desavantatge de la inversió en BDC
Tot i que una BDC en si és líquida, moltes de les seves participacions no ho són. Les participacions de cartera són principalment empreses privades o petites empreses públiques poc comercialitzades. Com que la majoria de les participacions de BDC s’inverteixen normalment en valors il·lícits, la cartera de BDC té estimacions subjectives del seu valor raonable i pot patir pèrdues sobtades i ràpides.
Aquestes pèrdues es poden augmentar perquè les BDC sovint utilitzen palanquejament, és a dir, prenen en préstec els diners que inverteixen o préstecen a les seves empreses objectiu. El palanquejament pot millorar la taxa de rendibilitat de la inversió (ROI), però també pot causar problemes en el flux de caixa si l’actiu palanquejat disminueix en el seu valor.
Les empreses objectiu invertides en BDC normalment no tenen antecedents ni antecedents preocupants. Sempre hi ha la possibilitat de contractar o morir un préstec. L’augment dels tipus d’interès —permetre més costós el préstec de fons— també pot impedir els marges de beneficis d’un BDC.
En definitiva, les BDC inverteixen de forma agressiva en empreses que ofereixen ingressos ara mateix i apreciació de capital després; per tant, es registren una mica elevats a l'escala de risc.
Exemple de món real d'una BDC
A maig de 2019, CMB inc. (CMFN) amb BDC amb major rendiment d’ingressos a la llista d’inversors de BDC, amb un rendiment de mercat i un benefici del 14, 04%. Amb seu a Ciutat de Nova York, CMFN busca rendiments totals de l'apreciació actual i de capital principalment a través de préstecs a, però també a través d'inversions de capital en empreses de mercat mitjà. Aquestes empreses de mercat mitjà tenen ingressos d'almenys 50 milions de dòlars. El total d'actius de CMFN per valor de 301 milions de dòlars de 2018. CM Finance cotitza a Nasdaq i promedia un volum de 60.000 accions al dia. La signatura té una tapa de mercat de prop de 97 milions de dòlars.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.