Què heu de vigilar en la decisió ETF SEC de Bitcoin

Per a molts de la comunitat de criptomoneda, el 10 d’agost no pot arribar prou ràpidament. Aquesta és la data que la Comissió de Valors i Intercanvis de Valors (SEC) dels Estats Units ha ofert com a data més aviat possible per a la seva decisió sobre la darrera proposta important per a un fons de negociació de borsa (ETF). La companyia de gestió d'inversions de Nova York, VanEck, ha proposat un vehicle ETF vinculat a bitcoin al costat del seu soci, SolidX. Si bé la SEC ha rebutjat els intents passats de llançar ETFs de criptocurrency (l'ETF bitcoin dels germans Winklevoss es va disminuir en dues ocasions diferents), els analistes han defensat que el producte de VanEck és diferent. En aquest article, explorarem què diferencia aquest projecte i què hem de vigilar quan la decisió de la SEC sigui pública.

Antecedents de la ETF

VanEck va començar el desenvolupament del bitcoin ETF per primera vegada fa uns tres anys, segons un informe de CoinDesk. SolidX, una companyia fintech separada, va començar a treballar alhora en el seu propi ETF bitcoin. L’associació entre VanEck i SolidX es va anunciar només el juny del 2018, però ha tingut com a efecte inspirar confiança en el projecte.

Gabor Gurbacs, director d’estratègia d’actius digitals de VanEck, suggereix que la seva empresa ha “abordat qüestions d’estructura del mercat”, i afegeix que “aquesta és una oportunitat per als reguladors d’apropar bitcoin als marcs existents i protegir els inversors”. Gurbacs argumenta que una important distinció entre els productes de VanEck i els esforços anteriors en ETFs bitcoin és que aquest fons "és un producte assegurat". Això significa que els bitcoins físics que avalen les accions del fons estarien coberts en cas de "robatori i atacs i pèrdues de tota mena".

Per què aquesta diferència pot canviar de joc? La SEC ha indicat anteriorment que es preocupa per l'estabilitat i la seguretat del mercat de criptomonedes, amb la possibilitat de robatori, frau i manipulació de preus que en última instància s'ha mostrat massa arriscat per permetre als productes ETF proposats arribar als inversors. El fet de donar suport a les participacions de bitcoin que devolució de la ETF podria ser un pas crucial per inspirar confiança entre els reguladors. (Vegeu també: Raons per les quals un ETF Bitcoin pot arribar aviat .)

Projecció de l'inversor

Per Phil Bak, exdirector de la Borsa de Nova York i ara conseller delegat d’ETFs Exponencials, la clau del producte de VanEck és una altra cosa. Bak creu que VanEck i SolidX han elaborat un enginyós mètode per eliminar els inversors no acreditats. "Han anunciat que van a fixar el preu en 200.000 dòlars", explica, "el que significa que no es pot comprar una quota fraccionària. Significa la quantitat nocional mínima que pot aportar un inversor al fons bitcoin ser de 200.000 dòlars, cosa que significa que, per definició, qualsevol persona que negocia el fons és un inversor acreditat ". Així, l’ETF es centra específicament en inversors institucionals, i Gurbacs ho confirma. (Per a més informació, vegeu: Tres punts de diferència entre ETFs de Bitcoin i ETFs de mercaderies .)

La decisió SEC

A partir d’aquest escrit, l’intercanvi de col·laboració (l’intercanvi Cboe BZX en aquest cas) ha presentat un “canvi de regla” amb la SEC com a mitjà per incloure el fons en els seus llistats. Després de la proposta i un període de comentaris obert, la SEC podrà fer qualsevol de les coses tan aviat com divendres. Primer, podria aprovar o denegar la sol·licitud de forma directa. La majoria dels analistes i, fins i tot, els desenvolupadors del producte es mostren molt poc versemblants a l'aprovació general. La SEC també podria indicar la decisió, afirmant que necessita més temps per revisar. La SEC ja ho ha fet amb diverses altres propostes de bitcoin ETF durant els últims mesos.

Potser el millor resultat raonable per als partidaris de VanEck seria l’aprovació de la SEC que després remet la petició a la divisió de Finances corporatives per tal d’aprovar les empreses associades. Gurbacs va explicar que l'equip de VanEck està preparat per a un llarg i retrobador. "Crec que el que la majoria de la gent no entén és que hi ha un procés formal que vagi endavant i endavant amb els reguladors ... podrien dir: 'Hola, anem a treballar en aquest tema concret, com ara els preus', truca'ns i mirarem els nostres índexs. "

Per a aquells que veuen el procés des de fora, una de les claus és no assumir el pitjor si el producte no s’aprova al principi a l’engròs. Tenint en compte que aquest procés d’aprovació no s’ha produït abans, pot trigar molts mesos. Si continua desenvolupant-se sense un rebuig absolut, només és un signe prometedor. (Per obtenir més informació, consulteu: SEC considera la modificació de les regles per permetre ETFs de Bitcoin .)