Fons de tancament tancat
Un fons final tancat és una cartera d’actius agrupats que acumula una quantitat fixa de capital mitjançant una oferta pública inicial (OIP) i, a continuació, enumera accions per al comerç en una borsa de valors.
Igual que un fons mutu, un fons tancat té un gestor professional que supervisa la cartera i compra i ven activament els actius de participacions. De forma similar a un fons de borsa, cotitza com el patrimoni net, ja que el seu preu fluctua al llarg del dia de negociació. Tanmateix, el fons tancat és únic perquè, després de la seva OIT, la companyia matriu del fons no emet accions addicionals. Tampoc es canviarà el fons en si mateix (comprarà) les accions. En canvi, com les accions individuals, el fons només pot comprar o vendre al mercat secundari els inversors.
Altres noms per a un fons de fons tancat inclouen la "inversió de tancament final" i la de "fons mutus de fons tancat".
Com funciona un fons tancat
Si bé un fons de tancament tancat té diverses característiques úniques que el diferencien d’un fons obert, com un fons mutu o un fons borsat (ETF), també comparteix diverses similituds amb aquests dos valors. Tant els fons finals com els fons oberts són gestionats per un assessor d’inversions, a través d’un equip directiu que comercialitza la cartera. Tots dos també cobren una relació de despeses anuals i poden distribuir ingressos i guanys de capital als accionistes.
Un fons final tancat s’organitza com a empresa d’inversions de borsa de comerç, i tant el seu gestor de cartera necessiten un registre de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC). Tendeix a gestionar-se activament a diferència de la majoria dels ETF o fons mutus índexs i la seva cartera de valors es concentra normalment en una indústria, un mercat geogràfic o un mercat específic.
TAKEAWAYS CLAU
- Es crea un fons final tancat quan una empresa d’inversió recapta diners mitjançant una OIT i negocia les seves accions al mercat públic com un estoc.
- Els fons finalitzats sovint ofereixen rendiments superiors o millors ingressos que els seus homòlegs de fons obert.
- El preu d’un fons tancat varia en funció de l’oferta i la demanda, així com els valors canviants de les participacions de la seva cartera.
Com es diferencien els fons finalitzats
Tanmateix, els fons tancats difereixen dels fons oberts de manera fonamental. Un fons final tancat acumula una quantitat prescrita de capital una sola vegada, mitjançant una OIT, mitjançant l’emissió d’un nombre fix d’accions, comprat pels inversors. Després que totes les accions venen l'oferta està "tancada", d'aquí, el nom. Cap fons d'inversió nou entra al fons. En canvi, els fons mutuos i els borsats en borsa accepten constantment nous dòlars per a inversors, emetent accions addicionals i bescanviant -o reemborsant- accions dels accionistes que vulguin vendre.
Una llista de fons tancada a les borses en què les seves accions cotitzen igual que les accions amb moviments de preus de les accions durant la jornada de negociació. Aquesta activitat de cotització contrasta amb els fons mutus oberts, que el preu comparteix una sola vegada, al final de la jornada de negociació. Si bé el preu de les accions del fons obert es basa en el valor de l’actiu net (NAV) de la cartera, el preu de les accions d’un fons tancat oscil·la segons les forces del mercat. Aquestes forces inclouen l'oferta i la demanda, així com els valors canviants dels valors de les participacions del fons.
Com que comercialitzen exclusivament al mercat secundari, els fons finalitzats també requereixen un compte de corretatge per comprar i vendre. Un fons de gamma oberta sovint es pot comprar directament a través de l’empresa d’inversions patrocinadores del fons.
Pros
Cartera diversificada
Direcció professional
Preu transparent
Rendiments més alts que els fons oberts
Contres
Subjecte a volatilitat
Menys líquid que els fons oberts
Disponible només a través de corredors
Pot obtenir un descompte intens
Fons tancats i valor patrimonial net
Una de les característiques úniques d’un fons tancat és com té un preu. El VAN del fons es calcula regularment. Tanmateix, el preu que cotitza a l'intercanvi està determinat íntegrament per l'oferta i la demanda. Aquesta demanda de l’inversor pot comportar una negociació de fons tancat amb una prima o un descompte al seu NAV. Un preu premium significa que el preu d’una acció està per sobre del NAV, mentre que un descompte és el contrari, per sota del valor NAV.
Els fons tancats poden negociar amb primes i descomptes per diverses raons. Pot ser que estiguin centrats en un sector popular i reflecteixin el sentiment d'aquest sector. Aquests fons també poden borsa amb un import primari si un captador d’accions històricament reeixit gestiona el fons. Per contra, la manca de demanda dels inversors o el perfil de rendibilitat i risc de fons per al fons poden conduir a la negociació amb un descompte del VAN.
Com s'ha esmentat anteriorment, els fons finalitzats no recompren les accions dels inversors, però els inversors poden intercanviar les accions entre elles. Com que els fons tancats no canvien les accions dels inversors, no mantenen grans nivells de reserva d’efectius deixant-los amb més fons per invertir. També poden fer un gran ús del palanquejament (capital prestatari) per augmentar els rendiments. Com a resultat, els fons finalitzats sovint ofereixen rendiments superiors o millors ingressos que els seus homòlegs de fons mutu.
Exemples de fons tancats
El fons més gran de fons tancat (avaluat per actius gestionats) són els fons bons municipals. Aquests grans fons inverteixen en obligacions del deute dels governs estatals i locals i les agències governamentals. Els gestors d’aquests fons solen buscar una diversificació àmplia per minimitzar el risc, però també confien sovint en l’aprofitament per maximitzar els rendiments.
Els directius també construeixen fons mundials i internacionals amb accions o instruments de renda fixa a tot el món. Aquests inclouen fons mundials, que combinen valors nord-americans i internacionals; fons internacionals, que compren només títols fora dels Estats Units i fons de mercats emergents, que poden ser molt volàtils i menys líquids a causa dels països on inverteixen.
Un dels majors fons tancats és el Fons de renda global diversificada d’equitat (EXG) d’Eaton Vance. Fundada el 2007, té un tapa de mercat de 2.46 mil milions de dòlars americans a l’abril del 2019. L’objectiu d’inversió principal és proporcionar ingressos i guanys corrents, amb un objectiu secundari d’apreciació de capital.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.